Почему золото ждут новые минимумы?

Пара XAU/USD сегодня пытается восстановиться и торгуется на уровне $4122 за унцию, однако фундаментальный фон по-прежнему остается неблагоприятным для устойчивого роста рынка драгоценных металлов. Несмотря на локальный спрос на защитные активы, главным препятствием для покупателей XAU/USD остается сильный доллар, рост доходности казначейских облигаций США и ожидания более жесткой монетарной политики Федеральной резервной системы (ФРС).

Эскалация напряженности между США и Исламской Республикой, которая продолжается уже несколько дней, снова вернула на рынок прежние опасения относительно последствий конфликта для нефтяного рынка. После сообщений об атаках на нефтяные танкеры в Ормузском проливе американские военные нанесли новые удары по территории Исламской Республики, что поставило под угрозу хрупкое перемирие.

Формально такая ситуация могла бы поддержать золото как защитный актив, однако в текущих условиях инвесторы активнее покупают доллар США, который также воспринимается как защита в периоды кризиса. Напомним, что, когда доллар укрепляется, золото, номинированное в американской валюте, становится дороже для покупателей за пределами США. Это снижает спрос на металл и ограничивает любые попытки его восстановления.

Дополнительное давление на пару XAU/USD оказывает рост цен на нефть. Вчера США отозвали лицензию, позволявшую Тегерану продавать нефть на международных рынках. Это спровоцировало резкий рост цен на сырую нефть и усилило опасения, что инфляционное давление в США может снова ускориться и заставить ФРС снова повысить ставку. По данным CME FedWatch, трейдеры сейчас закладывают более 80%-ную вероятность того, что ФРС повысит ставку как минимум на 25 базисных пунктов до конца года.

Если сегодня протокол последнего заседания американского регулятора подтвердит ястребиный настрой, ожидания по ставкам могут усилиться еще больше. В таких условиях у инвесторов появится более привлекательная альтернатива золоту в виде американских облигаций, доходность которых и так остается вблизи многолетнего максимума на уровне 4,56%. Учитывая сказанное, золото сохраняет потенциал дальнейшего снижения.