Пять стадий неизбежности для доллара

Доллар США в 2025-м потерял около 10% и направляется к худшей динамике за 8 лет. Удивительным, на первый взгляд, совпадением является, что 2017-й стал первым годом предыдущего президентского срока Дональда Трампа. На самом деле здесь есть закономерность. И тогда, и сейчас хозяин Белого дома не скрывал своего желания ослабить гринбэк, снизить ставки и переделать международную торговлю.

На таком фоне падение индекса USD является неизбежным. И как в любом неизбежном процессе, доллар прошел пять ключевых стадий. Первая, отрицание, началась в январе и продлилась до Дня освобождения Америки. Инвесторы перестали верить в счастливую звезду гринбэка, как они это делали после победы Дональда Трампа на выборах. Тогда считалось, что он вырастет благодаря разгону инфляции из-за тарифов. Это вынудит ФРС удерживать ставки и утопит EURUSD.

Затем в апреле последовал гнев. Пошлины на импорт оказались настолько масштабными, что к инвесторам пришло понимание – они более вредны для американской экономики, чем для остальных. Тарифы будут поглощаться компаниями США. В результате сброс доллара с рук приобрел лавинообразное движение.

Третья стадия, торг, началась сразу после снижения ставки по федеральным фондам в сентябре. К тому моменту индекс USD потерял уже более 12,5% от уровней январских максимумов и неожиданно вырос в ответ на ослабление денежно-кредитной политики ФРС. Свой вклад внес принцип «купи EURUSD на слухах, продай на фактах», а также разговоры о паузе. «Быки» по доллару воспряли духом и организовали откат. Тем более, что и на октябрьскую резку стоимости заимствований он отреагировал ростом.

Ноябрьская депрессия пришла от осознания, что продвинуться выше индекс USD не в состоянии. Основная слабость гринбэка в виде дивергенции в монетарной политике ФРС и ЕЦБ стала очевидной.

Декабрь стал месяцем принятия. К сезонной силе евро в течение первого месяца зимы добавилось понимание, что Европейский центробанк закончил цикл ослабления денежно-кредитной политики, а ФРС будет его продолжать. Причем скорость снижения ставки по федеральным фондам зависит не только от данных, но и от состава FOMC. А он, в свою очередь, - от активных действий Дональда Трампа.

Все вернулось на круги своя. Доллар США закономерно ослаб в первые годы президентских сроков республиканца. Однако есть одно но. Если история повторяется, гринбэк на самом деле не настолько безнадежен, как можно предположить.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"