Прогноз по австралийскому доллару: целевой уровень на повышение составляет 0,7100 и выше

• AUD/USD достигает новых годовых максимумов, всего в нескольких пунктах от уровня 0,7100.
• Доллар США испытывает сильное понижательное давление, в основном по отношению к иене.
• Расходы домохозяйств в Австралии сократились больше, чем ожидалось, в декабре.

Австралийский доллар (AUD) возобновляет свой восходящий импульс в понедельник, поддерживаемый широким снижением доллара США (USD) и улучшением в рискованных активах, что открывает возможность для продолжения текущего роста и прорыва выше годовых максимумов.

AUD/USD добавляет к пятничным gains и флиртует с барьером 0,7100, одновременно достигая новых годовых максимумов в довольно многообещающем начале новой торговой недели.

Продолжение восстановления пары происходит на фоне свежего и сильного давления на продажу доллара США, особенно поскольку участники рынка продолжают оценивать последние выборы в Японии.

К оптимистичному настроению вокруг AUD также добавляется ястребиное сообщение Резервного банка Австралии (RBA) на последнем заседании, когда он повысил свою официальную ключевую ставку (OCR) на 25 базисных пунктов до 3,85%.

Австралия, охлаждение без трещин

Недавние данные из Австралии не впечатляют, но продолжают рассказывать довольно обнадеживающую историю. Рост замедляется, да, но это происходит упорядоченно. Импульс ослаб, а не рухнул, что сохраняет нарратив мягкой посадки.

Опросы индекса менеджеров по закупкам (PMI) за январь хорошо вписываются в эту картину, так как как производственный, так и сервисный индексы улучшились и остались в зоне экспансии, составив 52,3 и 56,3 соответственно. Розничные продажи все еще держатся довольно хорошо, в то время как торговый профицит увеличился до 3,373 миллиарда австралийских долларов в декабре.

Рост замедляется лишь постепенно после того, как валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,4% кв/кв в третьем квартале, в то время как годовой рост составил 2,1%, что точно соответствует прогнозам RBA.

Рынок труда продолжает превосходить ожидания. Занятость увеличилась на 65,2 тыс. в декабре, а уровень безработицы неожиданно снизился до 4,1% с 4,3%.

Инфляция остается неудобной частью истории: индекс потребительских цен (CPI) за декабрь удивил ростом, с общей инфляцией, увеличившейся до 3,8% г/г с 3,4%. Усеченная средняя увеличилась до 3,3%, что соответствует консенсусу, но немного выше прогноза RBA в 3,2%. В квартальном исчислении усеченная средняя инфляция выросла до 3,4% за год до четвертого квартала, что является самым высоким показателем с третьего квартала 2024 года.

Китай, поддержка, но все еще без импульса

Китай продолжает обеспечивать в целом поддерживающий фон для австралийского доллара, хотя без искры, необходимой для устойчивого ралли.

Экономика выросла с годовым темпом 4,5% в четвертом квартале, с квартальным ростом 1,2%. Розничные продажи выросли на 0,9% г/г в декабре, что достаточно солидно, но вряд ли привлекает внимание.

Более свежие индикаторы указывают на возобновление слабости, так как как производственный PMI Национального бюро статистики (NBS), так и непроизводственный PMI вернулись в зону сокращения в январе, составив 49,3 и 49,4 соответственно.

Опросы Caixin были немного более обнадеживающими. Производственный индекс немного вырос до 50,3, оставаясь в зоне экспансии, в то время как услуги выросли до 52,3.

Торговля была одной из более ясных светлых точек после того, как профицит резко увеличился до 114,1 миллиарда долларов в декабре, чему способствовал почти 7%-ный рост экспорта и солидный 5,7%-ный рост импорта.

Инфляция остается смешанной. Потребительские цены остались на уровне 0,8% г/г, в то время как цены производителей остались firmly negative на уровне минус 1,9%, что напоминает о том, что дефляционные давления не исчезли полностью.

На данный момент Народный банк Китая (PBoC) придерживается осторожности. Ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) остались без изменений в январе на уровне 3,00% на один год и 3,50% на пять лет, что подтверждает мнение о том, что поддержка политики останется постепенной, а не агрессивной.

RBA, ястребиный настрой, но нет спешки с изменениями

RBA повысил свою официальную ключевую ставку (OCR) до 3,85% в явно ястребиный шаг, который в целом соответствовал ожиданиям. Обновления прогнозов по росту и инфляции указывают на более устойчивый импульс в активности и ценовом давлении, которое становится более широким. Ожидается, что базовая инфляция останется выше целевого диапазона 2-3% на протяжении большей части прогнозного горизонта, что укрепляет аргументы в пользу сдержанности в политике.

Ключевое сообщение заключается в том, что инфляция все больше обусловлена спросом. Более сильный, чем ожидалось, частный спрос был назван причиной более жесткой политики, даже несмотря на то, что рост производительности остается слабым. Губернатор Буллок охарактеризовал этот шаг как корректировку, а не начало нового цикла повышения ставок, но сигнал был однозначным: политики некомфортно с восходящим трендом инфляции.

Для рынков это подразумевает, что ставки, вероятно, останутся ограничительными дольше, что ограничит возможности для краткосрочного смягчения. С точки зрения валютного рынка это предлагает умеренную поддержку австралийскому доллару, особенно по отношению к валютам с низкой доходностью, даже если внимание РБА к полной занятости ограничивает шансы на более агрессивную фазу ужесточения.

Тем временем рынки сейчас закладывают в цены чуть более 40 базисных пунктов дополнительного ужесточения к концу года.

Позиционирование: вернулись ли быки?

Данные по позиционированию указывают на то, что оптимизм вернулся к австралийскому доллару. Согласно Комиссии по торговле товарными фьючерсами, неконтрактные трейдеры увеличили свою чистую длинную позицию до примерно 26,1 тыс. контрактов за неделю, закончившуюся 3 февраля, что является уровнем, который в последний раз наблюдался в конце ноября 2024 года.

Открытый интерес также вырос третий подряд неделю, достигнув примерно 254,2 тыс. контрактов. Эта тенденция поддерживает мнение о том, что свежие деньги продолжают поступать на рынок, а не просто перекатываются позиции.

Взгляд на данные открытого интереса и объема за прошлую неделю также подтверждает конструктивный тон вокруг пары.

Что важно дальше

В краткосрочной перспективе: Внимание снова переключается на США. Поступающие данные, заголовки о тарифах и геополитический шум, вероятно, будут доминировать в движении цен на USD. Для AUD ключевыми факторами остаются внутренний рынок труда и данные по инфляции, а также то, что они подразумевают для следующего шага РБА.

Риски: Австралийский доллар по-прежнему очень чувствителен к глобальным настроениям в отношении риска. Внезапное ухудшение аппетита к риску, возобновление опасений по поводу Китая или укрепление USD могут быстро свести на нет недавние gains.

Технический ландшафт

С точки зрения роста, непосредственное сопротивление для AUD/USD находится на уровне потолка 2026 года на отметке 0,7093 с 29 января, за которым следует максимум 2023 года на уровне 0,7157 с 2 февраля.

С точки зрения снижения, пробой ниже уровня февраля на 0,6896 с 26 февраля может открыть путь к движению к промежуточной 55-дневной простой скользящей средней на уровне 0,6721. За этим следует минимум 2026 года на уровне 0,6663 с 9 января, предварительная 100-дневная простая скользящая средняя на уровне 0,6638, ключевая 200-дневная простая скользящая средняя на уровне 0,6572 и базовый уровень ноября на 0,6421 с 21 ноября.

Индикаторы импульса укрепляются. Индекс относительной силы приближается к зоне перекупленности, в то время как средний направленный индекс выше 48 указывает на устойчивый тренд на данный момент.

Итог

AUD/USD остается тесно связанным с глобальными настроениями в отношении риска и прогнозом роста Китая. Устойчивый пробой выше отметки 0,7000 поможет превратить текущий конструктивный настрой в более убедительный бычий сигнал.

На данный момент более мягкий USD, стабильные, хотя и не выдающиеся внутренние данные, явно ястребиный РБА и в целом поддерживающий, хотя и не вдохновляющий, фон Китая сохраняют баланс рисков, склоняясь к дальнейшему росту, а не к значительному развороту.