Пробой канадским долларом уровня 1,4250 снова в игре — и причина в нефти

USD/CAD торгуется выше 1,4250 в четверг после достижения четырехнедельного максимума. Пара находится под влиянием совокупности факторов, оказывающих давление на канадский доллар (CAD): стремительного падения цен на нефть, укрепления доллара США (USD) и усиливающейся дивергенции монетарной политики между Соединенными Штатами (США) и Канадой.

Прорыв выше уровня 1,4250 произошел на фоне резкого разворота на нефтяных рынках. С 30 октября, когда была достигнута максимальная отметка, нефть Brent подешевела более чем на 22%, лишив канадскую валюту одного из основных источников поддержки.

Brent падает на 22%: серьезный удар по канадскому доллару

Цена нефти Brent снизилась с $113,73 30 октября до $88,24 10 ноября, продемонстрировав падение на 22,4% всего за восемь торговых дней. Несмотря на попытку стабилизации, нефть в настоящее время торгуется ниже $93 за баррель.

Резкая коррекция в основном отражает снижение премии за геополитический риск, связанной с конфликтом между Соединенными Штатами и Ираном. Комментарии президента США Дональда Трампа, который теперь считает возобновление ударов по Тегерану маловероятным в случае достижения дипломатического соглашения, усиливают ожидания деэскалации.

Тем временем рост предложения оказывает дополнительное понижательное давление. Согласно последнему отчету Организации стран-экспортеров нефти и ее союзников (ОПЕК+), добыча группы в октябре увеличилась примерно на 2,04 млн баррелей в день, достигнув 41,23 млн баррелей в день, главным образом за счет Саудовской Аравии.

Для Канады, крупного экспортера нефти в США, это снижение цен представляет собой серьезный негативный фактор. Устойчиво низкие цены на энергоносители могут сократить экспортную выручку и ухудшить перспективы экономического роста, оказывая давление на канадский доллар. Однако геополитические риски сохраняются. Перебои в судоходстве в Ормузском проливе и отсутствие окончательного соглашения с Ираном могут ограничить дальнейшее падение Brent или даже спровоцировать отскок.

Как заявил Reuters аналитик PVM Associates Тамаш Варга: "Участники рынка колеблются между предварительными перемириями на Украине и Ближнем Востоке и продолжающимися зверствами против энергетической инфраструктуры и судов."

ФРС меняет расклад, поскольку рынки закладывают в цены несколько повышений ставок

Помимо нефти, ралли USD/CAD поддерживается быстрым пересмотром ожиданий в отношении монетарной политики США. Последний отчет по индексу потребительских цен (CPI) показал, что общая инфляция в октябре выросла на 0,4% м/м, превысив прогноз в 0,3%. Базовая инфляция также увеличилась на 0,3%, превысив ожидания в 0,2%. Эти данные усиливают ястребиный настрой Федеральной резервной системы (ФРС), особенно после того, как управляющий ФРС Кристофер Уоллер допустил возможность повышения процентной ставки на 50 базисных пунктов в декабре, если инфляционное давление сохранится.

Согласно инструменту CME FedWatch, инвесторы теперь оценивают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре в 90%, тогда как вероятность более крупного повышения на 50 базисных пунктов составляет 10%. Что еще важнее, ожидания выходят за рамки декабря. Рынки оценивают вероятность еще одного повышения на 25 базисных пунктов в январе почти в 62%, тогда как возможность третьего повышения подряд в марте набирает обороты: ее вероятность составляет примерно 41%.

Перспектива продолжительного цикла ужесточения поддерживает доходность казначейских облигаций США и повышает привлекательность активов, номинированных в долларах США.

Банк Канады сталкивается с ослаблением рынка труда

Напротив, перспективы монетарной политики Канады остаются менее благоприятными. В октябре канадская экономика потеряла 4,7 тыс. рабочих мест при ожиданиях появления 13,6 тыс. новых рабочих мест. Это сокращение последовало за потерей 68,3 тыс. рабочих мест в сентябре. Между тем уровень безработицы вырос до 6,7%, достигнув самого высокого уровня с апреля. Эти показатели осложняют перспективы Банка Канады (BoC), несмотря на ускорение годовой инфляции до 3,1% в сентябре с 3% в августе.

В TD Securities считают, что "расходящиеся данные по занятости, вероятно, будут поддерживать USD/CAD выше 1,40," отмечая, что ухудшение ситуации на рынке труда Канады ослабляет аргументы в пользу более жесткой монетарной политики. Банк также отмечает, что это расхождение "снижает рыночное ценообразование повышения ставки Банка Канады в декабре по сравнению с ФРС".

Сочетание более ястребиной позиции ФРС и ослабления условий занятости, с которым сталкивается Банк Канады, создает благоприятную среду для USD/CAD.

USD/CAD: уровень 1,4300 становится следующей бычьей целью

На дневном графике USD/CAD ускоряет восстановление после отскока от области 1,3950 в начале ноября. Пара последовательно пробивает 100-дневную простую скользящую среднюю (SMA), которая в настоящее время находится на уровне 1,4040, и уровень сопротивления 1,4130, прежде чем вернуться в область 1,4250.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 67, подтверждая усиление бычьего импульса, но еще не входя в зону перекупленности.

Дневное закрытие выше 1,4250 может открыть путь к повторному тестированию уровня 1,4300, который ограничивал рост в октябре. И наоборот, отскок вниз от уровня 1,4250 может спровоцировать консолидацию в направлении 1,4130. Ниже дополнительную поддержку обеспечивает 100-дневная SMA в районе 1,4040.

Продолжение ралли будет в значительной степени зависеть от двух факторов: способности нефти устойчиво стабилизироваться и динамики ожиданий в отношении процентных ставок в США. Пока цены на нефть остаются подавленными, а рынки ожидают дальнейшего повышения ставок ФРС, канадский доллар, вероятно, будет оставаться под давлением.