Иена приходит в себя

• Япония потратила $34 млрд на интервенции.
• Срочный рынок пересмотрел перспективы ставок ФРС.

Американский доллар в конце прошлой недели откатывался на уровни в начале марта у 97.60, восстановившись на момент написания до 98.10. Катализатором пике индекса USD в конце прошлой недели стали переоценка рынками перспектив ставок ФРС и объявление Дональда Трампа, что США начнут выводить коммерческие суда из Ормузского пролива. Тем не менее, сомнения инвесторов, что работа главной нефтяной артерии мира будет восстановлена, позволили гринбэку поправить своё положение.

До апрельского заседания FOMC срочный рынок выдавал небольшую вероятность снижения ставки. Появление трёх диссидентов в комитете повысило шансы монетарной рестрикции и заставило забыть о смягчении. Однако риторика членов ФРС вновь меняет ситуацию.

Нил Кашкари из Миннеаполиса считает, что следующим шагом может быть как повышение, так и снижение. Бет Хэммак из Кливленда утверждает, что рост неопределённости делает и денежно-кредитную политику неопределённой. Лори Логан из Далласа обеспокоена, что требуется много времени для возвращения инфляции к таргету. В итоге срочный рынок выдаёт симметричную картину с 11.5% вероятностью как снижения, так и повышения ставки по федеральным фондам в 2026 и 77% шанс её сохранения на текущем уровне. Такая переоценка лишила доллар важной поддержки.

Инвесторы пока мало задумываются об экономических перспективах. По словам полпреда ЕЦБ Янниса Стурнараса, озабоченность по поводу рецессии в еврозоне является реальной и оправданной. Напротив, число упоминаний о спаде в экономике США в прессе постоянно снижается.

Масла в огонь расхождения в экономическом росте может подлить возобновление торговой войны. Дональд Трамп заявил о повышении тарифов на европейские автомобили до 25%, так как ЕС якобы не выполняет условия соглашения. Симметричный ответ рискует нанести еврозоне вред больше, чем США.

Тем временем быки по USDJPY пытаются прийти в себя после интервенций японских властей на Forex. Bloomberg оценили расходы на неё в 5.4 трлн иен ($34 млрд). В 2024 официальный Токио четырежды выходил на рынок, со средним объёмом около 3.8 трлн иен. На внутридневных чартах в пятницу и понедельник чётко видно сопротивление у 157.3 в USDJPY и 184.5 в EURJPY. Это похоже на продолжение интервенций с попыткой сформировать тенденцию более низких локальных максимумов и убедить рынок в устойчивости этого разворота, чтобы он стал самоподдерживающимся.

Команда аналитиков FxPro