Японская иена снижается на фоне внимания к заседаниям ФРС и Банка Японии по вопросам монетарной политики

• USD/JPY торгуется с позитивным уклоном, поскольку японская иена демонстрирует слабые результаты по всему спектру рынка.
• Ожидается, что ФРС и Банк Японии оставят процентные ставки без изменений на заседаниях на этой неделе.
• Рынки ожидают дальнейшего ужесточения в декабре, сохраняя внимание к сигналам политиков.

USD/JPY торгуется с позитивным уклоном в понедельник, поскольку японская иена (JPY) показывает более слабые результаты по сравнению с основными валютами, в то время как более сильный доллар США (USD) оказывает поддержку паре. На момент написания USD/JPY торгуется около 157,42 после снижения до 156,08 в пятницу, самого низкого уровня с 18 сентября.

Доллар США находит некоторую опору после завершения прошлой недели на отрицательной территории, поскольку опасения по поводу инвестиций, связанных с ИИ, повысили спрос на государственные облигации и привели к снижению доходности казначейских облигаций США. Индекс доллара США (DXY), который отслеживает стоимость доллара по отношению к корзине из шести основных валют, торгуется около 101,91 после снижения до 101,45 на прошлой неделе, самого низкого уровня с 1 октября.

В понедельник доходность облигаций демонстрирует разнонаправленную динамику: доходность краткосрочных облигаций немного повышается, тогда как доходность долгосрочных облигаций остается практически без изменений вблизи недавних минимумов. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США находится около 4,98%.

Все внимание приковано к объявлениям о монетарной политике ФРС и Банка Японии

Федеральная резервная система (ФРС) объявит о своем решении по процентной ставке в среду, а в пятницу это сделает Банк Японии (BoJ). Ожидается, что оба центральных банка сохранят ставки без изменений после того, как ФРС повысила ставки на 25 б.п. в сентябре, а Банк Японии провел совокупное ужесточение на 50 б.п. ранее в этом году, поскольку энергетический шок на Ближнем Востоке усилил инфляционное давление.

Однако трейдеры ожидают дальнейшего повышения ставок обоими центральными банками в декабре. Поскольку паузы в целом ожидаются, внимание будет сосредоточено на программных заявлениях и комментариях председателя ФРС Кевина Уорша и главы Банка Японии Кадзуо Уэды в поисках подсказок относительно сроков и темпов дальнейшего ужесточения.

Последние данные по инфляции из США и Японии подтверждают ожидания дальнейшего ужесточения. Общий CPI в США ускорился до 3,7% г/г в сентябре с 3,4%, тогда как индекс цен производителей (PPI) вырос на 6,3% г/г по сравнению с 5,6% в августе. В Японии инфляция без учета свежих продуктов питания выросла до 2,1% с 1,7%, превысив целевой показатель Банка Японии в 2%, тогда как показатель без учета свежих продуктов питания и энергоносителей увеличился до 2,4% с 1,9%.

Пауза Банка Японии сохраняет внимание к декабрю на фоне более высокой инфляции, поддерживающей иену

Стратеги Brown Brothers Harriman отмечают, что Банк Японии «как широко ожидается, оставит ставки без изменений на уровне 1,25% и оценит повышение ставки на 25 б.п. в сентябре, прежде чем снова перейти к ужесточению». Они напоминают, что в сентябре глава Банка Японии Кадзуо Уэда «предупредил, что быстрое повышение ставок может дестабилизировать цены на активы», одновременно предостерегая, что «для подтверждения устойчивого закрепления инфляции на уровне 2% может потребоваться некоторое время».

Тем не менее BBH утверждает, что «более высокая базовая инфляция оставляет возможность для более ястребиного Отчета о перспективах, повышая ожидания относительно ставок Банка Японии в пользу JPY». Отражая этот сдвиг, они отмечают, что «кривая свопов учитывает в цене вероятность 75% повышения ставки Банком Японии на 25 б.п. до 1,50% на заседании 18 декабря и ужесточение почти на 75 б.п. в ближайшие двенадцать месяцев».