Прогноз по австралийскому доллару: быкам нужно (гораздо) больше веры

• Пара AUD/USD продолжает недавнюю коррекцию, возвращаясь к зоне 0,7120.
• Доллар США чередует рост и падение на фоне продолжающейся геополитической неопределённости.
• Данные по инфляции в Австралии в апреле оказались смешанными, что оказывает давление на австралийский доллар.

Восходящий тренд австралийского доллара, по-видимому, встретил серьезное сопротивление в диапазоне 0,7270-0,7280, при этом пара AUD/USD по-прежнему ищет сильный катализатор для попытки нового движения к годовому максимуму. Тем временем конструктивный прогноз пары остается без изменений, подкрепленный все еще высокой внутренней инфляцией и осторожным подходом РБА.

Австралийский доллар (AUD) остаётся под давлением второй день подряд, что вызвало более глубокую коррекцию AUD/USD к диапазону 0,7130-0,7120, или недельным минимумам, в среду.

Действительно, заметное снижение пары происходит на фоне скромного роста доллара США (USD) в условиях сохраняющейся высокой неопределённости вокруг возможных мирных переговоров между США и Ираном.

Австралия всё ещё держится, но появляются трещины

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной, и, честно говоря, в гораздо лучшем состоянии, чем многие её коллеги из G10.

Такое положение дел, по-видимому, поддерживается устойчивым внутренним спросом и довольно неплохими показателями экономического роста. Призрак устойчивой инфляции, похоже, оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором ставка была повышена до 4,35%, что в целом соответствовало ожиданиям рынка.

Подтверждая это, предварительные данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI) за май показали Manufacturing на уровне 50,2 (с 51,3) и Services на уровне 47,7 (с 50,7).

В том же духе последние данные по торговому балансу показали неожиданный дефицит в размере 1,841 млрд австралийских долларов в марте, что значительно ниже 5,026 млрд австралийских долларов, зафиксированных в феврале. Между тем, валовой внутренний продукт (ВВП) показал рост экономики на 0,8% кв/кв и 2,6% г/г в конце 2025 года.

С менее радужной стороны, рынок труда охлаждается в последние пару месяцев. Так, уровень безработицы вырос до 4,5% в апреле (с 4,3%), а изменение занятости сократилось на 18,6 тыс. человек (с пересмотренного прироста в 23,3 тыс. в предыдущем месяце).

Что касается инфляции, данные за апрель показали индекс потребительских цен (CPI) на уровне 4,2% в годовом выражении (с 4,6%), усечённое среднее значение (Trimmed Mean) немного выросло до 3,4% (с 3,3%), а взвешенная медиана (Weighted Median) осталась стабильной на уровне 3,5% за последние двенадцать месяцев. В целом, реальных признаков дезинфляции пока мало, хотя направление кажется правильным. В некоторой степени это подтверждается снижением последних ожиданий потребительской инфляции до 5,6% в мае (с 5,9%) по данным Мельбурнского института.

Для РБА это означает, что работа далеко не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню примерно к середине 2028 года, сосредотачивая внимание на терпении, а не на немедленном развороте политики.

Китай стабилизирует фон, но больше не стимулирует рост

Китай теперь больше похож на стабилизирующую силу, чем на попутный ветер, каким он обычно был для австралийской экономики.

Рассмотрим цифры: экономика выросла на 5,0% г/г в первом квартале, розничные продажи выросли на 1,9% с начала года и всего на 0,2% за год до апреля. Кроме того, промышленное производство разочаровало ожидания в прошлом месяце, увеличившись на 4,1% в годовом выражении и на 5,6% с начала года.

Особо стоит отметить резкое сокращение торгового профицита, который сузился до чуть более $51 млрд в марте с почти $214 млрд ранее, что связано с ослаблением динамики спроса.

Тем не менее, деловая активность, похоже, набирает обороты после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило о PMI в производственном секторе на уровне 50,3 в апреле, в то время как сектор услуг перешёл в зону сокращения с 49,4. В то же время частные индикаторы, такие как RatingDog, по-прежнему указывают на рост, с PMI производства на уровне 52,2 и услуг — 52,6.

Давление дезинфляции в Китае ослабевает: CPI вырос на 1,2% г/г в апреле, а цены производителей подскочили на 2,8% г/г, отдаляясь от дефляции.

Что касается Народного банка Китая (PBoC), то центральный банк сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего и 3,50% для пятилетнего срока на последнем заседании, что совпало с общим консенсусом.

В итоге, Китай больше не стимулирует рост, но и не тянет его вниз агрессивно. Он просто поддерживает стабильность.

Инфляция остаётся главной головной болью РБА

Резервный банк Австралии (РБА) соответствовал ожиданиям ранее в этом месяце, повысив официальную ключевую ставку (OCR) на 25 базисных пунктов до 4,35%, однако общее послание было окрашено растущей неопределённостью.

Центральный банк теперь ожидает, что инфляция останется высокой дольше, при этом CPI вернётся к целевому уровню только примерно в 2027–2028 годах, в то время как рост замедлится, а безработица постепенно повысится. Значительная часть этого сдвига связана с нефтяным шоком, вызванным конфликтом на Ближнем Востоке, который РБА рассматривает как фактор, сдерживающий активность и создающий новое давление на инфляцию.

Тем не менее, политики не считают, что спрос уже достаточно ослаб, в то время как ожидается, что бизнес всё чаще будет перекладывать рост издержек на потребителей.

Глава РБА Мишель Буллок в ходе пресс-конференции выразила более спокойный тон, заявив, что ставки теперь явно ограничительные и дают банку возможность «наблюдать и ждать», как будет развиваться ситуация. Тем не менее, она ясно дала понять, что дальнейшее ужесточение остаётся возможным, если рост цен на энергоносители начнёт влиять на инфляционные ожидания.

Протокол заседания усилил ястребиную сторону истории, поскольку политики выразили большую озабоченность по поводу устойчивой инфляции, чем замедления роста, при этом некоторые предупреждали, что инфляционные ожидания могут выйти из-под контроля, если РБА не будет достаточно твёрдым.

Для рынков более широкое послание заключается в том, что РБА по-прежнему далёк от голубиной позиции. Процентные ставки, вероятно, останутся ограничительными дольше, что должно продолжать поддерживать австралийскую валюту, особенно если инфляция останется устойчивой.

Тем временем рынки ожидают, что РБА сохранит основную процентную ставку (OCR) без изменений на заседании 16 июня, при этом закладывая примерно 22 базисных пункта дополнительного ужесточения к концу года.

Пара AUD/USD растет, но уверенность по-прежнему кажется хрупкой

Базовый сценарий

Пара сумела сосредоточить внимание на ключевом уровне 0,7200, но по-прежнему сильно зависит от общего фона. Без устойчивого улучшения настроений в отношении риска или продолжения ослабления доллара США движение может начать терять импульс.

Бычий сценарий

Требуется дальнейшая уверенность. Если аппетит к риску значительно возрастет, спот может продолжить восходящий тренд и испытать максимум 2026 года около 0,7280, непосредственно перед незначительным барьером на 0,7300. Выше находится потолок 2022 года на уровне 0,7593. Спекулятивное позиционирование, по-видимому, склоняется к этому сценарию.

Медвежий сценарий

Не следует исключать потерю дальнейшего импульса в текущем волатильном контексте. Если настроения ухудшатся, доллар США ускорится, или данные из Китая продолжат разочаровывать, спот может откатиться и оспорить ключевой район 0,7000 в относительно краткосрочной перспективе.

Ралли присутствует, хотя рынки пока не полностью уверены.

Спекулянты продолжают отдавать предпочтение австралийскому доллару

Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), спекулятивные чистые длинные позиции по австралийскому доллару выросли второй неделю подряд, достигнув уровней, которые в последний раз наблюдались в январе 2013 года, около 85,7 тыс. контрактов за неделю, закончившуюся 19 мая.

Это движение также сопровождалось пятым подряд ростом открытого интереса, который поднялся почти до 301,3 тыс. контрактов.

Стоит напомнить, что настроения спекулянтов в отношении австралийского доллара изменились в конце января после нескольких лет чистых коротких позиций.

Несмотря на корректирующее движение пары в тот период, её перспективы остаются в целом конструктивными, прокладывая путь для дальнейшего роста в краткосрочной перспективе.

Что может определить следующий ход AUD?

В краткосрочной перспективе всё по-прежнему зависит от доллара США, глобальных настроений в отношении риска и геополитики. Это остаются ключевыми драйверами ценового движения. Следующим важным событием в австралийском календаре станут данные по частным капитальным вложениям за период январь-март, которые выйдут в четверг.

Ключевые риски включают более резкое замедление в Китае, более агрессивную ФРС, изменение настроений инвесторов в отношении риска или любое изменение позиции РБА. Любое из этих событий может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в ближайшей перспективе.

Технические уровни

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7137. Пара сохраняет конструктивный краткосрочный уклон, удерживаясь выше 55-дневной, 100-дневной и 200-дневной простых скользящих средних (SMA), которые сосредоточены примерно между 0,70 и 0,71 и указывают на базовый спрос при откатах. Индекс относительной силы (RSI) (14) около 47 указывает на нейтральный моментум, в то время как сдержанный индекс направленного движения (ADX) (14) около 16 намекает на относительно слабую фазу тренда, а не на импульсивное движение в любом направлении.

Снизу начальная поддержка видна на горизонтальном уровне 0,7079, подкрепленном ближайшими 55-дневной и 100-дневной SMA около 0,71 и 200-дневной SMA ниже, около 0,6807, перед более удалёнными уровнями на 0,6833 и 0,6660. Сверху непосредственное сопротивление расположено на 0,7278, за которым следует 0,7283, а устойчивый пробой выше этого диапазона откроет следующий ключевой барьер на 0,7661.

(Технический анализ этой статьи был подготовлен с помощью инструмента ИИ.)

Итог: поддерживающий фон, неопределенный моментум

Общий фон для австралийского доллара остается поддерживающим, и позиция РБА должна продолжать обеспечивать некоторую поддержку при откатах.

Но это по-прежнему валюта, которая сильно зависит от настроений. Когда уверенность сильна, австралиец показывает хорошие результаты. Когда появляется неопределенность, доллар США, как правило, берет верх.

Таким образом, хотя среднесрочная картина по-прежнему склоняется к конструктивной, краткосрочные перспективы кажутся менее определенными. Рост присутствует, но уверенности пока недостаточно.