Может ли Резервный банк Индии спасти индийскую рупию? Всё сложно

Резервный банк Индии решительно вмешался, чтобы смягчить падение индийской рупии до последовательных рекордных минимумов. Это смелый шаг, отражающий срочность центрального банка в сдерживании ставок против худшей валюты Азии в этом году. Но сработает ли он?

РБИ объявил новую директиву, ограничивающую чистые открытые позиции банков на валютном рынке до $100 млн на конец каждого рабочего дня. Индийская рупия показала резкий, хотя и временный рост в понедельник после введения этого правила. Однако этот шаг может мало помочь ослабить медвежье давление на INR, поскольку он направлен на рыночные механизмы, а не на долгосрочные экономические фундаментальные факторы.

Временное облегчение… и всё?

Вводя строгие ограничения на чистые открытые позиции, центральный банк фактически заставляет банки сокращать короткие позиции по INR и ограничивает возможности институтов наращивать крупные медвежьи позиции. Это приведет к постоянному, автоматическому спросу на INR, особенно вблизи закрытия рынка. Однако рыночное влияние было ограниченным, так как не решает основных проблем, вызванных ростом затрат на импорт нефти.

Экономические проблемы создают дополнительные угрозы

Будучи крупным импортером нефти, Индия сталкивается со структурно повышенным спросом на доллар США из-за сохраняющихся высоких цен на энергоносители, связанных с конфликтом в Иране. Кроме того, с начала войны в Иране выросли и затраты на хеджирование против обесценения INR. Это, наряду с опасениями по поводу роста инфляции и перспектив экономического роста, вызванных войной, продолжает снижать привлекательность индийских облигаций и акций для иностранных инвесторов.

Отток иностранного капитала усиливает давление на обесценение

Иностранные портфельные инвесторы продавали индийские облигации рекордными темпами в марте, с чистыми продажами в размере $1,61 млрд — это самый высокий показатель с момента введения полностью доступного маршрута (FAR) шесть лет назад. Кроме того, с 28 февраля иностранные инвесторы продали чистые акции Индии на сумму $12,14 млрд, что стало крупнейшим ежемесячным оттоком за всю историю. Это способствовало почти 11%-ному падению INR с начала года до нового исторического минимума в пятницу.

Технический анализ USD/INR: разворота не предвидится

Пара USD/INR заполняет недельный медвежий гэп, опускаясь ниже уровней 94,00, а последующий рост выше психологической отметки 95,00 подтверждает недавний пробой более чем пятимесячного восходящего канала. Кроме того, индикатор схождения/расхождения скользящих средних (MACD) остается в положительной зоне с линией выше сигнальной и положительной гистограммой, поддерживая уверенный восходящий импульс.

Тем временем индекс относительной силы (RSI) около 78 находится в зоне перекупленности, однако его устойчивое положение выше 70 указывает на постоянное давление покупателей, а не на неминуемый сигнал разворота. Это подтверждает возможность продолжения недавно устоявшегося восходящего тренда, а не простого бокового движения.

В итоге: временная подушка, да, но не более того

Резервный банк Индии ясно дал понять, что готов вмешаться, когда спекуляции угрожают спирали падения рупии. Это четкий сигнал для трейдеров, который помогает им определить пределы РБИ и силу его действий.

Хотя эти меры могут замедлить темпы обесценения, они не меняют общую картину. Пока цены на нефть остаются высокими, а отток иностранного капитала продолжается, курс индийской рупии будет продолжать снижаться.