Политика подрывает силу фунта

• Поражение Лейбористов на местных выборах рискует утопить GBPUSD.
• Замедление инфляции в Токио снижает шансы повышения ставки BoJ.

EURUSD удержаться на плаву, оттолкнувшись от своей 50-дневной скользящей средней. Этому помогло, что шансы снижения ставки ФРС в июне вновь качнулась выше 50%. Не в последнюю очередь помогали единой валюте сообщения, Европейский центробанк сократил объем американских активов с $51,9 млрд до $50,9 млрд и увеличил объем японских. В результате доля гринбэка в резервах снизилась с 83% до 78%, в том числе за счет изменения его курса.

Диверсификация золотовалютных резервов центробанками стала одним из ключевых факторов стремительного ралли золота в 2024–2025. Если регуляторы обменивают доллары не только на драгметалл, но и на другие валюты из-за неопределенности политики Трампа, доллару придётся нелегко. По мнению более чем 70% инвесторов-участников опроса MLIV Pulse, по истечение следующего месяца доллар США упадет.

Впрочем, пока гринбэк сдаваться не намерен. На его стороне играет продолжительная пауза ФРС в цикле снижения. При этом доходности долларовых активов остаются высокими при сохранении уязвимости валют-конкурентов. Так, впервые с октября 2024 базовая инфляция в Токио упала до 1.8%, что ниже таргета Банка Японии. Эта статистика рассматривается как опережающий индикатор для национальной инфляции и может лишить медведей по USDJPY важного козыря, так как выступает против аргументов дальнейшего повышения ставки для нормализации политики.

Лейбористская партия Британии сталкивается с серьезным испытанием из-за выборов в Гортоне, Дентоне и Большом Манчестере. Опросы свидетельствуют, что популистская Реформа Великобритании и Зеленые потеснят партию власти и приблизят отставку Кира Стармера с поста премьер-министра. Рост политических рисков и ожидания снижения Банком Англии ставок уже в марте оказывают давление на GBPUSD.

Интересно, но золото не спешит воспользоваться слабостью основных мировых валют. Драгметалл внимательно следит за ходом переговоров Вашингтона и Тегерана. Стороны согласились перенести их на следующую неделю. При этом американские чиновники выглядели недовольными, а иранские говорили о существенном прогрессе. Провал дипломатии приведет к вооруженному конфликту на Ближнем Востоке и усилит спрос на активы-убежища, в первую очередь золото.

Команда аналитиков FxPro