Почему все покупают иену?

Пара USD/JPY продолжает снижаться, отражая ослабление доллара США и растущий спрос на японскую иену как на защитный актив. В ходе азиатской сессии пятницы инструмент тестирует отметку 149,50, постепенно возвращаясь к минимумам, которые были зафиксированы до выборов главы Либерально-демократической партии Японии.

Поддержку иене оказывает ухудшение глобального новостного фона и рост геополитических рисков. Обострение торговых отношений между США и Китаем вновь усилило интерес инвесторов к безопасным валютам, включая JPY. Ранее США и Китай начали взимать дополнительные портовые сборы с судов, работающих на флотах друг друга, после взаимного ужесточения торговых ограничений и контроля над экспортом технологий и редкоземельных металлов. Это возродило опасения новой торговой войны между двумя крупнейшими экономиками мира, что традиционно поддерживает иену.

Дополнительным драйвером укрепления JPY стали внутренние политические факторы. Раскол между Либерально-демократической партией (LDP) и её союзником — партией Ком'йто — вызвал пересмотр курса будущей экономической политики. Вероятность масштабных фискальных стимулов, за которые выступала Санаэ Такаити, снизилась, что укрепило доверие к финансовой стабильности Японии и повысило привлекательность иены. Кроме того, растут ожидания, что Банк Японии (BoJ) может приступить к постепенному ужесточению монетарной политики. Глава регулятора Кадзуо Уэда отметил, что экономика Японии демонстрирует устойчивость, а инфляция удерживается вблизи целевого уровня, что позволяет «гибко корректировать степень денежной поддержки». Рынок всё активнее закладывает в цены вероятность повышения ставки BoJ до конца года, даже несмотря на неопределённость относительно выбора нового премьер-министра Японии.

Американская валюта, напротив, продолжает слабеть. Председатель ФРС Джером Пауэлл на этой неделе подтвердил готовность к дальнейшему снижению процентных ставок, заявив, что замедление рынка труда представляет большую угрозу, чем инфляция. По данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки в октябре составляет почти 100%, а ещё одного в декабре — около 90%. Таким образом, спрос на защитные активы, ожидания более мягкой политики ФРС и возможное повышение ставки Банка Японии создают условия для снижения пары USD/JPY.