Прогноз по австралийскому доллару: восходящий импульс по-прежнему отсутствует

• AUD/USD отказывается от трех дневных повышений подряд и вновь нацеливается на 0,6900
• Доллар США торгуется с неплохим ростом на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности.
• Далее на повестке будут данные по потребительскому доверию Westpac и торговая статистика Китая.

Австралийскому доллару по-прежнему не удается найти устойчивый восходящий импульс, и пока он торгуется ниже ключевого порога 0,7000. На данный момент конструктивный тон должен сохраняться, пока цена остается выше ключевой 200-дневной SMA. Между тем, динамика доллара США, как ожидается, по-прежнему будет определять настроения на спотовом рынке, в то время как осторожная позиция РБА также, похоже, поддерживает австралийский доллар в периоды эпизодической слабости.

Австралийский доллар (AUD) сталкивается с новым понижательным давлением в начале недели, что спровоцировало снижение AUD/USD до двухдневных минимумов вблизи 0,6920 и одновременно свело на нет три последовательных дневных повышения.

Дневная коррекция пары следует за возобновлением спроса на доллар США (USD) на фоне сохраняющейся неопределенности вокруг кризиса США-Иран, а также общего осторожного настроя в преддверии публикации данных по инфляции в США и полугодовых показаний председателя Уорша, что также, похоже, поддерживает доллар.

Внутренняя устойчивость сталкивается с замедлением импульса

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие ее коллеги из G10.

Этому результату, похоже, способствуют устойчивый внутренний спрос и довольно неплохие показатели в части экономического роста. Призрак устойчивой инфляции, похоже, оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором он повысил ставки до 4,35%, в целом в соответствии с ожиданиями рынка.

Подтверждением этого стали окончательные данные июньского индекса менеджеров по закупкам (PMI), которые показали, что показатель в производственном секторе составил 51,5 (против 50,7), а в сфере услуг — 50,5 (против 48,7).

Некоторый негативный оттенок в отечественные фундаментальные факторы внесли последние данные по торговому балансу, которые показали дефицит в размере A$3,018 млрд в мае, сменив профицит A$1,383 млрд в апреле. Кроме того, данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) разочаровали ожидания после того, как экономика выросла на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом в 1 квартале 2026 года (против 0,9%) и на 2,5% в годовом исчислении (против 2,5%), при этом оба показателя оказались ниже ожиданий.

Между тем рынок труда остается здоровым. Так, уровень безработицы в мае снизился до 4,4% (с 4,5%), а изменение занятости увеличилось на 40,6 тыс. человек (после пересмотренного снижения на 40,7 тыс. в предыдущем месяце).

Что касается инфляции, майские данные были неоднозначными: индекс потребительских цен (CPI) снизился до 4,0% в годовом выражении (с 4,2%), тогда как усеченное среднее значение и взвешенная медиана выросли до 3,6% за последние двенадцать месяцев (с 3,4%). Темпы дезинфляции остаются слабыми, хотя направление по-прежнему в целом верное. В некоторой степени подтверждая этот взгляд, последние ожидания потребительской инфляции Melbourne Institute снизились до 5,5% в мае (с 5,6%).

Для РБА это означает, что работа еще не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню лишь примерно к середине 2028 года, сохраняя фокус на терпении, а не на каком-либо скором развороте.

Если смотреть вперед, инвесторы ожидают, что на августовском заседании центральный банк сохранит текущую позицию, тогда как теперь они закладывают чуть более 15 базисных пунктов ужесточения к концу года.

Китай: стабилизация, а не ускорение

Сейчас Китай выглядит скорее как стабилизирующий фактор, чем как тот попутный ветер, который он обычно создает для австралийской экономики.

Посмотрим на цифры: экономика выросла на 5,0% г/г в 1 квартале, тогда как розничные продажи неожиданно сократились на 0,6% в годовом выражении до мая, но с января выросли на 1,41%. Кроме того, промышленное производство в прошлом месяце превзошло ожидания после роста на 4,5% по сравнению с прошлым годом.

Особого внимания заслуживает сильное восстановление торгового баланса: майский профицит расширился до $105,43 млрд с примерно $84,8 млрд в предыдущем месяце, при этом как импорт, так и экспорт заметно выросли.

В том же ключе деловая активность, похоже, вновь набирает обороты после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило, что производственный PMI в мае составил 50,3 (против 50), а показатель в сфере услуг — 50,2 (против 50,1). Кроме того, частные индикаторы, такие как RatinDog, в июне остались в зоне роста: производственный показатель составил 51,7, а сектор услуг — 54,1.

Дезинфляционный тренд в Китае, похоже, вновь проявился после того, как CPI разочаровал ожидания и вырос на 1,0% в годовом выражении до июня (с 1,1%). В месячном выражении цены снизились на 0,1%, тогда как цены производителей выросли на 4,1% за последние двенадцать месяцев, превысив годовой рост на 3,9%, зафиксированный в предыдущем месяце.

Тем временем, в соответствии с общим консенсусом, Народный банк Китая (PBoC) на своем последнем заседании сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего срока и 3,50% для пятилетнего срока.

В целом Китай больше не подталкивает рост вверх, но и не тянет его вниз агрессивно. Он просто поддерживает стабильность.

РБА сохраняет гибкость

Как и широко ожидалось, Резервный банк Австралии (РБА) ранее в этом месяце оставил официальную ключевую ставку без изменений на уровне 4,35%.

Хотя сопроводительное заявление сохранило ястребиный тон, политики выглядели несколько более уверенными в прогрессе по инфляции. Совет повторил, что ценовое давление остается слишком высоким и что дальнейшее ужесточение все еще может потребоваться, если инфляция окажется более устойчивой, при этом указав на более высокие цены на энергоносители и геополитическую напряженность как на ключевые повышательные риски.

Глава РБА Мишель Буллок заняла более сбалансированный тон на пресс-конференции. Хотя она отказалась исключать очередное повышение ставки, она отметила, что поступающие данные в целом развивались ожидаемым образом, экономика не движется к рецессии, а рынок труда остается относительно устойчивым. Иными словами, срочной необходимости снова ужесточать политику не было.

Протокол заседания повторил этот посыл. Политики согласились, что сохранение ставок без изменений при поддержании ограничительной позиции денежно-кредитной политики обеспечивает наилучший баланс между возвращением инфляции к целевому уровню и сохранением достижений на рынке труда. Дверь для очередного повышения остается открытой, но пока РБА, похоже, готов дать предыдущим повышениям ставок больше времени, чтобы они проявили себя в экономике.

Путь к 0,7000

Базовый сценарий

Пока пара остается выше своей ключевой 200-дневной SMA, чуть выше 0,6870, ожидается, что прогноз по ней по-прежнему будет смещен в сторону дальнейшего роста. Однако для реализации такого сценария необходим сильный катализатор, и он во многом зависит от более широкого фона: без устойчивого улучшения интереса к риску или продолжения ослабления доллара США вероятность дополнительных gains может начать терять momentum.

Бычий сценарий

Требуется больше уверенности. Если интерес к риску наберет серьезный темп, спот сначала должен встретить психологический барьер 0,7000, затем ориентир 0,7200, прежде чем достичь пика 2026 года вблизи 0,7280, чуть ниже незначительного барьера 0,7300. Выше, потолок 2022 года на 0,7593 по-прежнему сохраняется. Спекулятивное позиционирование, похоже, пока склоняется именно к этому сценарию.

Медвежий сценарий

В текущих волатильных условиях не следует исключать дальнейшую потерю momentum. Если настроения ухудшатся, доллар США наберет дополнительный momentum или данные из Китая продолжат разочаровывать, спот может еще больше отступить и первоначально бросить вызов своей критической 200-дневной SMA в районе 0,6870.

Возможное восстановление в текущем контексте выглядит более отдаленным, и, похоже, участники рынка принимают эти события к сведению.

Позиционирование: давление продаж начинает ослабевать

Спекулятивное позиционирование по AUD в неделю, закончившуюся 7 июля, снизилось еще больше: чистое позиционирование уменьшилось до -24,7 тыс. контрактов с -17,7 тыс. неделей ранее. Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показывают третью неделю роста чистых коротких позиций, что отражает коррекцию после бычьих излишеств в начале этого года.

Действительно, чистое позиционирование сократилось еще на 7,0 тыс. контрактов, тогда как открытый интерес уменьшился до 204,8 тыс. контрактов с 215,8 тыс. Это последнее снижение указывает на то, что инвесторы в основном закрывают позиции, а не активно открывают новые негативные ставки.

Тем не менее общая картина выглядит несколько менее негативной. Чистое позиционирование улучшилось до -42,8 тыс. контрактов с -59,5 тыс. за 4-недельный период, что говорит о том, что темпы ликвидации начинают снижаться. Между тем, перцентили Net Position и Speculative Exposure по-прежнему высоки — 74 и 75 соответственно, что указывает на то, что в историческом контексте позиционирование все еще довольно позитивное.

Новые данные в совокупности указывают скорее на снижение оптимизма в отношении оззи, чем на откровенно медвежий настрой. Кроме того, инвесторы продолжают сокращать позиции, но волна масштабных распродаж, наблюдавшаяся в последние недели, похоже, идет на спад, оставляя некоторый потенциал для дальнейшего смещения их позиций, если макрофон ухудшится.

Что дальше для оззи?

В ближайшей перспективе основное внимание по-прежнему будет сосредоточено на долларе США, глобальном интересе к риску и геополитике. Именно они остаются ключевыми драйверами ценового движения. Следующим важным релизом в Австралии станет публикация индекса потребительского доверия Westpac наряду с данными по торговому балансу в Китае. Кроме того, внимание также, как ожидается, привлекут данные по CPI в США.

Ключевые риски включают более резкое замедление в Китае, сохраняющийся осторожный настрой ФРС, изменение склонности инвесторов к риску или любой сдвиг в позиции РБА. Любой из этих факторов может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в краткосрочной перспективе.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,6920, сохраняя медвежий краткосрочный уклон, поскольку остается ниже 55-дневной и 100-дневной простых скользящих средних (SMA), сгруппированных чуть выше 0,7065–0,7076. Пара остается немного выше 200-дневной SMA в районе 0,6878, которая обеспечивает предварительную поддержку тренда, тогда как приглушенный индекс относительной силы вблизи 40 и замедляющийся, но все еще повышенный индекс среднего направленного движения указывают на то, что недавняя нисходящая фаза теряет часть momentum, но пока не разворачивается.

С точки зрения роста, первоначальное сопротивление теперь находится на 100-дневной SMA вблизи 0,7065, за которой следуют 55-дневная SMA и горизонтальный барьер в районе 0,7079, а более высокий диапазон консолидации формируется между 0,7278 и 0,7283 перед более отдаленным потолком 0,7661. С точки зрения снижения, непосредственную поддержку обеспечивает 200-дневная SMA на уровне 0,6878, перед горизонтальным уровнем 0,6833, а более глубокие основания располагаются на 0,6660, 0,6593 и в более широком диапазоне формирования базы между 0,6414 и 0,6373.

(Технический анализ этого материала был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Итог

В более широкой перспективе оззи сохраняет конструктивный настрой, но путь вверх становится все труднее. Внутренний фон Австралии по-прежнему выглядит лучше, чем у многих развитых экономик, а РБА не спешит отказываться от своего умеренно ястребиного уклона. Однако эту поддержку нивелируют устойчивый доллар США, сохраняющаяся геополитическая напряженность и китайская экономика, которая скорее стабилизируется, чем ускоряется.

Пока 200-дневная SMA в районе 0,6860 остается линией на песке. Удержание выше этого уровня сохраняет более широкую бычью структуру, но убедительный прорыв выше 0,7000, вероятно, потребует более слабой инфляции в США, более голубиного разворота ФРС или существенного улучшения глобального интереса к риску.

До тех пор, вероятно, AUD будет больше зависеть от внешних факторов, чем от внутренних фундаментальных факторов.