Прогноз по австралийскому доллару: медведи должны столкнуться с сильной поддержкой в районе 0,7000

• Пара AUD/USD частично отыгрывает сильный откат пятницы, нацеливаясь на 0,7100.
• Доллар США торгуется с незначительными потерями, постоянно следя за геополитическим фронтом.
• Индекс потребительского доверия Westpac станет следующим важным показателем в Австралии.

Австралийский доллар продолжает ждать нового катализатора для возобновления роста, который начался в конце марта. Тем временем динамика вокруг доллара США и геополитика, похоже, оказались слишком сильными для австралийца, вызвав резкую реакцию AUD/USD у границ зоны поддержки 0,7000. Тем не менее, позитивный прогноз по AUD остается без изменений, поддерживаемый все еще высокой внутренней инфляцией и ястребиной позицией Резервного банка Австралии (РБА).

После раннего падения до новых двухмесячных минимумов австралийский доллар (AUD) сумел набрать некоторый восходящий импульс и частично компенсировать заметное снижение пятницы по отношению к доллару США (USD), что побудило AUD/USD вернуться к зоне 0,7080 в начале недели.

При этом настроение вокруг конфликта между США и Ираном, похоже, несколько улучшилось за последние часы, что в понедельник слегка ослабило доллар и тем самым оказало поддержку широкому рисковому сегменту рынка.

Устойчивая экономика сталкивается с растущими препятствиями

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие ее коллеги из G10.

Такое положение дел, по-видимому, поддерживается устойчивым внутренним спросом и довольно неплохими показателями экономического роста. Призрак затяжной инфляции, похоже, оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором ставка была повышена до 4,35%, что в целом соответствовало ожиданиям рынка.

В подтверждение вышеизложенного, окончательные данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI) за май показали Manufacturing на уровне 50,7 (с 51,3) и Services на 48,7 (с 50,7).

Добавляя красок к внутренним фундаментальным показателям, последние данные по торговому балансу показали профицит в размере 1,791 млрд австралийских долларов в апреле, что компенсировало дефицит в 1,024 млрд австралийских долларов в марте. Между тем, последние данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) несколько разочаровали ожидания: экономика выросла на 0,3% кв/кв в первом квартале 2026 года (с 0,9%) и на 2,5% г/г (с 2,5%), оба показателя не достигли консенсуса.

Все же с не столь радужной стороны, рынок труда охлаждается в последние пару месяцев. Действительно, уровень безработицы вырос до 4,5% в апреле (с 4,3%), а изменение занятости сократилось на 18,6 тыс. человек (с пересмотренного прироста в 23,3 тыс. в предыдущем месяце).

Что касается инфляции, данные за апрель показали индекс потребительских цен (CPI) на уровне 4,2% по сравнению с прошлым годом (с 4,6%), усеченное среднее (Trimmed Mean) немного выросло до 3,4% (с 3,3%), а взвешенная медиана (Weighted Median) осталась стабильной на уровне 3,5% за последние двенадцать месяцев. В целом, ощущение дезинфляции остается слабым, хотя направление кажется правильным. В некоторой степени это подтверждается последними данными по ожиданиям потребительской инфляции от Мельбурнского института, которые снизились до 5,6% в мае (с 5,9%).

Для РБА это означает, что работа далеко не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню только около середины 2028 года, сосредотачивая внимание на терпении, а не на скором развороте политики.

Китай стабилизирует ситуацию, но не ускоряет рост

Китай теперь больше похож на стабилизирующую силу, чем на попутный ветер, каким он обычно был для австралийской экономики.

Рассмотрим некоторые цифры: экономика выросла на 5,0% г/г в первом квартале, а розничные продажи увеличились на 1,9% с начала года и всего на 0,2% за год до апреля. Кроме того, промышленное производство в прошлом месяце разочаровало ожидания, увеличившись на 4,1% по сравнению с прошлым годом и на 5,6% с начала года.

Особо стоит отметить резкое сокращение торгового профицита, который сузился до чуть более $51 млрд в марте с почти $214 млрд ранее, что связано с ослаблением спроса.

Тем не менее, деловая активность, похоже, набирает обороты после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило о PMI в производственном секторе на уровне 50 в мае (с 50,3), а сектор услуг вернулся в зону экспансии с 50,1 (с 49,4). В то же время частные индикаторы, такие как RatingDog, по-прежнему указывают на рост, с Manufacturing на уровне 51,8 и Services, улучшившимся до 54,4.

Давление дезинфляции в Китае ослабевает, поскольку CPI вырос на 1,2% г/г в апреле, а цены производителей подскочили на 2,8% г/г, отдаляясь от дефляции.

Что касается Народного банка Китая (PBoC), то центральный банк сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего и 3,50% для пятилетнего сроков на последнем заседании, что соответствовало общему консенсусу.

В итоге, Китай больше не стимулирует рост, но и не тянет его вниз агрессивно. Он просто поддерживает стабильность.

«Дольше выше» остается посланием РБА

Резервный банк Австралии (РБА) соответствовал ожиданиям в начале мая, повысив официальную ключевую ставку (OCR) на 25 базисных пунктов до 4,35%, но общее послание было связано с растущей неопределенностью.

Центральный банк теперь ожидает, что инфляция останется высокой дольше, при этом CPI вернется к целевому уровню только около 2027–2028 годов, в то время как рост замедлится, а безработица постепенно повысится. Большая часть этого сдвига связана с нефтяным шоком, вызванным конфликтом на Ближнем Востоке, который РБА рассматривает как тормоз для активности и новый источник инфляционного давления.

Тем не менее, политики не считают, что спрос уже достаточно ослаб, в то время как ожидается, что бизнес все чаще будет перекладывать рост издержек на потребителей.

Протокол заседания усилил ястребиную сторону истории после того, как политики выразили большую озабоченность по поводу устойчивой инфляции, чем замедления роста, при этом некоторые предупреждали, что инфляционные ожидания могут стать дезанкорированными, если РБА не останется достаточно жестким.

На прошлой неделе губернатор Мишель Буллок и помощник губернатора Сара Хантер в основном придерживались существующего нарратива банка, предполагая, что австралийская экономика развивается в целом согласно ожиданиям.

Буллок заявила, что последний федеральный бюджет вряд ли окажет существенно иное влияние на спрос, чем РБА уже предполагал, при этом она также снизила риск возникновения спирали роста заработной платы и цен.

Хантер отметила, что данные по ВВП за первый квартал в целом соответствовали прогнозам РБА и повторила, что денежно-кредитная политика остается несколько сдерживающей.

Кроме того, Буллок подчеркнула, что бум искусственного интеллекта «ускорил» глобальную активность, выделяя растущую роль технологий в поддержке экономического роста.

Эти замечания не дали новых ориентиров. Центральный банк остается уверенным в своем текущем прогнозе, считает политику сдерживающей и не ожидает серьезных сюрпризов от последних экономических данных.

Тем временем рынки ожидают, что РБА оставит официальную ключевую ставку (OCR) без изменений на заседании 16 июня, при этом прогнозируется ужесточение чуть более чем на 21 базисный пункт к концу года.

Австралийский доллар удерживает позиции

Базовый сценарий

Пока пара находится выше своей ключевой 200-дневной простой скользящей средней (SMA) около 0,6830, прогноз ожидается склонённым к дальнейшему росту. Однако для такого движения необходим сильный катализатор, и оно сильно зависит от общего фона: без устойчивого улучшения настроений в отношении риска или продолжения слабости доллара США вероятность дополнительного роста может начать терять импульс.

Бычий сценарий

Требуется дальнейшая уверенность. Если аппетит к риску значительно усилится, спот может продолжить восходящий тренд и первоначально встретить сопротивление на уровне 0,720, перед пиком 2026 года около 0,7280, чуть ниже незначительного барьера 0,7300. Выше ожидает потолок 2022 года на уровне 0,7593. Спекулятивное позиционирование, по-видимому, склоняется к этому сценарию на данный момент.

Медвежий сценарий

Не следует исключать потерю дальнейшего импульса в текущем волатильном контексте. Если настроения ухудшатся, доллар США ускорится, или данные из Китая продолжат разочаровывать, спот может откатиться дальше и оспорить ключевой район 0,7000 в относительно краткосрочной перспективе.

Ралли присутствует, хотя рынки пока не полностью убеждены.

Спекулятивное позиционирование теряет часть импульса

Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показали, что спекулянты сократили свои бычьи ставки по австралийскому доллару за неделю, закончившуюся 2 июня. Чистые длинные позиции упали до около 41,8 тыс. контрактов, что является минимальным уровнем с начала февраля.

Интересно, что это снижение чистых длинных позиций произошло даже при том, что участие на широком рынке продолжало расти. Открытый интерес увеличился до почти 305,4 тыс. контрактов, что является самым высоким уровнем с 10 марта, показывая, что инвесторы продолжают активно участвовать, несмотря на некоторое ослабление бычьих настроений.

Стоит помнить, что позиционирование по австралийскому доллару претерпело значительный сдвиг в начале этого года. После нескольких лет преимущественно чисто коротких позиций, спекулятивные счета стали чисто длинными в конце января и с тех пор в основном сохраняют конструктивный взгляд. Хотя ралли AUD/USD, по-видимому, потеряло часть импульса после остановки около уровня 0,7280, общая картина остаётся поддерживающей. Пара по-прежнему уверенно торгуется выше своей ключевой 200-дневной простой скользящей средней (SMA), сейчас около 0,6830, что указывает на сохранение долгосрочного восходящего тренда.

Возможно, самое важное — позиционирование пока не кажется перегретым. Чистые длинные позиции составляют около 14% от общего открытого интереса, что значительно ниже уровней, часто связанных с переполненными сделками. Между тем, соотношение длинных и коротких позиций остаётся около 1,66, что говорит о том, что спекулятивные инвесторы всё ещё предпочитают рост, хотя энтузиазм несколько охладился в последние недели.

Следующие катализаторы на горизонте

В краткосрочной перспективе всё ещё ключевыми остаются доллар США, глобальные настроения в отношении риска и геополитика. Они остаются основными драйверами ценового движения. Следующими событиями в австралийском календаре станут индекс потребительского доверия от Westpac и индекс делового доверия от NAB.

Ключевые риски включают более резкое замедление в Китае, более агрессивную политику ФРС, изменение настроений инвесторов в отношении риска или любые изменения в позиции РБА. Любое из этих событий может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в краткосрочной перспективе.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7047, сохраняя медвежий краткосрочный уклон, поскольку спот опустился ниже среднесрочных скользящих средних и теперь сталкивается с областью сопротивления сверху. 100-дневная простая скользящая средняя (SMA) на уровне 0,7074 и 55-дневная SMA на 0,7110 ограничивают рост, в то время как цена всё ещё торгуется выше 200-дневной SMA на 0,6832, что технически сохраняет более широкий восходящий тренд, но под давлением. Индекс относительной силы (RSI) (14) около 38 указывает на ослабление импульса, а индекс среднего направления движения (ADX) (14) чуть выше 22 намекает на то, что медвежьи силы начинают набирать силу, но пока не являются сильными.

Сверху ближайшее сопротивление формируется около 100-дневной SMA на 0,7074, за которой следует горизонтальный барьер на 0,7079; дневное закрытие выше этого диапазона откроет путь к уровням 0,7278 и 0,7283, перед более отдалённой зоной сопротивления около 0,7661. Снизу начальная поддержка видна на горизонтальном уровне 0,6833, усиленном 200-дневной SMA на 0,6832, при пробое которой откроются более глубокие поддержки на 0,6660 и 0,6593, перед долгосрочными уровнями поддержки на 0,6414 и 0,6373.

(Технический анализ этой статьи был подготовлен с помощью инструмента ИИ.)

Поддерживающие фундаментальные факторы, неопределённый импульс

Общий фон для австралийского доллара остаётся конструктивным, и позиция РБА должна продолжать обеспечивать определённую поддержку при откатах.

Однако это всё ещё валюта, которая сильно зависит от настроений. Когда уверенность сильна, австралиец показывает хорошие результаты. Когда появляется неопределённость, доллар США, как правило, берёт верх.

Таким образом, хотя среднесрочная картина остаётся конструктивной, краткосрочный прогноз кажется менее определённым. Рост присутствует, но уверенности пока недостаточно…