Прогноз по австралийскому доллару: путь к 0,7000

• AUD/USD подскакивает к трехнедельным максимумам, приближаясь к ключевому барьеру 0,7000.
• Доллар США распродается после разочаровывающих данных по инфляции в США за июнь.
• Данные по ВВП Китая за 2 квартал станут следующим важным событием для австралийского доллара.

Похоже, австралийский доллар получил некоторые факторы поддержки и, вероятно, возобновил движение к отметке 0,7000. Пока конструктивный тон должен сохраняться выше ключевой 200-дневной SMA. Между тем динамика доллара США, как ожидается, по-прежнему будет определять настроения на спотовом рынке, а осторожная позиция РБА также, похоже, поддерживает австралийский доллар в периоды временной слабости.

Австралийский доллар (AUD) во вторник восстанавливает позиции, что побуждает AUD/USD быстро оставить позади понедельничную слабость и совершить заметный рывок к уровням чуть ниже ключевой отметки 0,7000, одновременно обновив трехнедельные максимумы и продлив позитивную серию уже третью неделю подряд.

Сильный отскок на спотовом рынке происходит на фоне возобновления резких медвежьих настроений в отношении доллара США (USD), в частности после того, как данные по инфляции в США за июнь оказались ниже первоначальных оценок. Кроме того, ставки на повышение ставок ФРС также, похоже, утратили импульс после публикации, что также способствует коррекции бакса.

Внутренняя устойчивость сталкивается с замедлением импульса

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие ее коллеги из G10.

Этому, по всей видимости, способствуют устойчивый внутренний спрос и вполне достойные показатели экономического роста. Призрак устойчиво высокой инфляции, похоже, оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором он повысил ставки до 4,35%, в целом в соответствии с ожиданиями рынка.

В подтверждение этого окончательные данные индекса менеджеров по закупкам (PMI) за июнь показали, что показатель в производственном секторе составил 51,5 (против 50,7), а в сфере услуг — 50,5 (против 48,7).

Несколько омрачая внутренние фундаментальные факторы, последние данные по торговому балансу показали дефицит в размере A$3,018 миллиарда в мае, что развернуло апрельский профицит в A$1,383 миллиарда. Кроме того, данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) разочаровали ожидания после того, как экономика выросла на 0,3% кв/кв в 1 квартале 2026 года (против 0,9%) и на 2,5% г/г (против 2,5%), при этом оба показателя оказались ниже прогнозов.

Между тем рынок труда остается здоровым. Так, уровень безработицы в мае снизился до 4,4% (с 4,5%), а изменение занятости увеличилось на 40,6 тыс. человек (после пересмотренного снижения на 40,7 тыс. в предыдущем месяце).

Что касается инфляции, данные за май были далеко не однозначными: индекс потребительских цен (CPI) снизился до 4,0% в годовом выражении (с 4,2%), тогда как усеченное среднее значение и взвешенная медиана выросли до 3,6% за последние двенадцать месяцев (с 3,4%). Темпы дезинфляции остаются слабыми, хотя направление по-прежнему в целом верное. В некоторой степени подтверждая этот взгляд, последние ожидания потребительской инфляции Melbourne Institute снизились до 5,5% в мае (с 5,6%).

Для РБА это означает, что работа еще не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню лишь примерно к середине 2028 года, сохраняя фокус на терпении, а не на каком-либо скором развороте.

Если смотреть вперед, инвесторы ожидают, что на августовском заседании центральный банк сохранит текущую позицию, тогда как теперь они закладывают чуть более 15 базисных пунктов ужесточения к концу года.

Китай стабилизируется, но импульс роста слабеет

Китай теперь выглядит скорее как стабилизирующий фактор, а не как тот попутный ветер, который он обычно обеспечивает для австралийской экономики.

Посмотрим на цифры: экономика выросла на 5,0% г/г в 1 квартале, тогда как розничные продажи неожиданно сократились на 0,6% в годовом выражении к маю, но с января выросли на 1,41%. Кроме того, промышленное производство в прошлом месяце превысило ожидания после роста на 4,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Особого внимания заслуживает сильное восстановление торгового баланса: профицит в июне расширился до $125,62 миллиарда с $105,4 миллиарда в предыдущем месяце, при этом как импорт, так и экспорт заметно выросли.

В том же ключе деловая активность, похоже, вновь набирает обороты после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило, что PMI в производственном секторе составил 50,3 в мае (против 50), а в сфере услуг — 50,2 (против 50,1). Кроме того, частные индикаторы, такие как RatingDog, в июне остались в зоне роста: показатель в производственном секторе составил 51,7, а в сфере услуг — 54,1.

Дезинфляционный тренд в Китае, похоже, вновь проявился после того, как CPI разочаровал ожидания и вырос на 1,0% в годовом выражении к июню (с 1,1%). В месячном выражении цены снизились на 0,1%, тогда как цены производителей за последние двенадцать месяцев выросли на 4,1%, превысив годовой рост в 3,9%, зафиксированный в предыдущем месяце.

Тем временем, в соответствии с общим консенсусом, Народный банк Китая (PBoC) на своем последнем заседании сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего срока и 3,50% для пятилетнего срока.

Иными словами, Китай больше не подталкивает рост вверх, но и не тянет его вниз агрессивно. Он просто поддерживает стабильность.

РБА сохраняет терпение, но не самоуспокоенность

Как и широко ожидалось, Резервный банк Австралии (РБА) оставил официальную ключевую ставку без изменений на уровне 4,35% на заседании 16 июня.

Хотя сопроводительное заявление сохранило ястребиный тон, политики, похоже, несколько спокойнее оценивали достигнутый прогресс в борьбе с инфляцией. Совет повторил, что ценовое давление остается слишком высоким и что дальнейшее ужесточение все еще может потребоваться, если инфляция окажется более устойчивой, при этом более высокие цены на энергоносители и геополитическая напряженность обозначены как ключевые повышательные риски.

Глава РБА Мишель Буллок заняла более сбалансированную позицию на пресс-конференции. Хотя она не исключила очередного повышения ставки, она отметила, что поступающие данные в целом развиваются так, как и ожидалось, экономика не движется к рецессии, а рынок труда остается относительно устойчивым. Иными словами, срочной необходимости снова ужесточать политику не было.

Протокол заседания повторил этот посыл. Политики согласились, что сохранение ставок без изменений при поддержании ограничительной монетарной политики обеспечивает наилучший баланс между возвращением инфляции к целевому уровню и сохранением достижений на рынке труда. Дверь для еще одного повышения остается открытой, но пока РБА, похоже, готов дать предыдущим повышениям ставок больше времени, чтобы они продолжали воздействовать на экономику.

Сможет ли AUD/USD отвоевать 0,7000?

Базовый сценарий

Пока пара остается выше своей ключевой 200-дневной SMA, чуть ниже 0,6880, ожидается, что ее перспективы будут по-прежнему смещены в сторону дальнейшего роста. Однако для реализации такого сценария необходим сильный катализатор, и он во многом зависит от более широкого фона: без устойчивого улучшения интереса к риску или продолжительного ослабления доллара США вероятность дополнительных gains может начать терять momentum.

Бычий сценарий

Нужна дополнительная уверенность. Если интерес к риску наберет серьезный темп, спот сначала должен встретить психологический барьер 0,7000, затем ориентир 0,7200, прежде чем достичь пика 2026 года вблизи 0,7280, чуть ниже незначительного барьера 0,7300. Выше, потолок 2022 года на 0,7593 по-прежнему сохраняется. Похоже, спекулятивное позиционирование пока склоняется именно к этому сценарию.

Медвежий сценарий

В текущих волатильных условиях не стоит исключать дальнейшую потерю momentum. Если настроения ухудшатся, доллар США получит дополнительный импульс, или данные из Китая продолжат разочаровывать, спот может еще больше отступить и первоначально протестировать свою критическую 200-дневную SMA в районе 0,6880.

В текущем контексте восстановление выглядит более отдаленным, и, похоже, участники рынка принимают эти события к сведению.

Позиционирование: медвежий импульс начинает ослабевать

Спекулятивное позиционирование по AUD в неделю, закончившуюся 7 июля, снизилось еще сильнее: чистая позиция уменьшилась до -24,7 тыс. контрактов с -17,7 тыс. неделей ранее. Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показывают третью неделю роста чистых коротких позиций, что отражает коррекцию после бычьих излишеств в начале этого года.

Действительно, чистая позиция сократилась еще на 7,0 тыс. контрактов, тогда как открытый интерес уменьшился до 204,8 тыс. контрактов с 215,8 тыс. Это последнее снижение указывает на то, что инвесторы в основном закрывают позиции, а не активно открывают новые негативные ставки.

Тем не менее общая картина выглядит несколько менее негативной. Чистая позиция улучшилась до -42,8 тыс. контрактов с -59,5 тыс. за 4-недельный период, что говорит о том, что темпы ликвидации начинают снижаться. Между тем перцентили Net Position и Speculative Exposure по-прежнему высоки — 74 и 75 соответственно, что указывает на то, что позиционирование все еще довольно позитивно по историческим меркам.

Новые данные в совокупности указывают скорее на снижение оптимизма в отношении оззи, чем на откровенно медвежий настрой. Кроме того, инвесторы продолжают сокращать позиции, но волна масштабных распродаж, наблюдавшаяся в последние недели, похоже, ослабевает, оставляя некоторый потенциал для дальнейшего смещения их позиций, если макроэкономический фон ухудшится.

Что может стать драйвером следующего движения?

В ближайшей перспективе основное внимание по-прежнему будет сосредоточено на долларе США, глобальном интересе к риску и геополитике. Именно они остаются ключевыми драйверами ценового движения. Следующим важным релизом в Австралии станет публикация ожиданий потребительской инфляции в четверг. Однако данные по ВВП Китая за 2-й квартал, уровню безработицы и промышленному производству также должны привлечь внимание в среду.

Ключевые риски включают более резкое замедление в Китае, сохраняющийся осторожный настрой ФРС, изменение склонности инвесторов к риску или любое изменение позиции РБА. Любой из этих факторов может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в краткосрочной перспективе.

Техническая картина

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,6975, оставаясь ниже 55-дневной простой скользящей средней (SMA) на 0,7073 и 100-дневной SMA на 0,7064, что удерживает пару в краткосрочной перспективе в ограниченном диапазоне, несмотря на поддержку со стороны 200-дневной SMA на 0,6880. Индекс относительной силы (RSI) на уровне 49,8 по сути нейтрален, тогда как умеренное значение индекса среднего направленного движения (ADX) около 31 указывает на то, что более широкий тренд остается активным, но последний отскок не обладает достаточным momentum, чтобы бросить вызов кластеру скользящих средних выше текущей цены.

С точки зрения роста, первоначальное сопротивление находится на 100-дневной SMA на 0,7064, за которой вплотную следует 55-дневная SMA на 0,7073 и горизонтальный барьер на 0,7079, формируя плотный потолок чуть выше текущей цены; выше сопротивление наблюдается на 0,7278 и 0,7283, перед 0,7661. С точки зрения снижения, непосредственная поддержка находится на горизонтальном уровне 0,6833, при этом 200-дневная SMA на 0,6880 выступает в качестве более широкой границы тренда, а более глубокие поддержки расположены на 0,6660, затем на 0,6593, 0,6414 и 0,6373.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

В целом

Оззи по-прежнему выглядит конструктивно в более широкой перспективе, но путь вверх становится все труднее. Внутренний фон Австралии по-прежнему выглядит благоприятнее, чем у многих развитых экономик, а РБА не спешит отказываться от своего умеренно ястребиного уклона. Однако эту поддержку нивелируют устойчивый доллар США, сохраняющаяся геополитическая напряженность и китайская экономика, которая скорее стабилизируется, чем ускоряется.

Пока что 200-дневная SMA в районе 0,6880 остается ключевой зоной. Удержание выше этого уровня сохраняет более широкую бычью структуру, но убедительный прорыв выше 0,7000, вероятно, потребует устойчивого снижения инфляции в США, более голубиного разворота ФРС или заметного улучшения глобального интереса к риску.

До тех пор можно ожидать, что AUD будет больше зависеть от внешних факторов, чем от внутренних фундаментальных факторов.