- Индекс доллара США восстановил уверенность и отскочил от минимумов.
- Опасения по поводу экономики США должны продолжать оказывать давление на доллар США.
- Деэскалация торговых напряжений между США и Китаем поддержала изменение курса.
Доллар США наконец-то получил передышку после резкого и продолжительного падения.
После снижения примерно на 9% с начала марта, индекс доллара США (DXY) смог прервать четырехнедельную полосу убытков, отскочив от минимумов чуть ниже ключевого уровня 98,00 (21 апреля).
Отскок доллара был вызван ослаблением опасений по поводу тарифного спора между США и Китаем, а также решением президента Трампа отказаться от идеи убрать председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла — шаг, который негативно сказался на настроениях инвесторов.
Тем не менее, восстановление доллара США контрастировало с продолжающейся слабостью доходности казначейских облигаций США, которая вернулась к многодневным минимумам по всей кривой.
Тарифы наносят ответный удар?
На этой неделе не было новых объявлений о введении новых тарифов со стороны Белого дома. Однако все внимание переключилось на прямо противоположное: реальную перспективу того, что президент Трамп может снизить свои шокирующие тарифы в 145% на импорт китайских товаров в США. Окончательное время принятия решения, а также размер снижения, как и следовало ожидать, пока неизвестны.
Президент Трамп заявил, что готов снизить тарифы на китайские товары — и утверждает, что стремление Пекина к «справедливой сделке» является причиной. Он сказал репортерам в среду, что торговые переговоры «активны» и движутся в правильном направлении.
Проблема? Китай говорит, что это не соответствует действительности.
Итак, глядя на более широкую картину: резкое изменение тарифной политики Трампа соответствует определенному шаблону. Столкнувшись с крахом рынков, негативной реакцией со стороны бизнесменов и даже недовольством со стороны влиятельных сторонников MAGA, Трамп медленно отступает от своих самых радикальных экономических шагов. На самом деле, он отказался от своей угрозы универсальных тарифов после падения рынков, он отступил от попыток убрать председателя ФРС Джерома Пауэлла после признаков паники среди инвесторов и заявил о «значительных уступках» от Канады и Мексики — только для того, чтобы выяснить, что они в основном были косметическими.
Возвращаясь к тарифам, стоит напомнить, что они могут быть двусторонним мечом: первоначальные ценовые шоки могут быть кратковременными, но постоянные торговые барьеры рискуют спровоцировать вторую волну инфляции, подавить потребительские расходы, сократить рост и даже вновь ввести дефляционные угрозы. Если давление возрастет, ФРС может быть вынуждена изменить свою текущую осторожную позицию.
ФРС остается осторожной, Пауэлл указывает на растущие риски стагфляции
ФРС оставила свою базовую процентную ставку на уровне 4,25%–4,50% на заседании 19 марта, выбрав осторожный подход на фоне нарастающей волатильности на рынке. Чиновники снизили свой прогноз роста ВВП на 2025 год до 1,7% с 2,1% и немного повысили свои ожидания по инфляции до 2,7%, подчеркивая опасения, что экономика может наклоняться к сценарию стагфляции.
Председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции по итогам заседания выразил сдержанный тон, заявив, что "нет немедленной необходимости" в дальнейшем снижении ставок. Однако он предупредил, что вновь введенные тарифы были "больше, чем ожидалось" и признал, что одновременные скачки инфляции и безработицы могут угрожать двойному мандату ФРС по обеспечению стабильности цен и максимальной занятости.
Выступая недавно в Экономическом клубе Чикаго, Пауэлл подчеркнул ранние признаки замедления, включая слабые потребительские расходы, ослабление делового настроения и рост импорта до введения тарифов, что может оказать давление на экономический рост. Он повторил, что денежно-кредитная политика останется стабильной, пока чиновники будут следить за тем, как недавние экономические шоки распространяются по экономике.
Чиновники Федеральной резервной системы на этой неделе сигнализировали о осторожном подходе к монетарной политике, оценивая потенциальные экономические последствия новых тарифов, объявленных администрацией Трампа:
Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил, что если последствия останутся ограниченными 11% экономики, связанной с импортом, то более широкий эффект может быть умеренным. Кроме того, президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари поддержал неопределенность, отметив, что слишком рано судить о том, как тарифы могут повлиять на краткосрочные ставки — точка зрения, как сообщается, разделяемая в Федеральном комитете по открытым рынкам (FOMC).
Член совета управляющих ФРС Адриана Куглер предупредила, что тарифы были "значительно выше ожидаемых" и, вероятно, приведут к росту цен, что подчеркивает необходимость удерживать стоимость заимствований на стабильном уровне до тех пор, пока риски инфляции не уменьшатся. Она также отметила более широкое влияние политики администрации на инфляцию и занятость, в то время как президент ФРБ Кливленда Бет Хаммак заявила, что недавние движения на рынке не требуют вмешательства центрального банка, но оставила открытой возможность корректировки политики к июню, если поступающие данные это оправдают.
Тем временем член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер утверждал, что, вероятно, потребуется до второй половины года, чтобы полностью понять экономические последствия тарифов, что предполагает отсутствие немедленной необходимости изменять текущую монетарную политику ФРС.
Опасения по поводу инфляции растут на фоне ослабления доллара
Увеличение опасений по поводу потенциального замедления экономики США сильно давит на доллар США, при этом страхи стагфляции, токсичной смеси вялого роста и устойчивой инфляции, набирают силу. Последние трудности доллара США происходят на фоне давления от тарифов, ослабления внутреннего импульса и падения доверия инвесторов.
Инфляция продолжает превышать целевой уровень ФРС в 2%, что отражается в последних данных по CPI и PCE. Удивительно устойчивый рынок труда усложнил путь ФРС, опровергнув ожидания более резкого экономического замедления.
Тем временем ожидания потребительской инфляции смещаются вверх. Согласно последнему опросу потребительских ожиданий от ФРС Нью-Йорка, американцы теперь ожидают, что цены вырастут на 3,6% в течение следующего года, по сравнению с 3,1% в феврале, что является самым высоким показателем с октября 2023 года. Однако долгосрочные ожидания инфляции остались стабильными или немного снизились, что говорит о том, что потребители все еще верят в способность ФРС в конечном итоге сдержать ценовое давление.
На данный момент сочетание высоких опасений по поводу инфляции, продолжающейся неопределенности вокруг тарифов и ухудшающихся фундаментальных показателей, вероятно, будет держать доллар США под давлением, при этом ожидается, что волатильность останется доминирующей темой на рынке в ближайшие недели.
Что дальше для доллара?
Рынок труда США будет доминировать в экономической повестке на следующей неделе, когда отчет по несельскохозяйственным рабочим местам за апрель станет ключевым событием. Дополнительные сигналы с рынка труда поступят из отчета ADP по частным рабочим местам, еженедельных заявок на пособие по безработице и опроса JOLTS по открытым вакансиям.
Помимо данных по занятости, ожидаются предварительные оценки ВВП за первый квартал и свежие данные по индексам ISM в производственном и сервисном секторах, которые также должны удерживать внимание инвесторов на силе экономики США.
Технический ландшафт DXY
Медвежий прогноз для Индекса доллара США (DXY) остается твердо в силе, индекс продолжает торговаться ниже как своей 200-дневной, так и 200-недельной простой скользящей средней (SMA), которые в настоящее время составляют 104,53 и 102,67 соответственно.
Ключевые уровни поддержки находятся на уровне 97,92, минимуме 2025 года, установленном 21 апреля, и 97,68, разворотной точке 30 марта 2022 года. С точки зрения роста, потенциальный отскок может протестировать психологический уровень 100,00, прежде чем достигнет промежуточной 55-дневной SMA на уровне 103,97 и максимума 26 марта на уровне 104,68.
Индикаторы импульса подтверждают медвежий уклон. Индекс относительной силы (RSI) снизился до уровня около 36, в то время как средний направленный индекс (ADX) вырос выше 54, сигнализируя о укреплении нисходящего тренда.
Дневной график DXY
NFP FAQs
Данные о занятости без учета с/х сектора (NFP) являются частью ежемесячного отчета Бюро статистики труда США о занятости. Компонент "занятость без учета с/х сектора", в частности, отражает изменение числа занятых в США за предыдущий месяц, за исключением сельскохозяйственной отрасли.
Показатель числа занятых без учета с/х сектора может повлиять на решения Федеральной резервной системы, определяя, насколько успешно ФРС выполняет свои обязательства по обеспечению полной занятости и 2%-ной инфляции. Относительно высокий показатель числа занятых в несельскохозяйственном секторе означает, что больше людей имеют работу, зарабатывают больше денег и, следовательно, тратят больше. С другой стороны, относительно низкий уровень занятости без учета с/х сектора может означать, что людям трудно найти работу. ФРС, как правило, повышает процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией, вызванной низким уровнем безработицы, и снижает их, чтобы справиться с застоем на рынке труда.
Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе обычно положительно коррелируют с курсом доллара США. Это означает, что когда данные по занятости оказываются выше ожиданий, доллар США, как правило, растет, и наоборот, если они оказываются ниже. Данные NFP влияют на доллар США благодаря своему воздействию на инфляцию, ожидания в отношении денежно-кредитной политики и процентные ставки. Более высокие показатели NFP обычно означают, что Федеральная резервная система будет проводить более жесткую монетарную политику, поддерживая доллар США.
Показатели занятости в несельскохозяйственном секторе обычно имеют отрицательную корреляцию с ценой на золото. Это означает, что более высокие, чем ожидалось, данные по занятости окажут негативное влияние на цену золота, и наоборот. Более высокие показатели NFP обычно оказывают положительное влияние на стоимость доллара США, а золото, как и большинство основных сырьевых товаров, оценивается в долларах США. Если доллар США растет в цене, следовательно, для покупки унции золота требуется меньше долларов. Кроме того, более высокие процентные ставки (традиционно ассоциируемые с высокой занятостью) также снижают привлекательность золота как инвестиции по сравнению с наличными, где деньги, по крайней мере, зарабатывают проценты.
Данные по уровню занятости в несельскохозяйственном секторе - это лишь один из компонентов отчета по занятости, и он может быть заслонен другими компонентами. Иногда, когда показатель занятости в несельскохозяйственном секторе оказывается выше прогноза, а средний недельный заработок - ниже, чем ожидалось, рынок игнорирует потенциально инфляционный эффект заглавного показателя и интерпретирует падение заработков как дефляционное. Компоненты доли трудоспособного населения и среднего количества рабочих часов в неделю также могут влиять на реакцию рынка, но только в редких случаях, таких как мировой финансовый кризис.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Годовой прогноз по золоту: будет ли 2025 год еще одним годом рекордов?
Золото выиграло от эскалации геополитической напряженности и глобального перехода к более мягкой монетарной политике в течение 2024 года, установив новый исторический максимум на уровне $2 790 и поднявшись примерно на 25% за год.
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.