EURUSD: всё решит ЕЦБ сегодня

• Заседание Европейского центробанка прояснит судьбу EURUSD.
• Доллар отказывается использовать благоприятный фон.

Американский доллар проигнорировал эскалацию геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и падение фондовых индексов. Ему не помогли ни статус актива-убежища, ни ухудшение глобального аппетита к риску. Более того, после отчёта об ускорении потребительской инфляции в мае до 4.2% шансы повышения ставки ФРС до конца года опустились с 73% до 69%. Инвесторы обратили внимание на замедление помесячных темпов роста цен, что было воспринято как достижение инфляцией пика. Последующее снижение темпов роста CPI позволит центробанку удерживать ставки.

Давление на доллар США оказывает адаптация рынка нефти к перебоям с поставками, а также ожидания старта цикла повышения ставок ЕЦБ 11 июня. Рынки уверены в повышении ставки по депозитам на 25 базисных пунктов до 2.25% на фоне доказательств, что высокие цены на энергоносители начинают проникать в стержневую инфляцию. Ожидается, что центробанк сократит прогнозы роста ВВП и поднимет оценки CPI.

Эксперты Bloomberg прогнозируют два повышения до конца года: в июне и сентябре, хотя есть мнение, что это произойдёт уже в июле.

При этом инвесторы предупреждают, что Европейский центробанк может стать на те же грабли, что и раньше. TS Lombard считает, что повышение ставок в 2011 оказалось политической ошибкой. В настоящее время ЕЦБ больше сосредоточен на инфляционных ожиданиях и шрамах, оставленных в 2022. Тогда он слишком поздно стал ужесточать денежно-кредитную политику.

2011 – не единственный пример, когда на смену повышению ставок приходило их агрессивное снижение. Аналогичная ошибка была в 2008 незадолго до мирового финансового кризиса.

Тем не менее, мышление ЕЦБ сосредоточено на недопустимости выхода инфляции из-под контроля. Европейский центробанк готов ужесточить политику сегодня, а потом ослабить её, если потребуется. Эксперты Bloomberg прогнозируют снижение ставки по депозитам уже в марте 2027.

Фактор повышения стоимости заимствований в июне уже учтён в котировках EURUSD. Реакция пары на заседание ЕЦБ будет зависеть от обновлённых прогнозов и риторики Кристин Лагард.

Команда аналитиков FxPro