- EUR/USD завершила третью неделю подряд с потерями.
- Сильный откат пары происходил исключительно на фоне роста доллара США.
- На следующей неделе динамику настроений будут определять данные по Германии, инфляции в еврозоне и занятости в несельскохозяйственном секторе США.
Единая валюта третью неделю подряд оставалась под сильным давлением, в результате чего EUR/USD впервые с конца июля приблизилась к области 1,1360. Действительно, пара торговалась с повышением только в пятницу, при этом на месячном графике рост сменился двумя последовательными снижениями.
Действительно, спотовая цена снизилась почти на 4 цента с максимума чуть выше 1,1700, достигнутого в августе, испытывая все более сильное давление продаж одновременно с заметным восстановлением доллара США (USD).
Что касается последнего, доллар США получил возобновившуюся поддержку на фоне ожиданий дальнейшего ужесточения политики Федеральной резервной системой (ФРС) во второй половине года. Кроме того, это мнение набирает сильную динамику после последнего заседания FOMC, сопровождаясь ястребиными комментариями представителей ФРС, которые продолжают считать инфляцию главной проблемой, требующей скорейшего решения.
Нет новостей… нет и хороших новостей
На геополитическом фронте не было существенных новостей, если не считать обычных скучных взаимных обвинений между США, Ираном и Ормузом, при этом очевидного дипломатического или иного решения сохраняющейся напряженности в регионе не просматривается.
Кроме того, новые опасения, связанные с Россией, лишь усугубили ситуацию, усиливая настроения в пользу бегства в безопасные активы и поддерживая спрос на сегмент безопасных активов, то есть на доллар США.
Цены на энергоносители — еще один подозреваемый
Как прямое следствие вышеизложенного, цены на сырую нефть резко выросли, при этом европейские цены на автозаправочных станциях продолжили восходящую динамику, а прогнозы цен на газ обновлялись практически еженедельно.
Статус Европейского союза как импортера энергоносителей поддерживает опасения по поводу инфляции в блоке, позволяя призраку вторичных эффектов нависать над представителями Европейского центрального банка и вновь разжигая спекуляции о возможном дополнительном повышении ставок центральным банком в ближайшие месяцы.
На данный момент участники рынка закладывают в цены ужесточение политики ЕЦБ примерно на 33 базисных пункта к концу года, при этом решение на заседании 29 октября, как ожидается, будет принято с минимальным перевесом.
Представители ЕЦБ указывают на более высокие инфляционные риски, но ограниченное давление со стороны заработной платы
Член Исполнительного совета Филип Лейн заявил, что европейская экономика должна продолжать расти стабильными, но умеренными темпами, если энергетический шок не усилится. Он предупредил, что вторая волна роста цен на энергоносители приведет к дальнейшему повышению инфляции, прежде чем с середины 2027 года она начнет снижаться к целевому уровню.
Тем не менее Лейн отметил, что ЕЦБ не наблюдает значительной реакции заработной платы на энергетический шок, что говорит об остающихся ограниченными вторичных эффектах для базовой инфляции (пока). Это позволяет центральному банку признать возобновившиеся ценовые риски, не сигнализируя о немедленном ужесточении политики.
Кроме того, президент Бундесбанка Йоахим Нагель заявил, что цены на нефть за последние четыре года приобрели все большее значение для оценки ситуации ЕЦБ, хотя они не являются единственным показателем, определяющим политику. Он также сказал, что не особенно обеспокоен динамикой на рынке труда.
Нагель отметил, что ставки остаются на нейтральной территории, но признал, что в конечном итоге ЕЦБ, возможно, придется перейти к умеренно ограничительной территории.
В целом высказывания носили осторожно-ястребиный характер в отношении инфляции, но оставались условными и не содержали сигнала о скором изменении политики.
Шорты отступают по мере ослабления медвежьего давления
Спекулятивное медвежье позиционирование по евро (EUR) резко ослабло за неделю, завершившуюся 15 сентября, согласно последнему отчету Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Действительно, чистые короткие позиции сократились почти до 27K контрактов, нивелировав значительную часть ухудшения, наблюдавшегося на предыдущей неделе. Четырехнедельное изменение также увеличилось почти до 32,1K контрактов, подтверждая, что более широкий тренд позиционирования становится значительно менее негативным.
Кроме того, открытый интерес снизился примерно до 920K контрактов. Это движение больше похоже на результат закрытия коротких позиций и сворачивания медвежьих позиций, чем на сильную волну новых покупок EUR, поскольку чистые короткие позиции сокращались вместе со снижением участия.
Дополнительные данные показали, что спекулятивная экспозиция улучшилась до -2,93%, а ее перцентиль вырос до 13,7. Перцентиль чистой позиции также увеличился до 11,8. Оба показателя остаются очень низкими, указывая на то, что позиционирование по EUR по-прежнему исторически медвежье, хотя последняя корректировка показывает, что этот уклон постепенно теряет интенсивность.
Наконец, данные указывают на продолжающееся сворачивание медвежьей убежденности, а не на полностью подтвержденный бычий разворот. Положительная динамика за неделю и за четыре недели обнадеживает европейскую валюту, но все еще отрицательная чистая позиция и низкие значения перцентилей говорят о том, что трейдеры остаются осторожными, однако дальнейшее закрытие коротких позиций все же может оказать дополнительную поддержку, если текущее улучшение продолжится.
Что ждет EUR/USD?
Предстоящая неделя может стать ключевой для EUR/USD: предварительные данные по инфляции в Германии и еврозоне дадут новые подсказки относительно того, начинают ли недавние ценовые давления, вызванные ростом цен на энергоносители, отражаться на инфляционных ожиданиях.
По другую сторону Атлантики внимание будет сосредоточено на рынке труда США: ожидается, что отчет JOLTS по количеству открытых вакансий, данные ADP по занятости и пятничный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе сформируют ожидания относительно предстоящих решений ФРС в области политики.
Насыщенная программа выступлений представителей ЕЦБ и ФРС должна добавить новые краски в прогноз и может внести дополнительную волатильность в пару.
Отскок «дохлой кошки»
Евро резко упал за последние несколько недель, но снижение не стало результатом внезапного ухудшения фундаментальных факторов еврозоны. Скорее, оно отражает переориентацию рынка на США. При этом привлекательность доллара США восстановилась после нескольких недель слабости благодаря ожиданиям дальнейшего ужесточения политики ФРС, более высокой доходности казначейских облигаций США на всем протяжении кривой и все более неопределенному геополитическому фону.
Это ставит единую валюту в затруднительное положение. ЕЦБ не отказался от своего ястребиного уклона, а недавний рост цен на энергоносители лишь усиливает необходимость для представителей центробанка сохранять бдительность в отношении инфляции. Однако до тех пор, пока рынки считают, что ФРС предстоит сделать больше, чем ЕЦБ, этих поддерживающих факторов вряд ли будет достаточно, чтобы изменить более широкое направление движения.
Тем не менее есть основания полагать, что снижение может стать менее агрессивным. Некоммерческие инвесторы уже начали сокращать медвежьи позиции по EUR, что говорит о том, что рынок становится менее односторонним, чем всего несколько недель назад. Это может помочь смягчить дальнейшие потери, даже если пока не создает основу для устойчивого восстановления.
Пока доллар США сохраняет контроль. Для значительного разворота EUR/USD, вероятно, потребуется нечто большее, чем обнадеживающие данные по еврозоне или осторожная риторика ЕЦБ. Скорее всего, он будет зависеть от сочетания ослабления геополитической напряженности, нового улучшения глобального аппетита к риску и, прежде всего, убедительных свидетельств того, что ФРС приближается к завершению цикла ужесточения политики.
До тех пор ралли, скорее всего, будут рассматриваться как возможности для продаж, а не как начало более широкого разворота тренда.
ЕЦБ - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Европейский центральный банк (ЕЦБ), расположенный во Франкфурте, Германия, является резервным банком еврозоны. ЕЦБ устанавливает процентные ставки и управляет денежно-кредитной политикой в регионе. Основной задачей ЕЦБ является поддержание стабильности цен, что означает поддержание инфляции на уровне около 2%. Основным инструментом для достижения этой цели является повышение или понижение процентных ставок. Относительно высокие процентные ставки обычно приводят к укреплению евро, и наоборот. Совет управляющих ЕЦБ принимает решения по денежно-кредитной политике на заседаниях, которые проводятся восемь раз в год. Решения принимаются главами национальных банков еврозоны и шестью постоянными членами, включая президента ЕЦБ Кристин Лагард.
В экстремальных ситуациях Европейский центральный банк может применить инструмент политики, называемый количественным смягчением. QE – это процесс, при котором ЕЦБ печатает евро и использует их для покупки активов – обычно государственных или корпоративных облигаций - у банков и других финансовых учреждений. QE обычно приводит к ослаблению евро. Количественное смягчение - это крайняя мера, когда простое снижение процентных ставок вряд ли поможет достичь стабильности цен. ЕЦБ использовал его во время Великого финансового кризиса 2009-2011 годов, в 2015 году, когда инфляция оставалась на низком уровне, а также во время пандемии covid.
Количественное ужесточение (QT) - это обратная сторона QE. Оно предпринимается после QE, когда происходит восстановление экономики и инфляция начинает расти. В то время как при QE Европейский центральный банк (ЕЦБ) покупает государственные и корпоративные облигации у финансовых институтов, чтобы обеспечить их ликвидностью, при QT ЕЦБ прекращает покупать новые облигации и перестает реинвестировать основную сумму, выплачиваемую по уже имеющимся облигациям. Обычно это положительный (или «бычий») фактор для евро.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD: устойчивый спрос на доллар США намекает на тест 1,1000
Пара EUR/USD сохранила медвежий курс, снижаясь пятую неделю подряд. Пара опускалась до 1,1161, прежде чем немного сократить потери, завершив пятницу в районе 1,1210. Финансовые рынки вновь были сосредоточены на импульсе доллара США (USD) и бегстве от риска, при этом доходность государственных облигаций оказалась в центре внимания, достигнув многолетних максимумов
Золото: драгоценный металл получает поддержку, но потенциал роста остается ограниченным
После медвежьего движения, наблюдавшегося в первой половине недели, золото (XAU/USD) совершило восстановление и завершило неделю с небольшим повышением. Данные по инфляции в США за сентябрь и заголовки, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, могут определять динамику драгоценного металла в ближайшей перспективе. В понедельник золото не смогло сделать решительный шаг ни в одну из сторон и завершило день практически без изменений.
Доходность 10-летних облигаций Франции достигла максимума с 2002 года: этот график показывает, как рынок теряет веру
Рынок облигаций Франции посылает все более тревожный сигнал. Доходность 10-летних государственных облигаций страны в четверг поднималась до 4,96%, достигнув самого высокого уровня с июля 2002 года и приблизившись вплотную к психологически важной отметке 5%.
Биткоин: Uptober или Rektober?
Цена Bitcoin (BTC) снизилась более чем на 4% с начала этой недели, торгуясь ниже $83 000 на момент написания в пятницу, поскольку нарастающее давление продаж угрожает сорвать сезонное ралли «Uptober». Фиксация прибыли, всплеск ликвидаций длинных позиций и ослабление спроса со стороны институциональных инвесторов оказывают давление на BTC.
Форекс сегодня: доллар США отступает вслед за доходностью облигаций на фоне улучшения настроений
Что нужно знать в пятницу, 9 октября: Настроения на рынке улучшаются в последний торговый день недели, поскольку инвесторы реагируют на заявление президента США Дональда Трампа о том, что до промежуточных выборов 3 ноября нападения на Иран не будет. Во второй половине дня Мичиганский университет (UoM) опубликует данные по индексу потребительских настроений за октябрь.