Прогноз по австралийскому доллару: коррекция должна быть временной

• AUD/USD скорректировалась к области 0,7100, где встретила первоначальную поддержку.
• Доллар США остается хорошо востребованным на фоне устойчивых ожиданий повышения ставки ФРС.
• Рынки продолжают закладывать в цены повышение ставки на 25 б.п. позднее в этом месяце.

Австралийский доллар (AUD) продолжает слабеть в довольно негативном начале новой торговой недели, отправив AUD/USD всего на несколько пунктов от ключевой зоны противостояния 0,7100, где, похоже, пока появилась первоначальная поддержка.

Действительно, первоначальное усиление давления продавцов привело к снижению спот-курса до новых четырехнедельных минимумов, хотя некоторое позднее ослабление динамики доллара США (USD) позволило частично восстановить самообладание и отыграть часть этих потерь.

Между тем AUD/USD торгуется с повышением с начала июля благодаря ястребиному уклону в политике Резервного банка Австралии (РБА) и сохраняющейся внутренней инфляции, которая находится выше целевого уровня банка.

Данные по Австралии указывают на более медленный, но устойчивый рост

Экономика Австралии продолжает выглядеть лучше многих своих коллег по G10 благодаря внутреннему спросу и положительному экономическому росту. Устойчивая инфляция также поддерживает осторожную, зависящую от данных позицию РБА.

Деловая активность в августе оставалась в зоне экспансии: окончательные значения индекса деловой активности (PMI) показали, что индекс в производственном секторе остался без изменений на уровне 52,0, а индекс в сфере услуг немного снизился до 53,2.

Данные по торговле стали еще одним позитивным сигналом: в июле Австралия зафиксировала профицит в размере 1,923 млрд австралийских долларов против профицита в размере 2,341 млрд австралийских долларов в июне.

Однако показатели роста были менее обнадеживающими. Действительно, валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,4% кв/кв во втором квартале 2026 года против 0,3%, тогда как годовой рост составил 2,1% против предыдущего годового роста на 2,5%.

Рынок труда также продемонстрировал признаки потери динамики в июле. Уровень безработицы вырос до 4,5%, тогда как уровень занятости сократился на 15 800 человек после пересмотренного увеличения на 80 300 человек в предыдущем месяце.

Инфляция остается главным ограничением: июльские данные показали, что ценовое давление значительно превышает целевой диапазон РБА в 2%-3%, указывая на то, что возвращение к целевому уровню может оставаться неравномерным и затяжным. При этом общая инфляция в июле замедлилась до 3,5% с 3,8%, тогда как базовое ценовое давление, отслеживаемое с помощью усеченной средней, осталось на уровне 3,6%.

Показатель инфляционных ожиданий потребителей Мельбурнского института подтвердил эту точку зрения, повысившись до 4,9% в августе с 4,7%.

Эти данные свидетельствуют о том, что задача РБА по инфляции остается незавершенной. Политики ожидают возвращения инфляции к целевому уровню только в начале 2028 года, что сохраняет акцент на терпении, а не на скором изменении курса денежно-кредитной политики.

Китай стабилизируется, но не добавляет динамики

Китай обеспечивает стабильность для австралийской экономики, но не тот импульс роста, который поддерживал австралийский доллар в ходе предыдущих периодов расширения.

Китайская экономика выросла на 4,3% г/г в период с апреля по июнь, тогда как розничные продажи выросли всего на 0,6% за год до июля, а рост промышленного производства замедлился до 4,5% за последние двенадцать месяцев.

Показатели торговли были сильнее. Профицит Китая увеличился до $119,1 млрд в июле со $112,5 млрд в июне благодаря заметному росту как импорта, так и экспорта.

Опросы деловой активности показали неоднозначную картину: Национальное бюро статистики сообщило, что индекс PMI в производственном секторе улучшился до 49,8 в августе с 49,2, тогда как индекс PMI в сфере услуг остался без изменений на уровне 49,0. С другой стороны, частные показатели, такие как RatingDog, остаются в зоне экспансии: индекс в производственном секторе вырос до 51,5 с 50,9, а индекс в сфере услуг — до 51,4 с 50,4.

Похоже, что дефляционное давление в августе взяло передышку: индекс потребительских цен вырос на 0,8% г/г против 0,5%, тогда как в месячном исчислении цены увеличились на 0,4%. Цены производителей выросли на 3,8% за предыдущие двенадцать месяцев против роста на 3,5%, зафиксированного в предыдущем месяце.

Народный банк Китая (PBoC) оставил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков без изменений на своем последнем заседании, сохранив однолетнюю ставку на уровне 3,00%, а пятилетнюю — на уровне 3,50%.

Таким образом, Китай не оказывает ни значительной поддержки, ни существенного негативного влияния. Если только данные не продемонстрируют более явного ускорения или ухудшения, его влияние на AUD/USD, вероятно, останется ограниченным.

РБА сохраняет уклон в сторону ужесточения политики

РБА оставил официальную ключевую ставку (OCR) без изменений 11 августа и сохранил четкий уклон в сторону ужесточения политики, сославшись на превышение инфляцией целевого уровня и повышательные риски для прогноза. Решение сохранить ставки без изменений было принято единогласно.

Протокол подтвердил эту осторожную, но ястребиную позицию. Несколько чиновников предупредили, что инфляционные риски могут материализоваться, и в этом случае Совет будет готов повысить ставки. К потенциальным источникам давления относятся увеличение инвестиций в центры обработки данных, перенос затрат на потребителей и рост цен на энергоносители.

Политики обсудили повышение ставки на 25 базисных пунктов, но пришли к выводу, что текущая настройка политики является достаточно ограничительной. Они также признали, что риски стали более сбалансированными, включая снижение цен на жилье и вероятность замедления инфляции без значительного ущерба для занятости.

До заседания в сентябре ожидались новые данные по ВВП, рынку труда и инфляции, поэтому политика будет зависеть от поступающих данных.

Рынки закладывают в цены ужесточение политики почти на 38 базисных пунктов к концу года и ожидают, что РБА повысит OCR на 25 базисных пунктов на заседании 29 сентября.

Прогноз AUD/USD зависит от уровня 0,7200

Базовый сценарий

Среднесрочный прогноз остается смещенным в сторону дальнейшего роста, пока AUD/USD удерживается выше своей 200-дневной простой скользящей средней (SMA), которая в настоящее время находится около психологического порога 0,7000.

Для дальнейшего продвижения по-прежнему потребуется довольно сильный катализатор. Без устойчивого улучшения интереса к риску или продолжения ослабления доллара США восходящий импульс может начать угасать.

Бычий сценарий

Более выраженное стремление к риску и убедительный прорыв выше 0,7200 откроют путь к максимуму 2026 года в районе 0,7280.

Выше этого уровня сопротивление появится на круглой отметке 0,7300, за которой последует максимум 2022 года на 0,7593.

Медвежий сценарий

Ухудшение глобальных настроений в отношении риска, возобновившееся укрепление доллара США или дальнейшее ухудшение данных из Китая могут спровоцировать новый интерес к продажам на спотовом рынке.

Первоначальная поддержка находится на сентябрьском минимуме 0,7108 (14 сентября), за которым следуют предварительные 100-дневная и 55-дневная SMA в районе 0,7080 и 0,7050 соответственно. Более важным уровнем остается 200-дневная SMA.

Прорыв ниже этой области ослабит более широкую конструктивную структуру и повысит риск более глубокого краткосрочного снижения.

Шорты отступают; уверенность снижается

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), медвежье позиционирование по AUD еще больше ослабло за неделю, завершившуюся 8 сентября. Действительно, чистое спекулятивное позиционирование улучшилось примерно на 4,5 тыс. контрактов, достигнув почти 35 тыс. контрактов. Кроме того, 4-недельное изменение увеличилось более чем на 4,3 тыс. контрактов, что указывает на явное улучшение краткосрочного импульса.

Открытый интерес также резко вырос — почти на 63,8 тыс. контрактов, до примерно 455,5 тыс. контрактов, то есть примерно на 16%. Это движение указывает на сочетание закрытия коротких позиций и открытия новых длинных позиций, а не на простой откат рынка, поскольку чистые короткие позиции сокращались даже на фоне роста активности участников.

Спекулятивная экспозиция улучшилась до -7,7%, хотя ее процентиль вырос до 84,2. Это означает, что медвежья экспозиция по AUD остается исторически высокой даже с учетом недавнего улучшения. Процентиль чистого позиционирования также вырос до 72,4, указывая на то, что позиционирование становится менее медвежьим, но еще не приблизилось к нейтральному уровню.

В целом медвежий уклон австралийского доллара теряет импульс, а резкий рост открытого интереса усиливает значимость последнего улучшения. Однако высокий процентиль экспозиции показывает, что короткие позиции остаются значительными. На данный момент данные указывают на продолжающееся сокращение медвежьей уверенности, а не на полностью подтвержденный бычий разворот.

Что дальше ждет австралийский доллар

Динамика доллара США, глобальные настроения в отношении риска и геополитические события остаются главными краткосрочными факторами для AUD/USD.

Тем временем участники рынка будут следить за публикацией ключевых данных из Китая на фоне практически пустого экономического календаря Австралии.

Помимо ближайших публикаций, к основным рискам относятся более резкое замедление экономики Китая, сохраняющийся осторожный настрой Федеральной резервной системы, ухудшение интереса инвесторов к риску или изменение текущего курса политики РБА. Любое из этих событий может быстро изменить прогноз для австралийского доллара.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7143, сохраняя бычий уклон в ближайшей перспективе, поскольку пара остается выше 55-, 100- и 200-дневных простых скользящих средних (SMA), расположенных в диапазоне от 0,7057 до 0,7080. Пара консолидируется после недавнего роста, а индекс относительной силы (RSI) снижается к области 50, что указывает скорее на ослабление текущего импульса, чем на явный разворот, тогда как индекс среднего направления (ADX) вблизи 21 указывает на умеренный рынок без выраженного тренда.

С точки зрения снижения, первоначальная поддержка находится на горизонтальном уровне в районе 0,7079, усиленном расположенной рядом 100-дневной SMA на 0,7080 и 55-дневной SMA на 0,7057, перед более глубокой зоной спроса на 0,7004, которую формирует 200-дневная SMA, и более широкой структурной нижней границей на 0,6833. Сверху AUD/USD сталкивается с плотной зоной сопротивления чуть выше текущих уровней, начинающейся на 0,7278 и 0,7283, а более отдаленный барьер расположен на 0,7661; чистый прорыв выше области 0,7280 откроет путь для продолжения более широкого восходящего тренда.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Внешние риски усложняют устойчивое продолжение роста

Более широкая картина продолжает складываться в пользу AUD.

Внутренние экономические условия Австралии выглядят предпочтительнее, чем во многих развитых экономиках, а РБА не спешит отказываться от своего ястребиного уклона.

Тем не менее восстановление остается уязвимым перед возобновившимся укреплением доллара США, сохраняющейся геополитической неопределенностью и экономикой Китая, которая стабилизируется, но не ускоряет рост.

200-дневная SMA остается ключевым уровнем для среднесрочного прогноза. Удержание выше нее сохраняет конструктивную структуру, однако для убедительного прорыва выше 0,7200, вероятно, потребуется более убедительная распродажа доллара США, более высокий спрос на чувствительные к риску активы, дальнейшее охлаждение инфляции в США или (менее вероятный) голубиный сдвиг в политике ФРС.

До тех пор внешние факторы, вероятно, будут оказывать на австралийский доллар большее влияние, чем внутренние фундаментальные факторы.