Прогноз по австралийскому доллару: дополнительные gains все еще возможны

• AUD/USD продолжает рост в пятницу и возвращается к уровню 0,7260.
• Доллар США торгуется с незначительным приростом на фоне геополитической напряжённости.
• Westpac опубликует индекс потребительского доверия во вторник.

Австралийский доллар почти без остановок продолжает движение вверх, поднимая AUD/USD к области многолетних максимумов. Пока что позитивный настрой по паре остаётся неизменным, поддерживаемым высокой инфляцией в Австралии и жёсткой позицией РБА.

Австралийский доллар (AUD) продолжает восстановление пятницы, что приводит к повторному тесту диапазона 0,7250-0,7260 и открывает дверь для вероятной проверки годовых максимумов в ближайшее время.

Позитивная динамика пары совпадает с улучшением настроений в рискованных активах, поскольку инвесторы надеются на соглашение между США и Ираном, которое положит конец текущему кризису на Ближнем Востоке.

Тем временем дополнительный рост спот-курса обусловлен отсутствием чёткого направления по доллару США (USD), поскольку скептицизм относительно намерений Белого дома в отношении Ормузского пролива и конфликта в целом, по-видимому, оказывает давление на участников рынка.

Австралия остаётся устойчивой, но появляются признаки напряжённости

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие её коллеги из G10.

Эта динамика, по-видимому, поддерживается устойчивым внутренним спросом и довольно неплохими показателями экономического роста. Призрак устойчивой инфляции, похоже, оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором ставка была повышена до 4,35%, что в целом соответствует ожиданиям рынка.

В подтверждение вышеизложенного предварительные данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI) показали 51,0 в производственном секторе и 50,3 в сфере услуг, оба вернулись в зону экспансии в апреле. Однако это восстановление больше похоже на медленный постепенный рост, чем на значительный подъём активности… пока что.

В противоположном направлении последние данные по торговому балансу показали неожиданный дефицит в размере 1,841 млрд австралийских долларов в марте, что значительно ниже 5,026 млрд австралийских долларов в феврале. В то же время ВВП показал рост экономики на 0,8% кв/кв и 2,6% г/г в конце 2025 года.

С менее радужной стороны, рынок труда, похоже, несколько охлаждается: уровень безработицы остался на уровне 4,3% в марте, а изменение занятости резко замедлилось до 17,9 тыс. с почти 50 тыс., зафиксированных в предыдущем месяце.

Возвращаясь к острой проблеме инфляции: последний индекс потребительских цен (CPI) составил 4,1% г/г, при этом усечённое среднее и взвешенная медиана составили 3,5% г/г. После этих показателей любые реальные признаки дезинфляции сейчас кажутся слабыми для сохранения оптимизма.

Для РБА это означает, что работа далеко не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню примерно к середине 2028 года, удерживая фокус на терпении, а не на немедленном развороте.

Китай сохраняет стабильность, но импульс слабеет

Китай теперь больше похож на стабилизирующую силу, чем на движущую силу, которой он обычно был для австралийской экономики.

Рассмотрим некоторые цифры: экономика выросла на 5,0% г/г в первом квартале, розничные продажи выросли на 2,43% с начала года и на 1,7% за последние двенадцать месяцев.

Особо стоит отметить резкое сокращение торгового профицита, который сузился до чуть более $51 млрд в марте с почти $214 млрд ранее, что связано с ослаблением динамики спроса.

Тем не менее, деловая активность, похоже, набирает обороты после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило о PMI в производственном секторе на уровне 50,3 в апреле, в то время как сфера услуг перешла в зону сокращения с 49,4. В то же время частные индикаторы, такие как RatingDog, по-прежнему указывают на экспансию: PMI в производстве вырос до 52,2, а в услугах — до 52,6.

Давление дезинфляции в Китае ослабевает, поскольку CPI вырос на 1,2% г/г в апреле, а цены производителей подскочили на 2,8% г/г, отдаляясь от дефляции.

Что касается Народного банка Китая (PBoC), то, как и ожидалось, он сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего срока и 3,50% для пятилетнего срока в прошлом месяце.

В итоге Китай больше не стимулирует рост, но и не тянет его вниз агрессивно. Он просто поддерживает стабильность.

РБА продолжает борьбу с инфляцией, несмотря на замедление роста

РБА соответствовал консенсусу в начале месяца, повысив официальную ставку (OCR) на 25 базисных пунктов до 4,35%. Заявление звучало как у центрального банка, сталкивающегося с более сложным миром: прогноз явно ухудшился, рост был пересмотрен вниз, а инфляция — вверх, что ставит политиков перед более неудобным компромиссом.

Ожидается, что инфляция останется высокой дольше, при этом CPI вернётся к целевому уровню примерно в 2027–2028 годах. В то же время ВВП будет ниже тренда, а уровень безработицы постепенно будет расти.

Большая часть этого сдвига связана с нефтяным шоком, вызванным конфликтом на Ближнем Востоке. Банк рассматривает это как удар по росту, но также и как новый источник инфляционного давления — именно такой микс не нравится центральным банкам. Есть даже упоминания о возможных энергетических дефицитах, если ситуация затянется.

Пока что, однако, нет явных признаков значительного снижения спроса, а базовое инфляционное давление остаётся устойчивым, при этом всё больше ожидается, что бизнес будет перекладывать рост издержек на потребителей.

На пресс-конференции глава РБА Мишель Буллок звучала несколько сдержаннее. Ключевое сообщение — ставки сейчас находятся в ограничительной зоне, что даёт РБА некоторое пространство для манёвра.

По её словам, банк теперь может позволить себе «сидеть и наблюдать», уделяя время оценке того, как развивается шок, а не спешить с дальнейшими шагами. Это само по себе ощущается как смена тона.

Тем не менее дверь для дальнейшего ужесточения не закрыта. Буллок ясно дала понять, что если более высокие издержки начнут влиять на инфляционные ожидания, РБА придётся реагировать, возможно, повышая ставки.

Буллок также довольно прямо охарактеризовала ситуацию, описав нефтяной шок как фактор, который снижает реальные доходы и «делает нас беднее», предупреждая, что даже быстрое разрешение конфликта не предотвратит сохранение высоких издержек.

В целом

Центральный банк по-прежнему сосредоточен на инфляции, но звучит менее готовым продолжать агрессивное ужесточение. Ставки теперь считаются достаточно ограничительными, чтобы при необходимости сделать паузу, хотя риски, связанные с энергоресурсами и инфляционными ожиданиями, означают, что работа еще не завершена.

Пока рынки ожидают, что РБА сохранит процентную ставку без изменений на заседании 16 июня, при этом к концу года запланировано около 37 базисных пунктов дополнительного ужесточения.

AUD/USD растет, но рынок все еще ждет подтверждения

Базовый сценарий

Пара сумела пробиться выше ключевого уровня 0,7200, но по-прежнему сильно зависит от общего фона. Без устойчивого улучшения настроений в отношении риска или продолжения ослабления доллара США движение может начать терять импульс.

Бычий сценарий

Требуется дальнейшая уверенность. Если аппетит к риску значительно возрастет, спот может продолжить восходящий тренд и нацелиться на незначительный барьер 0,7300, а затем на потолок 2022 года на уровне 0,7593. В этом сценарии ожидается влияние спекулятивного позиционирования.

Медвежий сценарий

Некоторую потерю импульса не следует исключать в текущем волатильном контексте. Если настроения ухудшатся, доллар США ускорится или данные из Китая разочаруют, спот может опуститься ниже начальной зоны сопротивления на 0,7100, что одновременно откроет путь для более глубокого снижения.

Ралли присутствует, хотя рынки пока не полностью убеждены.

Спекулянты продолжают поддерживать AUD

Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), спекулятивные чистые длинные позиции по австралийскому доллару выросли до пятинедельного максимума почти в 78,7 тыс. контрактов за неделю, закончившуюся 5 мая.

Это движение также совпало с третьим подряд ростом открытого интереса, который на этот раз достиг примерно 279,5 тыс. контрактов.

Стоит напомнить, что настроения спекулянтов в отношении оззи изменились в конце января после нескольких лет чисто коротких позиций.

Этот сдвиг настроений отражается в динамике цены пары, которая торговалась в районе 0,6900 в конце января и на прошлой неделе приблизилась к уровню 0,7300.

Что сейчас действительно важно для австралийского доллара

В краткосрочной перспективе все еще ключевыми остаются доллар США, глобальные настроения в отношении риска и геополитика. Они остаются основными драйверами ценового движения. Следующим важным событием в Австралии станет индекс потребительского доверия, отслеживаемый Westpac, а также внимание привлечет публикация данных по инфляции в США, измеряемой индексом CPI.

Ключевые риски включают более резкое замедление в Китае, более агрессивную Федеральную резервную систему (ФРС), изменение настроений инвесторов в отношении риска или любые изменения в позиции РБА. Любое из этих событий может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в краткосрочной перспективе.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7250. Пара сохраняет бычий краткосрочный уклон, поскольку спот уверенно держится выше 55-дневной и 100-дневной простых скользящих средних (SMA) примерно на 0,7078 и 0,6983 соответственно, при этом 200-дневная SMA на уровне 0,6766 поддерживает более широкую конструктивную структуру. Более сильный индекс относительной силы (RSI) около 63 указывает на устойчивый восходящий импульс, хотя приглушенный индекс направленного движения (ADX) около 15 намекает на отсутствие сильной уверенности в тренде.

Сверху ближайшее сопротивление совпадает с горизонтальным барьером на 0,7283 — явным препятствием, которое при пробое может открыть путь к следующему ключевому уровню около 0,7661. Снизу начальная поддержка видна на 0,7188, далее следуют сгруппированные динамические уровни поддержки 55-дневной SMA на 0,7078 и 100-дневной SMA на 0,6983; дальнейшее ослабление привлечет внимание к 0,6833 и долгосрочной 200-дневной SMA на 0,6766, с более глубокими уровнями на 0,6660 и 0,6593, которые защищают более широкую бычью структуру.

(Технический анализ этой статьи был подготовлен с помощью инструмента ИИ.)

Итог: тон улучшается, но сомнения остаются

Общий фон для австралийского доллара остается поддерживающим, и позиция РБА должна продолжать обеспечивать некоторую поддержку при откатах.

Однако это по-прежнему валюта, сильно зависящая от настроений. Когда уверенность высока, оззи показывает хорошие результаты. Когда появляется неопределенность, доллар США, как правило, берет верх.

Таким образом, хотя среднесрочная картина по-прежнему склоняется к конструктиву, краткосрочные перспективы выглядят менее определенными. Рост присутствует, но уверенности пока недостаточно.