Прогноз по австралийскому доллару: намечаются дополнительные повышения ставок

• AUD/USD наконец преодолел барьер 0,7100, достигнув трехлетних максимумов в среду.
• Доллар США набирает свежую силу после сильных данных по NFP в январе.
• Хаузер из РБА ранее в день озвучил ястребиное сообщение.

Оптимизм вокруг австралийского доллара (AUD) остается неизменным, всегда поддерживаемый осторожной/ястребиной позицией РБА, что оставляет открытой возможность для дополнительных приростов в AUD/USD в краткосрочной перспективе.

Действительно, AUD/USD преодолел барьер 0,7100 впервые с февраля 2023 года, когда инвесторы оценили последнее выступление заместителя губернатора Эндрю Хаузера. Он заявил, что инфляция все еще слишком высока и что экономика работает близко к предельным мощностям, что усиливает рыночные спекуляции о том, что дальнейшее ужесточение политики все еще возможно.

Рост спотовых цен также происходит на фоне значительных приростов доллара США (USD), который восстанавливает некоторый импульс после того, как данные по несельскохозяйственным рабочим местам в США показали, что экономика добавила больше рабочих мест, чем первоначально оценивалось в первый месяц года (130K).

Австралия, мягко замедляясь, не сдаётся

Недавние данные из Австралии вряд ли были впечатляющими, но они подтверждают обнадеживающий нарратив. Экономика охлаждается, да, но делает это в измеренном и упорядоченном темпе. Импульс ослабел, а не рухнул, что поддерживает историю о мягкой посадке.

Опросы индекса менеджеров по закупкам (PMI) за январь хорошо вписываются в эту картину. Как в производственном, так и в сервисном секторах наблюдается улучшение, и оба остаются в зоне экспансии, составив 52,3 и 56,3 соответственно. Розничные продажи держатся достаточно хорошо, а торговый профицит увеличился до 3,373 миллиарда австралийских долларов в декабре.

Тем временем рост замедляется лишь постепенно: валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,4% кв/кв в 3 квартале, в то время как годовой рост составил 2,1%, что полностью соответствует прогнозам Резервного банка Австралии (РБА).

Рынок труда продолжает выделяться. Изменение занятости увеличилось на 65,2K в декабре, а уровень безработицы неожиданно снизился до 4,1% с 4,3%, снова превысив ожидания.

Инфляция остается более сложной частью истории после того, как данные по индексу потребительских цен (CPI) за декабрь удивили ростом, с общей инфляцией, увеличившейся до 3,8% г/г с 3,4%. Усеченная средняя инфляция поднялась до 3,3%, что соответствует консенсусу, но немного выше прогноза РБА в 3,2%. В квартальном исчислении усеченная средняя инфляция увеличилась до 3,4% за год до 4 квартала.

Одной из областей, которая действительно выделяется, является жилищный кредит, так как ипотечные кредиты выросли на 10,6% кв/кв в 4 квартале 2025 года, что является самым быстрым темпом с марта 2021 года, в то время как инвестиционное кредитование для жилья увеличилось на 7,9%. Проще говоря, деньги по-прежнему свободно поступают на рынок недвижимости. Это не совсем говорит о «жестких условиях», и, если что-то, это усиливает аргументы в пользу того, чтобы РБА сохранял жесткий контроль над политикой, а не ослаблял её слишком рано.

Китай, поддерживающий… но не меняющий правила игры

Китай по-прежнему предлагает австралийскому доллару достойную подушку. Фон в целом конструктивный, и это помогает. Но это не тот мощный, синхронизированный подъем, который обычно приводит к устойчивому ралли AUD. На данный момент это больше похоже на тихую поддержку на заднем плане, чем на истинный катализатор для следующего большого роста.

Экономика расширялась с годовым темпом 4,5% в 4 квартале, с квартальным ростом 1,2%. Розничные продажи выросли на 0,9% г/г в декабре, что достаточно солидно, но далеко от впечатляющего.

Однако более недавние индикаторы указывают на возобновленное ослабление. Индекс PMI в производственном секторе и непроизводственном секторе Национального бюро статистики (NBS) снова вернулись в зону сокращения в январе, составив 49,3 и 49,4 соответственно.

Опросы Caixin были несколько более обнадеживающими. Производственный индекс немного поднялся до 50,3, чуть выше порога экспансии, в то время как услуги улучшились до 52,3.

Торговля была более четким положительным моментом. Профицит резко увеличился до 114,1 миллиарда долларов в декабре, поддерживаемый почти 7%-ным ростом экспорта и солидным 5,7%-ным увеличением импорта.

Что касается инфляции, сигналы остаются смешанными после того, как в январе потребительские цены выросли на 0,2% по сравнению с годом ранее, в то время как цены производителей сократились на 1,4% г/г, подчеркивая, что дефляционные давления еще не полностью исчезли.

На данный момент Народный банк Китая (PBoC) действует осторожно. Ставки по кредитам (LPR) остались без изменений в январе на уровне 3,00% для одного года и 3,50% для пяти лет, что подтверждает мнение о том, что поддержка политики останется постепенной, а не агрессивной.

РБА, склоняясь к ястребиному, но не спеша

РБА повысил официальную ключевую ставку (OCR) до 3,85% в ходе решения, которое явно носило ястребиный характер и в целом соответствовало ожиданиям. Обновленные прогнозы роста и инфляции предполагают более устойчивый импульс в активности и ценовом давлении, которое становится все более широким. Базовая инфляция теперь ожидается на уровне выше целевого диапазона 2-3% на протяжении большей части прогнозного горизонта, что укрепляет аргументы в пользу сохранения жесткой монетарной политики.

Согласно мнению официальных лиц, инфляция теперь в большей степени обусловлена спросом, чем временными или внешними факторами, подчеркивая более сильный, чем ожидалось, частный спрос как ключевую причину для поддержания жесткой политики, даже несмотря на то, что рост производительности труда по-прежнему оставляет желать лучшего.

Губернатор Буллок осторожно представил это решение как переработку, а не начало нового цикла повышения ставок. Тем не менее, между строк было ясно, что Совет директоров обеспокоен устойчивым ростом инфляции и не готов рисковать.

Для рынков это подразумевает, что ставки, вероятно, останутся жесткими дольше, ограничивая возможности для краткосрочного смягчения. С точки зрения валютного рынка это предлагает умеренную поддержку австралийскому доллару, особенно по отношению к валютам с низкой доходностью, даже если акцент РБА на полной занятости ограничивает вероятность более агрессивной фазы ужесточения.

В настоящее время рынки закладывают в цены чуть более 38 базисных пунктов дополнительного ужесточения в этом году.

Позиционирование, нарастающий оптимизм

Данные по позиционированию показывают, что оптимизм вокруг австралийского доллара постепенно возвращается. Согласно Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), неконтрактные трейдеры увеличили свою чистую длинную позицию до примерно 26,1 тыс. контрактов за неделю, закончившуюся 3 февраля, что является уровнем, который в последний раз наблюдался в конце ноября 2024 года.

Открытый интерес вырос третий подряд неделю, достигнув примерно 254,2 тыс. контрактов, что сигнализирует о том, что свежие деньги поступают на рынок, а не просто перекатываются существующие позиции.

Что важно дальше

Краткосрочно: Поступающие данные из США, заголовки о тарифах и геополитические события, вероятно, будут доминировать на стороне доллара США. На родине рынок труда и данные по инфляции остаются ключевыми факторами для прогноза РБА.

Риски: AUD остается высокочувствительным к глобальным настроениям в отношении риска. Внезапное или резкое ухудшение тенденций аппетита к риску, возобновление опасений вокруг Китая или устойчивый рост доллара США могут быстро свести на нет недавние gains.

Технический ландшафт

55-дневная простая скользящая средняя (SMA) поднимается выше 100- и 200-дневных значений, что указывает на бычье выравнивание. Все три SMA имеют восходящий тренд, в то время как цена держится выше них. 55-дневная SMA на уровне 0,6753 предлагает ближайшую динамическую поддержку. Индекс относительной силы (14) показывает 70,13 (перекупленность), что может ограничить немедленное расширение, даже несмотря на то, что импульс остается сильным.

Сила тренда остается высокой, с индексом среднедирекционного движения (14) около 49,64, что подтверждает контроль покупателей. Консолидация выше растущей 55-дневной средней сохранит более широкий рост. Более глубокая коррекция откроет 100-дневную SMA на уровне 0,6652 перед 200-дневной на уровне 0,6583.

(Технический анализ этой истории был написан с помощью инструмента ИИ.)

Итог

AUD/USD остается тесно связанным с глобальными настроениями в отношении риска и прогнозом роста Китая. Устойчивый прорыв выше отметки 0,7000 преобразует текущий конструктивный настрой в более убедительный бычий сигнал.

На данный момент более слабый доллар США, стабильные, хотя и не выдающиеся внутренние данные, явно ястребиный РБА и в целом поддерживающий, хотя и не вдохновляющий, фон из Китая сохраняют баланс рисков в сторону дальнейшего роста, а не значительного разворота.