Доллар США Недельный: Удастся ли Кевину Уоршу угодить президенту Трампу?

Кандидатура Дональда Трампа на пост председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США, Кевин Уорш, столкнулась с вопросами сенаторов, и обошлось без церемоний. Когда его прямо спросили, считает ли он, что его назначение связано с «одержимостью» Трампа низкими ставками, ответ не стал сюрпризом: он мастерски уклонился от этого и многих других вопросов. 

Почему Кевин Уорш?

Можно предположить, что президент США Трамп выбрал Уорша из-за его критики нынешнего председателя Джерома Пауэлла.

«Инфляция — это выбор, и послужной список ФРС под руководством председателя Джерома Пауэлла — это череда неразумных решений», — заявил Уорш в эссе под названием «Сломанное руководство Федеральной резервной системы», опубликованном в ноябре прошлого года. «Американцы имели бы более высокие зарплаты и большую покупательную способность, если бы ФРС взяла себя в руки», добавил Уорш. Неплохо для начала в стиле Трампа.

Он также сосредоточил внимание на огромном балансе ФРС, который сейчас составляет около $6,7 трлн. Уорш считает, что ФРС ввела в экономику избыточную ликвидность, что раздуло фондовый рынок и стимулировало дефицитные расходы, одновременно вытесняя частные инвестиции. Он намерен значительно сократить баланс — это вне всяких сомнений.

Источник: Федеральная резервная система 

Однако Уорш также выступал против нарратива ФРС о «временных» инфляционных давлениях в 2021 году. «ФРС под руководством Джерома Пауэлла считает, что вечеринка только начинается и не уберет пунш, пока веселье не разгорится и соседи не заметят», — отмечал он тогда.

Действительно, Уорш не жалел критики в адрес Пауэлла, и это стало одним из ключевых факторов в его пользу.

Но не стоит заблуждаться. Уорш получает пост не только из-за критики действий Пауэлла. У него обширный опыт, который поддерживает его кандидатуру, включая работу в качестве члена Совета управляющих ФРС с 2006 по 2011 год, когда ипотечный кризис ударил по мировой экономике.

Он также технарь с крепкими связями с гигантами Силиконовой долины, и в случае утверждения станет самым богатым председателем ФРС в истории. Уорш — сторонник свободного рынка с антирегуляторным взглядом на мир.

Что мы узнали о Кевине Уорше

Подготовленное заявление Уорша перед Сенатским комитетом дало некоторые намеки на его позицию. Уорш защитил независимость ФРС, но также отметил, что не считает, что эта динамика находится под угрозой, когда действия центрального банка подвергаются критике со стороны избранных лидеров.

Позвольте мне быть ясным: независимость монетарной политики необходима.

Политики в области денежно-кредитной политики должны действовать в интересах нации.

ФРС не должна выступать в роли универсального агентства правительства США или апелляционного суда по вопросам, которые должны обсуждаться и решаться в других местах.

Я считаю, что независимость монетарной политики заслуживается — и лучшие решения принимаются — когда избегают отвлекающих факторов.

Я обязуюсь обеспечить, чтобы проведение монетарной политики оставалось строго независимым.

Я также обязуюсь работать с Администрацией и Конгрессом по немонетарным вопросам, входящим в компетенцию ФРС.

И я беру на себя обязательство по подотчетности во всех функциях ФРС.

В эпоху, которая войдет в историю как одна из самых значимых для нашей страны, я верю, что реформаторская Федеральная резервная система может реально изменить жизнь американцев.

Начало с неправильной ноги

Известно, что председатели ФРС последних десятилетий уважали преемственность. Его критика Пауэлла и акцент на сокращении баланса уже указывают на то, что преемственность не будет такой сильной, как раньше.

Президент Трамп также требует снижения ставок и даже заявил CNBC во вторник, что будет разочарован, если Уорш не снизит процентные ставки «немедленно» после утверждения на пост председателя ФРС. На вопрос, работает ли он на народ или на Трампа, Уорш ответил, что «все президенты» склонны поддерживать низкие процентные ставки, а независимость ФРС зависит от самой ФРС. Он также отверг инфляционное давление, связанное с тарифами, добавив, что в целом считает, что инфляционные риски несколько улучшились.  

Фактически он заявил, что меньший баланс означал бы, что ставки могли бы быть ниже, инфляция улучшилась бы, а экономика стала бы сильнее. Уорш также сказал, что сообщил президенту Трампу, что использование ставок лучше, чем покупка облигаций.

Уорш добавил, что не верит в форвард-гайдинг и что «слишком многие» чиновники ФРС заранее высказываются о траектории ставок.

Что касается ФРС, он отметил, что центральному банку нужны серьезные изменения: новые инструменты и новая коммуникация, новая инфляционная рамка, поскольку данные для оценки инфляции, по его мнению, «довольно несовершенны». 

Уорш доказал, что он политик, но пока неясно, является ли он идеальным кандидатом на пост председателя ФРС. 

Технический прогноз по индексу доллара

Индекс доллара США (DXY) колеблется около 98,60, снизившись в пятницу, но удерживая скромный недельный прирост. С технической точки зрения, однако, риск остается смещенным вниз. Дневной график показывает, что индекс развивается ниже явно медвежьей 20-дневной простой скользящей средней (SMA), которая ограничивает рост примерно на уровне 99. В настоящее время DXY находится выше сходящихся и не имеющих направления 100- и 200-дневных SMA примерно на уровне 98,50, обеспечивая краткосрочную поддержку перед апрельским месячным минимумом на 97,63.

Тот же график показывает, что, хотя индикатор Моментум не обладает направленной силой, он все еще держится ниже своей средней линии, смещая риск вниз. Наконец, индикатор относительной силы (RSI) не смог восстановиться выше уровня 50 и движется немного ниже, около 47.

Смотрим дальше: недельный график DXY демонстрирует нейтральную позицию. Индекс колеблется вокруг не имеющей направления 20-недельной SMA, в то время как технические индикаторы уже вторую неделю подряд застряли около своих средних линий, отражая отсутствие уверенности в направлении.

Падение ниже упомянутого апрельского минимума откроет путь к многомесячному минимуму, установленному в январе на уровне 95,56. Восстановление выше 99, напротив, откроет область 99,30, а устойчивый рост выше этого уровня может сигнализировать о продолжении движения к мартовскому максимуму на 100,54.