Покупатели золота готовятся к повторному тестированию уровня $4 000

Золото (XAU/USD) во вторник оказалось под возобновившимся давлением продаж после очередной неудачной попытки закрепиться выше $4 100. Драгоценный металл стирает восстановление понедельника, поскольку ястребиные комментарии Федеральной резервной системы (ФРС) и более сильные, чем ожидалось, данные по инфляции в США укрепляют доллар США (USD) и усиливают ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС.

Последний отскок отмечает вторую неудачу выше $4 100 всего за четыре торговых дня после аналогичного разворота в четверг, который продолжился в пятницу. Эта повторная неспособность удержать восстановление вызывает вопросы относительно устойчивости золота, особенно поскольку психологически важный порог $4 000 вновь оказывается в центре внимания.

Поскольку инфляция оказалась более устойчивой, чем ожидалось, а инвесторы все чаще рассматривают возможность дополнительных повышений ставок ФРС после декабря, драгоценный металл сталкивается со сложным сочетанием монетарных и технических факторов давления.

Ястребиное предупреждение Уоллера создает предпосылки перед неожиданным ускорением инфляции в США

Возобновившаяся слабость золота отражает сочетание все более ястребиных ожиданий в отношении ФРС и более сильных, чем ожидалось, данных по инфляции в США, при этом обеспокоенность по поводу монетарной политики уже усиливалась до публикации во вторник индекса потребительских цен (CPI).

Ранее сегодня член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер дал понять, что готов поддержать дальнейшее ужесточение монетарной политики, заявив, что он «по-прежнему поддержит повышение ставки на 25 базисных пунктов» в декабре, даже если инфляция замедлится. Что еще важнее, Уоллер предупредил, что «в декабре может потребоваться повышение ставки ФРС на полпроцента», если базовая месячная инфляция останется «на уровне около 0,3% или выше».

Его комментарии побудили инвесторов пересмотреть вероятность более агрессивной реакции монетарной политики, сместив ожидания в сторону дополнительных повышений ставок еще до публикации данных по инфляции.

Последующий отчет по CPI усилил эти опасения. Согласно данным Бюро трудовой статистики (BLS), общая инфляция в октябре выросла на 0,4% м/м, превысив ожидания в 0,3%, хотя и замедлившись после роста на 0,6% в сентябре. Базовый CPI, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3%, превысив прогноз в 0,2% и совпав с сентябрьским показателем. Что особенно важно, этот показатель соответствует порогу, который Уоллер назвал потенциальным основанием для более значительного повышения ставки в декабре.

Сочетание высказываний Уоллера и неожиданного ускорения инфляции усиливает аргументы в пользу продолжения ужесточения монетарной политики, оказывая давление на недоходный драгоценный металл.

Согласно инструменту CME FedWatch, теперь рынки оценивают примерно в 89% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре, тогда как вероятность более значительного повышения на 50 б.п. составляет около 11%. Однако наиболее значительный пересмотр ожиданий касается января. Вероятность еще одного повышения ставки на 25 б.п. на этом заседании подскочила выше 57% по сравнению всего с 19% днем ранее, что указывает на усиление ожиданий инвесторов относительно продолжения цикла ужесточения до начала 2027 года.

Этот сдвиг особенно неблагоприятен для золота, поскольку более высокие процентные ставки повышают альтернативную стоимость владения драгоценным металлом, одновременно поддерживая доллар США (USD). Индекс доллара США (DXY), который отслеживает динамику доллара по отношению к шести основным валютам, поднялся выше 102,00 после публикации данных по инфляции, добавив еще один источник давления на золото.

В совокупности эти события указывают на то, что золото сталкивается с чем-то большим, чем временная реакция на один отчет по инфляции. Рынок все активнее закладывает в цены продолжительный период жесткой монетарной политики, что может ограничить способность драгоценного металла удерживать восстановление выше $4 100.

Может ли снижение цен на нефть немного облегчить положение золота?

Несмотря на все более ястребиные перспективы монетарной политики, несколько факторов в конечном итоге могут помочь ограничить снижение золота. Цены на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) отступили к отметке 83 доллара за баррель, достигнув самого низкого уровня с конца августа, после снижения более чем на 15% с начала ноября.

Снижение происходит на фоне возобновившихся дипломатических усилий по урегулированию конфликта с участием Ирана, при этом президент США Дональд Трамп указал на «положительный импульс» в переговорах. Более низкие цены на энергоносители могут постепенно ослабить инфляционное давление, потенциально снизив необходимость в дальнейшем ужесточении политики ФРС.

Однако это облегчение остается неопределенным. Более сильная, чем ожидалось, базовая инфляция CPI в октябре указывает на то, что инфляционное давление выходит за пределы энергетических рынков, а это означает, что одного снижения цен на нефть может быть недостаточно для изменения краткосрочной траектории политики ФРС. Тем временем ослабление геополитической напряженности также может снизить спрос на безопасные активы, такие как золото, частично нивелировав потенциальные преимущества более низкой инфляции.

Защита уровня $4 000 подвергается очередному испытанию

Дневной график золота демонстрирует хрупкую структуру восстановления, а отскок во вторник от уровня выше $4 100 усиливает медвежье давление, доминировавшее в последние месяцы. Драгоценный металл торгуется ниже 100-дневной простой скользящей средней (SMA) в районе $4 201 и 200-дневной SMA около $4 455. Такая конфигурация указывает на то, что продавцы продолжают контролировать общую тенденцию, несмотря на периодические попытки восстановления.

Основное внимание теперь сосредоточено на психологическом уровне $4 000, который представляет собой первый важный барьер на пути дальнейшего снижения. Ниже этого порога следующим критическим уровнем поддержки станет минимум 30 октября в районе $3 870. Решительный прорыв ниже этого уровня ослабит существующую структуру консолидации и потенциально ускорит медвежью коррекцию.

И наоборот, покупателям необходимо отвоевать уровень $4 100, чтобы стабилизировать краткосрочные перспективы. Устойчивое восстановление выше этого порога может открыть путь к 100-дневной SMA в районе $4 201, хотя 200-дневная SMA около $4 455 остается более отдаленным препятствием.

Дневной индекс относительной силы (RSI) находится в районе 46, отражая слабый импульс, но не указывая на условия перепроданности. Это оставляет пространство для дальнейшего снижения в случае усиления давления продаж.

В конечном итоге неоднократные неудачные попытки золота закрепиться выше $4 100 в сочетании с все более агрессивными ожиданиями в отношении ФРС ставят под угрозу уровень $4 000. Если доллар США не потеряет импульс или ожидания в отношении монетарной политики не смягчатся, повторный тест минимума 30 октября в районе $3 870 остается вполне вероятным сценарием.