Прогноз по австралийскому доллару: стремится продолжить восстановление

• AUD/USD отыгрывает снижение понедельника и бросает вызов недавним максимумам.
• Доллар США движется в неопределенном диапазоне на фоне напряженности на Ближнем Востоке.
• РБА ожидаемо сохранил ставки без изменений, но не исключил дальнейшего повышения ставок.

Восстановление австралийского доллара, похоже, пока встретило некоторое сопротивление в диапазоне 0,7070-0,7080 против доллара США. Действительно, AUD/USD по-прежнему демонстрирует признаки трудностей с устойчивым преодолением отметки 0,7000, в то время как конструктивный прогноз по-прежнему выглядит неизменным выше ключевой 200-дневной SMA. Если смотреть на более широкую картину, осторожная позиция РБА и все еще липкая внутренняя инфляция, как ожидается, будут и дальше поддерживать оззи во время периодических всплесков слабости.

Австралийский доллар (AUD) торгуется с приличным ростом во вторник, заставляя AUD/USD быстро забыть о негативном начале недели и вместо этого вновь сосредоточиться на верхней границе недавнего диапазона и вероятности потенциального повторного тестирования отметки 0,7100.

Действительно, оптимистичный тон пары контрастирует с общей отсутствием направления как в рисковых активах, так и в долларе США (USD), в то время как участники рынка продолжают следить за событиями на Ближнем Востоке.

Подстегивая бычий тренд, Резервный банк Австралии (РБА) на своем мероприятии ранее во вторник продемонстрировал ястребиное сохранение статуса-кво, совпав с более широким консенсусом и открыв дверь для дополнительного ужесточения в случае необходимости.

Внутренний фон в Австралии остается устойчивым

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие ее коллеги из G10.

Этому, похоже, способствует устойчивый внутренний спрос и довольно неплохие показатели в части экономического роста. Призрак липкой инфляции, похоже, оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором он повысил ставки до 4,35%, в целом в соответствии с ожиданиями рынка.

В подтверждение этого окончательные данные июльского индекса менеджеров по закупкам (PMI) показали, что показатель в производственном секторе составил 52,0 (против 51,5), а в сфере услуг — 53,6 (против 50,5).

Дополнительный блеск внутренним фундаментальным факторам придали последние данные по торговому балансу, показавшие профицит в размере A$1,929 млрд в июне, что развернуло майский дефицит в A$2,367 млрд. Однако последние данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) разочаровали ожидания после того, как экономика выросла на 0,3% кв/кв в 1 квартале 2026 года (с 0,9%) и на 2,5% г/г (с 2,5%), при этом оба показателя оказались ниже ожиданий.

Между тем рынок труда остается здоровым. Действительно, уровень безработицы в июне остался на уровне 4,4%, а изменение занятости увеличилось на 76,3 тыс. человек (после пересмотренного роста на 44 тыс., зафиксированного в предыдущем месяце).

Что касается инфляции, данные за июнь оказались ниже ожиданий многих, что вызвало спекуляции о том, что РБА пока может сохранить выжидательную позицию и тем самым дать медведям повод вернуться на рынок и наказать оззи. Пока темпы дезинфляции остаются слабыми, хотя направление по-прежнему в целом верное. 

В некоторой степени подтверждая этот взгляд, последние данные Melbourne Institute по инфляционным ожиданиям потребителей снизились до 4,7% в июле (с 5,5%).

Для РБА это означает, что работа еще не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню лишь примерно к середине 2028 года, что по-прежнему делает акцент на терпении, а не на каком-либо скором развороте.

Если смотреть вперед, инвесторы ожидают, что центральный банк сохранит текущую позицию во вторник, тогда как теперь они закладывают чуть более 15 базисных пунктов ужесточения к концу года.

Китай предлагает стабильность, а не импульс

Теперь Китай выглядит скорее как стабилизирующий фактор, чем как попутный ветер, который он обычно обеспечивает австралийской экономике.

Посмотрим на цифры: экономика выросла на 4,3% г/г в период с апреля по июнь, тогда как розничные продажи увеличились на 1% за год по июнь. Кроме того, промышленное производство сохранило сильные темпы и выросло на 5,3% за последние двенадцать месяцев.

Особого внимания заслуживает сильное восстановление торгового баланса: июньский профицит расширился до $125,62 млрд с $105,4 млрд в предыдущем месяце, при этом как импорт, так и экспорт заметно выросли.

Однако последние показатели деловой активности заставили инвесторов недоумевать после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило, что производственный PMI в июле составил 49,2 (против 50,3), а в сфере услуг — 49,0 (против 50,2). В отличие от этих официальных данных, частные показатели, такие как RatingDog, в прошлом месяце оставались в зоне роста: производственный сектор — 50,9 (против 51,7), а сфера услуг — 50,4 (против 54,1).

Дезинфляционный тренд в Китае, похоже, возобновился после того, как CPI разочаровал ожидания и вырос лишь на 0,5% за год по июнь (с 1,0%). В месячном выражении цены снизились на 0,1%, тогда как цены производителей выросли на 3,5% за последние двенадцать месяцев, замедлившись с 4,1% годового роста, зафиксированного в предыдущем месяце.

Что касается денежно-кредитной политики, Народный банк Китая (PBoC) в прошлом месяце совпал с консенсусом, оставив свои ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего срока и 3,50% для пятилетнего срока.

В целом Китай больше не толкает рост вверх, но и не тянет его вниз агрессивно. Он просто поддерживает стабильность.

РБА оставляет дверь открытой для дальнейшего ужесточения

РБА ранее сегодня оставил свою официальную ключевую ставку (OCR) без изменений, но сохранил четкий уклон в сторону ужесточения, поскольку инфляция остается слишком высокой, а риски смещены в сторону повышения. Кроме того, решение сохранить ставки было единогласным.

Более того, банк оценил денежно-кредитную политику как несколько ограничительную после трех повышений ставок в этом году. Однако Совет обсудил еще одно повышение, а глава Мишель Буллок подтвердила, что снижение ставки не рассматривалось. Она сказала, что дальнейшее повышение остается возможным, если поступающие данные покажут устойчивое инфляционное давление.

Согласно заявлению банка, усеченное среднее значение прогнозируется на уровне 3,3% в 4 квартале 2026 года, оставаясь выше 3% до середины 2027 года, прежде чем снизиться к 2,5% к началу 2028 года. РБА ожидает общую инфляцию на уровне 3,6% в 4 квартале 2026 года, 2,6% в 4 квартале 2027 года и 2,4% в 4 квартале 2028 года. При этом краткосрочные инфляционные ожидания ослабли, но остаются выше, чем в начале года.

Если перейти к рынку труда, он по-прежнему считается слегка напряженным, при этом в ближайшей перспективе ожидается лишь ограниченное смягчение. Прогнозируется, что уровень безработицы вырастет с 4,5% в 4 квартале 2026 года до 4,7% в 4 квартале 2027 года и 4,8% в 4 квартале 2028 года. По этому поводу Буллок подчеркнула, что для устойчивого возвращения инфляции к целевому уровню потребуется более медленный экономический рост и снижение напряженности на рынке труда.

Наконец, РБА ожидает сдержанный рост: ВВП увеличится на 1,4% в 4 квартале 2026 года, на 1,6% в 4 квартале 2027 года и на 1,8% в 4 квартале 2028 года. Хотя рынок жилья ослабел сильнее, чем ожидалось, Буллок заявила, что это не помешает Совету повысить ставки.

В целом заседание завершилось ястребиным сохранением статуса-кво. РБА ждет больше информации, но еще одно повышение ставки остается реальным вариантом, тогда как снижение ставок на данный момент полностью исключено.

Прогноз по AUD/USD: три возможных сценария

Базовый сценарий

Пока пара остается выше своей ключевой 200-дневной SMA вблизи 0,6930, ожидается, что прогноз сохранит уклон в сторону дальнейшего роста. Однако для реализации такого сценария необходим сильный катализатор, и он во многом зависит от более широкого фона: без устойчивого улучшения интереса к риску или продолжительной слабости доллара США вероятность дополнительных gains может начать терять momentum.

Бычий сценарий

Требуется дополнительная уверенность. Если интерес к риску наберет серьезный темп, спот сначала должен уверенно оставить позади психологический барьер 0,7000, чтобы затем столкнуться со следующим препятствием на ориентире 0,7200, и все это до достижения потолка 2026 года вблизи 0,7280. Выше отсюда находится небольшой барьер 0,7300. Еще выше по-прежнему остается максимум 2022 года на 0,7593. 

Медвежий сценарий

В текущих волатильных условиях не стоит исключать дальнейшую утрату momentum. Если настроения ухудшатся, доллар США наберет дополнительный momentum или данные из Китая продолжат разочаровывать, спот может еще больше отступить и сначала протестировать свою критическую 200-дневную SMA чуть выше 0,6900. Потеря этой зоны может привести к новой волне медвежьих движений в краткосрочной перспективе.

Сокращение коротких позиций ослабляет медвежье давление

Спекулятивное позиционирование по австралийскому доллару улучшилось за неделю по 4 августа. Действительно, данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показали, что чистые короткие позиции в некоммерческих позициях сократились до 33,2 тыс. контрактов с 40,0 тыс. неделей ранее. Недельное изменение на +6,8 тыс. контрактов стало первым заметным снижением медвежьей экспозиции за несколько недель, поскольку инвесторы, похоже, сокращали короткие позиции после продолжительного периода продаж.

Этот сдвиг произошел на фоне дальнейшего роста рыночной активности: открытый интерес поднялся чуть выше 240 тыс. контрактов с почти 230 тыс. контрактов. Между тем спекулятивная экспозиция улучшилась до -13,8% (с -17,4%), что указывает на ослабление негативной уверенности, даже несмотря на то, что новые участники продолжают выходить на рынок.

Более широкий тренд также свидетельствует о замедлении негативного momentum: 4-недельное изменение выросло до -8,5 тыс. контрактов с -22,3 тыс. ранее, что говорит о том, что экстремальное медвежье перепозиционирование, доминировавшее в июне и июле, в основном исчерпало себя. Однако процентиль чистой позиции восстановился до 74,3, а процентиль спекулятивной экспозиции подскочил до 80,8, что указывает на то, что, хотя позиционирование по-прежнему исторически негативное, рынок отошел от более экстремальных уровней, наблюдавшихся недавно.

В целом последние данные CFTC показывают, что спекулянты по-прежнему держат короткие позиции по оззи, но тон стал гораздо менее медвежьим. Снижение чистой короткой позиции вместе с ростом 4-недельного momentum указывает на то, что длительное сокращение коротких позиций начинает меняться, а будущее позиционирование, вероятно, станет в большей степени зависеть от данных и глобального интереса к риску.

Ключевые катализаторы и риски впереди

В ближайшей перспективе основное внимание по-прежнему сосредоточено на динамике доллара США, глобальном интересе к риску и геополитике. Именно они остаются ключевыми драйверами ценового движения. Внутренний календарь включает выступление Буллок из РБА в пятницу, а также публикацию данных по рынку жилья.

Потенциальные риски включают более резкое замедление в Китае, сохраняющийся осторожный настрой ФРС, изменение настроений инвесторов в отношении риска или любой сдвиг в текущей осторожной позиции РБА. Любой из этих факторов может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в краткосрочной перспективе.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7061, сохраняя конструктивный краткосрочный уклон, поскольку спот остается выше 200-дневной, 100-дневной и 55-дневной простых скользящих средних, сгруппированных между 0,6928 и 0,7053. Пара поднимается чуть выше разворотного уровня 100-дневной SMA на 0,7053, что указывает на базовый спрос, тогда как 14-дневный индекс относительной силы вблизи 59 остается бычьим, но еще не перекупленным, а низкий индекс Average Directional Index около 11 намекает на формирующийся, а не устоявшийся тренд.

С точки зрения роста первоначальное сопротивление находится на 0,7079, более широкий барьер формируется выше на 0,7278 и 0,7283, а далее расположен более отдаленный потолок вблизи 0,7661. С точки зрения снижения непосредственная поддержка подкрепляется 100-дневной SMA на 0,7053 и 55-дневной SMA вблизи 0,7009, за которыми следуют 200-дневная SMA на 0,6928 и более структурное горизонтальное дно на 0,6833; более глубокие откаты откроют путь к более низким уровням поддержки на 0,6660, 0,6593, 0,6414 и 0,6373.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Подробнее.)

Более широкий прогноз остается конструктивным, несмотря на внешние препятствия

В более широкой перспективе оззи остается конструктивным, но путь вверх становится все сложнее.

Внутренний фон Австралии по-прежнему выглядит лучше, чем у многих развитых экономик, и РБА не спешит отказываться от своего умеренно ястребиного уклона.

Однако эту поддержку нивелируют устойчивый доллар США, сохраняющаяся геополитическая напряженность и китайская экономика, которая скорее стабилизируется, чем ускоряется.

Пока что ключевой зоной остается 200-дневная SMA. Удержание выше этого уровня сохраняет более широкую бычью структуру, но убедительный прорыв выше 0,7000, вероятно, потребует устойчивого снижения инфляции в США, более мягкого разворота ФРС или заметного улучшения глобального интереса к риску.

До тех пор ожидается, что AUD будет в большей степени зависеть от внешних факторов, чем от внутренних фундаментальных факторов.