Прогноз по австралийскому доллару: быки, похоже, потерялись

• AUD/USD находится под давлением, вновь тестируя минимумы в районе 0,7000 в четверг.
• Доллар США восстанавливает равновесие, торгуясь с неплохим ростом на фоне геополитической напряженности.
• Инвесторам следует оценивать данные по торговому балансу и инфляции Китая.

Восстановление австралийского доллара, похоже, пока встретило некоторое сопротивление в диапазоне 0,7050-0,7060 против доллара США. Действительно, AUD/USD по-прежнему демонстрирует признаки трудностей с устойчивым преодолением уровня 0,7000, тогда как конструктивный прогноз, похоже, остается неизменным выше критической 200-дневной SMA вблизи 0,6920. Если смотреть на более широкую картину, осторожная позиция РБА и все еще устойчиво высокая внутренняя инфляция, как ожидается, будут поддерживать оззи в случае периодических всплесков слабости.

Австралийский доллар (AUD) в четверг заметно слабеет, что приводит к коррекции AUD/USD к минимумам в районе 0,7000, или двухдневным минимумам.

Возобновление нисходящего давления на пару происходит на фоне уверенно покупаемого доллара США, на фоне вновь обострившейся напряженности на Ближнем Востоке, особенно в районе Ормузского пролива.

Австралия удерживает позиции

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие ее коллеги из G10.

Этому, похоже, способствуют устойчивый внутренний спрос и довольно неплохие показатели в части экономического роста. Призрак устойчиво высокой инфляции, похоже, оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (РБА), особенно после последнего заседания, на котором он повысил ставки до 4,35%, в целом в соответствии с ожиданиями рынка.

В подтверждение этого окончательные данные июльского индекса менеджеров по закупкам (PMI) показали, что показатель в производственном секторе составил 52,0 (против 51,5), а в сфере услуг — 53,6 (против 50,5).

Дополнительный блеск внутренним фундаментальным факторам придали последние данные по торговому балансу, показавшие профицит в размере A$1,929 млрд в июне, что развернуло майский дефицит в A$2,367 млрд. Кроме того, данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) разочаровали ожидания после того, как экономика выросла на 0,3% кв/кв в 1 квартале 2026 года (с 0,9%) и на 2,5% г/г (с 2,5%), при этом оба показателя оказались ниже ожиданий.

Между тем рынок труда остается здоровым. Действительно, уровень безработицы в июне остался на уровне 4,4%, а изменение занятости увеличилось на 76,3 тыс. человек (после пересмотренного роста на 44 тыс. в предыдущем месяце).

Что касается инфляции, июньские данные оказались слабее, чем многие ожидали, что вызвало спекуляции о том, что РБА пока может сохранить ставку без изменений и тем самым дать медведям повод вернуться на рынок и наказать оззи. Пока темпы дезинфляции остаются слабыми, хотя направление по-прежнему в целом верное. 

В некоторой степени подтверждая этот взгляд, последние ожидания потребительской инфляции Melbourne Institute снизились до 4,7% в июле (с 5,5%).

Для РБА это означает, что работа еще не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню лишь примерно к середине 2028 года, сохраняя фокус на терпении, а не на каком-либо скором развороте.

Заглядывая вперед, инвесторы ожидают, что на августовском заседании центральный банк сохранит текущую позицию, при этом теперь они закладывают чуть более 13 базисных пунктов ужесточения к концу года.

Китай стабилизируется, но не вдохновляет

Теперь Китай выглядит скорее стабилизирующим фактором, чем попутным ветром, который он обычно обеспечивает для австралийской экономики.

Посмотрим на цифры: экономика выросла на 4,3% г/г в период с апреля по июнь, тогда как розничные продажи увеличились на 1% в годовом выражении до июня. Кроме того, промышленное производство сохранило уверенные темпы и выросло на 5,3% за последние двенадцать месяцев.

Особого внимания заслуживает сильное восстановление торгового баланса: июньский профицит расширился до $125,62 млрд с $105,4 млрд в предыдущем месяце, при этом как импорт, так и экспорт заметно выросли.

Однако последние индикаторы деловой активности заставили инвесторов недоумевать после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило, что производственный PMI в июле составил 49,2 (против 50,3), а в сфере услуг — 49,0 (против 50,2). Несмотря на это, частные показатели, такие как RatingDog, в прошлом месяце оставались в зоне роста: производственный показатель составил 50,9 (против 51,7), а в сфере услуг — 50,4 (против 54,1).

Дезинфляционный тренд в Китае, похоже, вновь проявился после того, как CPI разочаровал ожидания и вырос на 1,0% в годовом выражении до июня (с 1,1%). В месячном выражении цены снизились на 0,1%, тогда как цены производителей выросли на 4,1% за последние двенадцать месяцев, превысив годовой рост в 3,9%, зафиксированный в предыдущем месяце.

Что касается денежно-кредитной политики, Народный банк Китая (PBoC) в прошлом месяце совпал с консенсус-прогнозом, оставив ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего срока и 3,50% для пятилетнего срока.

В целом Китай больше не подталкивает рост вверх, но и не тянет его вниз агрессивно. Он просто поддерживает стабильность.

РБА держит ногу рядом с тормозом

Как и широко ожидалось, Резервный банк Австралии (РБА) в июне оставил официальную ключевую ставку без изменений на уровне 4,35%.

Хотя сопроводительное заявление сохранило ястребиный тон, политики, похоже, стали немного спокойнее относиться к достигнутому прогрессу в борьбе с инфляцией. Совет повторил, что ценовое давление остается слишком высоким, и дальнейшее ужесточение все еще может потребоваться, если инфляция окажется более устойчивой, при этом более высокие цены на энергоносители и геополитическая напряженность указываются как ключевые повышательные риски.

Глава РБА Мишель Буллок заняла более сбалансированный тон на пресс-конференции. Хотя она отказалась исключать очередное повышение ставки, она отметила, что поступающие данные в целом развивались так, как и ожидалось, экономика не движется к рецессии, а рынок труда остается относительно устойчивым. Иными словами, срочной необходимости снова ужесточать политику не было.

Протокол заседания повторил этот сигнал. Политики согласились, что сохранение ставок без изменений при поддержании ограничительной позиции денежно-кредитной политики обеспечивает наилучший баланс между возвращением инфляции к целевому уровню и сохранением достижений на рынке труда. Дверь для очередного повышения остается открытой, но пока РБА, похоже, готов дать предыдущим повышениям ставок больше времени, чтобы они подействовали на экономику.

AUD/USD: Куда дальше?

Базовый сценарий

Пока пара остается выше своей ключевой 200-дневной SMA в районе 0,6900, ожидается, что ее перспективы будут по-прежнему смещены в сторону дальнейшего роста. Однако для реализации такого сценария необходим сильный катализатор, и он во многом зависит от более широкого фона: без устойчивого улучшения интереса к риску или продолжения слабости доллара США вероятность дополнительных gains может начать терять momentum.

Бычий сценарий

Требуется больше уверенности. Если интерес к риску наберет серьезный темп, спот сначала должен уверенно оставить позади психологический барьер 0,7000, чтобы затем столкнуться со следующим препятствием на отметке 0,7200, и все это до достижения потолка 2026 года вблизи 0,7280. Выше отсюда находится небольшой барьер 0,7300. Еще выше по-прежнему остается пик 2022 года на 0,7593. 

Медвежий сценарий

В текущих волатильных условиях не стоит исключать дальнейшую утрату momentum. Если настроения ухудшатся, доллар США получит дополнительный импульс, или китайские данные продолжат разочаровывать, спот может еще больше отступить и первоначально бросить вызов своей критической 200-дневной SMA чуть выше 0,6900. Потеря этой зоны может привести к возобновлению волны медвежьих движений в краткосрочной перспективе.

Короткие позиции остаются перегруженными, но волна продаж сходит на нет

Спекулятивные настроения в отношении австралийского доллара оставались негативными на неделе, завершившейся 28 июля, при этом данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показали, что чистые короткие позиции расширились почти до 40,0K контрактов с 37,7K неделей ранее. Однако недельный рост медвежьей экспозиции заметно замедлился примерно до 2,3K контрактов по сравнению с 7,0K неделей ранее, что указывает на то, что, хотя инвесторы по-прежнему предпочитают позиции на снижение, темпы продаж начинают умеряться.

Последнее движение сопровождалось умеренным ростом рыночного участия: открытый интерес увеличился примерно до 229,8K контрактов с чуть более чем 225K контрактов. Спекулятивная экспозиция также немного снизилась до -17,4% от открытого интереса с -16,7%, что указывает на то, что неконмерческие счета продолжают наращивать медвежьи позиции, а не просто закрывать существующие длинные позиции.

Более широкий тренд позиционирования также указывает на постепенную потерю momentum. Изменение за 4 недели улучшилось до -22,3K контрактов с -24,7K ранее, продолжая недавнее замедление совокупных медвежьих потоков. Между тем, перцентиль чистой позиции снизился до 67,8, а перцентиль спекулятивной экспозиции немного опустился до 79,3. Хотя оба показателя остаются повышенными, они указывают на то, что медвежье позиционирование становится более зрелым, а не ускоряется к новым экстремумам.

В целом, последний отчет CFTC показывает, что спекулятивные инвесторы по-прежнему твердо настроены по-медвежьи в отношении оззи, но интенсивность этого взгляда уже не растет теми темпами, которые наблюдались ранее летом. Поскольку недельный и 4-недельный momentum позиционирования оба замедляются, рынок, похоже, переходит от агрессивного наращивания коротких позиций к более устоявшейся медвежьей позиции, и дальнейшее позиционирование все больше будет зависеть от поступающих макроэкономических данных.

На что обратить внимание дальше

В ближайшей перспективе основное внимание по-прежнему сосредоточено на долларе США, глобальном интересе к риску и геополитике. Именно они остаются ключевыми драйверами ценового движения. Хотя в пятницу австралийский календарь пуст, инвесторы, как ожидается, будут следить за публикацией данных по торговому балансу в Китае, а также за показателями инфляции, ожидаемыми в воскресенье.

Потенциальные риски включают более резкое замедление в Китае, сохраняющуюся осторожность ФРС, изменение настроений инвесторов в отношении риска или любой сдвиг в текущей осторожной позиции РБА. Любой из этих факторов может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в ближайшей перспективе.

Технические уровни

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7031, сохраняя умеренно бычий краткосрочный уклон, поскольку удерживается выше 55-дневной и 200-дневной простых скользящих средних (SMA) на 0,7014 и 0,6920 соответственно, при этом сталкиваясь с первоначальным сопротивлением на 100-дневной SMA вблизи 0,7052. Индекс относительной силы (14) около 55 указывает на конструктивный, но не перекупленный momentum, тогда как индекс среднего направленного движения (14) вблизи 13 намекает на относительно слабый базовый тренд, подтверждая идею постепенного роста, а не импульсного ралли.

Сверху непосредственное сопротивление расположено на 100-дневной SMA на 0,7052, за которым следует горизонтальный барьер на 0,7079; устойчивый прорыв выше этой зоны откроет более высокий диапазон сопротивления в районе 0,7278/0,7283, а затем и более отдаленный потолок на 0,7661. Снизу первоначальная поддержка находится на 55-дневной SMA на 0,7014, а 200-дневная SMA на 0,6920 поддерживает более широкую конструктивную структуру; ниже располагаются более глубокие уровни поддержки на 0,6833, а затем на 0,6660, 0,6593, 0,6414 и 0,6373.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

В целом конструктивно, но все больше зависит от внешних факторов

В более широкой перспективе оззи остается конструктивным, но путь вверх становится все труднее.

Внутренний фон Австралии по-прежнему выглядит лучше, чем у многих развитых экономик, и РБА не спешит отказываться от своего умеренно ястребиного уклона.

Однако эту поддержку нивелируют устойчивый доллар США, сохраняющаяся геополитическая напряженность и китайская экономика, которая скорее стабилизируется, чем ускоряется.

Пока что 200-дневная SMA остается ключевой зоной. Удержание выше этого уровня сохраняет более широкую бычью структуру, но убедительный прорыв выше 0,7000, вероятно, потребует устойчивого снижения инфляции в США, более мягкого разворота ФРС или заметного улучшения глобального интереса к риску.

До тех пор ожидается, что AUD будет в большей степени зависеть от внешних факторов, чем от внутренних фундаментальных факторов.