Недельный прогноз по золоту: бычье давление усиливается на фоне ослабления ожиданий повышения ставки ФРС

• Золото зафиксировало самый большой недельный рост с января.
• Данные по инфляции CPI в США за июль проверят решимость быков.
• Технический прогноз указывает на бычий разворот в ближайшей перспективе. 

После спокойного начала недели золото (XAU/USD) набрало бычий импульс и поднялось до самого высокого уровня с середины июня выше $4 300, получив поддержку со стороны снижения геополитической напряженности и сокращения инвесторами ожиданий повышения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в сентябре. Поскольку краткосрочные технические перспективы указывают на усиление бычьего импульса, данные по инфляции в июле из Соединенных Штатов (США) проверят решимость инвесторов в отношении продолжения ралли. 

Золото растет, поскольку рынки пересматривают прогноз по политике ФРС

Президент США Дональд Трамп на выходных заявил, что отказался от запланированной «масштабной атаки» и сказал, что переговоры с Ираном возобновятся в понедельник. Цены на сырую нефть резко снизились на открытии недели, ослабив опасения по поводу инфляции и помогая золоту удерживать позиции. 

Бычье движение на Уолл-стрит затруднило доллару США (USD) набор силы во вторник и позволило XAU/USD продолжить постепенно расти. На фоне дополнительного давления продаж на USD в середине недели драгоценный металл вырос более чем на 4% и в среду показал самый большой однодневный рост с начала февраля.

Ежемесячный отчет Automatic Data Processing (ADP) показал, что количество рабочих мест в частном секторе в июле увеличилось на 44 тыс., не дотянув до рыночного ожидания в 70 тыс. Кроме того, компонент занятости индекса менеджеров по закупкам (PMI) в сфере услуг Института управления поставками (ISM) опустился в зону сокращения до 47,4 с 51,2 в июле. Падение цен на нефть в сочетании с невыразительными данными из США заставило инвесторов пересмотреть вероятность повышения процентной ставки ФРС на следующем заседании. Поскольку вероятность повышения ставки в сентябре по инструменту CME FedWatch Tool снизилась примерно до 55% с почти 70% неделей ранее, доходность казначейских облигаций США пошла вниз и подстегнула впечатляющий рост золота.

Тем временем президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари, который голосовал за повышение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) на июльском заседании, неожиданно занял осторожный тон в отношении ужесточения политики и дополнительно оказал давление на USD.

FXS Speechtracker оценил выступление Кашкари в среду на 4,6/10, что заметно мягче исторического среднего значения 6,8/10. Акцент Кашкари на том, что цель состоит в снижении инфляции без явной цели замедлить экономику, в сочетании с мнением о том, что недавнее ценовое давление в значительной степени обусловлено предложением, а также замечание о том, что он не призывает к резкому повышению ставок, указывали на нюансированную, нейтральную позицию, а не на агрессивный уклон к ужесточению. Акцент на коммуникационной позиции Комитета и важности объяснения функции реакции свидетельствовал о сохранении зависимости от данных и готовности к гибкому сигнализированию по политике. 

Комментируя движение золота, аналитики OCBC отметили, что золото резко выросло, поскольку ослабление напряженности на Ближнем Востоке толкнуло цены на нефть вниз, а доходность казначейских облигаций США и USD также снизились. Они добавили, что «ожидания рынка относительно повышения ставки ФРС в сентябре ослабли», а резкое движение желтого металла «ускорилось после того, как цены преодолели недавнее сопротивление, спровоцировав технические покупки и покрытие коротких позиций». По мнению OCBC, сила золота теперь «свидетельствует о том, что инвесторы все активнее закладывают деэскалацию конфликта между США и Ираном, нормализацию потоков нефти через Ормузский пролив, более низкие реальные процентные ставки и более слабый USD», что обеспечивает широкую фундаментальную поддержку последнему росту.

После фазы консолидации в четверг золото вновь набрало бычий импульс накануне важных данных по занятости в США и продолжило недельный восходящий тренд, поднявшись еще выше $4 300.

К выходным золото поднялось выше $4 350, поскольку вероятность повышения ставки в сентябре продолжила снижаться. Бюро статистики труда США (BLS) в пятницу сообщило, что число занятых в несельскохозяйственном секторе (NFP) в июле сократилось на 23 тыс. Этот показатель последовал за ростом на 20 тыс. (пересмотрено вниз с 57 тыс.), зафиксированным в июне, и значительно не дотянул до рыночного ожидания роста на 80 тыс.

Инвесторы в золото ждут данных по инфляции в США

Бюро трудовой статистики США (BLS) опубликует в среду данные по инфляции за июль. Инвесторы ожидают, что индекс потребительских цен (CPI) вырастет на 0,1% в месячном исчислении, а базовый CPI увеличится на 0,2% после того, как в июне он не изменился.

Если месячный базовый CPI вырастет быстрее, чем ожидалось, немедленная реакция может заставить инвесторов усомниться в вероятности того, что ФРС сохранит статус-кво по монетарной политике в сентябре. В этом сценарии доходность казначейских облигаций США может немного повыситься и вызвать коррекцию золота вниз. И наоборот, доллар США, вероятно, останется под давлением и оставит дверь открытой для еще одного витка роста золота, если месячный базовый CPI окажется ниже рыночного прогноза.

Аналитики Commerzbank утверждают, что ближайший курс политики ФРС в значительной степени зависит от поступающих данных по инфляции. Они отмечают, что «на своем следующем заседании в сентябре ФРС, вероятно, воздержится от повышения процентных ставок, если к тому времени инфляция начнет ослабевать, и июльские данные не будут противоречить такому сценарию». Однако они предупреждают, что «инфляция, вероятно, также должна оставаться низкой в августе, чтобы не допустить повышения ставок ФРС в сентябре», подчеркивая, насколько мало пространства остается для сюрпризов в сторону роста. 

На этом фоне Commerzbank обращает внимание на политическую чувствительность вопроса дальнейшего ужесточения, подчеркивая, что сможет ли глава ФРС Кевин Варш «избежать повышения процентной ставки — что, безусловно, не будет хорошо воспринято президентом Трампом — во многом зависит от того, начнет ли инфляция вскоре двигаться в правильном направлении», и что «данные по потребительским ценам на следующей неделе, таким образом, привлекут большое внимание». 

В то же время участники рынка продолжат внимательно следить за развитием событий на Ближнем Востоке. Если конфликт между США и Ираном вновь обострится и цены на сырую нефть пойдут вверх, а США откажутся прекращать обеспечение военно-морской блокады иранских портов или отвергнут совместные усилия Ирана и Омана по управлению Ормузским проливом, золоту может быть трудно сохранить бычий импульс.

Аналитики Rabobank предупреждают, что надежды на быстрое урегулирование перебоев в судоходстве в Ормузском проливе могут оказаться необоснованными. Они утверждают, что «краткосрочная сделка по открытию Ормузского пролива для коммерческого судоходства маловероятна, поскольку у обеих сторон очень мало общих точек соприкосновения», отмечая, что такое соглашение «не предлагает постоянных решений ключевых спорных вопросов, вокруг которых и вращается весь конфликт». Даже в случае достижения соглашения, подчеркивает Rabobank, оно лишь «предоставит еще одно 60-дневное окно свободного прохода через Ормуз, пока возобновятся дальнейшие переговоры», а не устойчивое урегулирование. По их мнению, «если сделка будет согласована, может пройти некоторое время, прежде чем любая из сторон снова выразит разочарование переговорами, и рынкам придется закладывать в цены еще несколько недель геополитической напряженности», что подчеркивает потенциал повторяющихся всплесков волатильности по мере затягивания спора.

Технический анализ золота: быки доминируют

Индикатор Relative Strength Index (RSI) на дневном графике поднялся до самого высокого уровня с конца января, а золото пробило нисходящую линию тренда, проведенную от начала марта, что указывает на наращивание бычьего импульса.

С точки зрения роста, 100-дневная простая скользящая средняя (SMA) на уровне $4 390 выступает в качестве следующего важного уровня сопротивления перед $4 495-$4 510 (200-дневная SMA, 38,2% коррекции Фибоначчи нисходящего тренда марта-августа). Если золоту удастся преодолеть эту последнюю область сопротивления, усиливающееся техническое давление покупателей может открыть путь к продолжительному ралли в направлении $4 680 (50% коррекции Фибоначчи).

С точки зрения снижения, непосредственная область поддержки находится на $4 300 (23,6% коррекции Фибоначчи) перед $4 150 (20-дневная SMA) и $4 100-$4 080 (пробитая нисходящая линия тренда, 20-дневная SMA). Если золото вернется ниже этой области, следующая линия обороны перед дальнейшими потерями может быть отмечена на $3 965 (статический уровень, конечная точка нисходящего тренда).