Доллару мешает рынок акций

• Ралли S&P 500 давит на гринбэк как актив-убежище.
• Поражение Лейбористов на местных выборах создаст проблемы фунту.

Пока рынок пытается разобраться в тарифах, EURUSD растет благодаря американским фондовым индексам и улучшению глобальной торговли. По данным HSBC, цепочки поставок перестроились с резким увеличением оборотов в Азии. При этом незатронутая пошлинами на импорт торговля услугами растет быстрее торговли товарами. Такая динамика показателей поддерживает ориентированную на экспорт экономику еврозоны и способствует укреплению евро.

По мнению 57% экспертов Bloomberg, Кристин Лагард досрочно покинет свой пост главы ЕЦБ. Главным кандидатом ей на смену представляется Клаас Кнот. Он является ястребом, что усиливает вероятность повышения ставки по депозитам в 2027. Срочный рынок ожидает, что в следующем году ставка по федеральным фондам будет снижаться. Дивергенция в монетарной политике станет мощным драйвером ралли EURUSD в средней и долгосрочной перспективе.

Давление на доллар США как валюту-убежище оказывает рост американских фондовых индексов. В то же время ястребиная риторика чиновников FOMC и связанное с ней падение шансов сокращения ставки ФРС в июне до 46% сдерживает наступательный пыл быков по EURUSD.

Заявление члена Совета управляющих Хадзиме Такаты, что Банк Японии должен повысить ставку овернайт скорее раньше, чем позже, заставило покупателей USDJPY отступить. По словам главного ястреба, самое время вновь добавить в риторику слова, что цель по инфляции почти достигнута, а внешний шок может ускорить рост потребительских цен.

Тем не менее, правительство недавно утвердило двух голубей в совет управляющих Банка Японии, так что лагерь сторонников более высоких ставок активно сокращается. Это чревато затягиванием паузы в цикле нормализации денежно-кредитной политики и давлением на иену. Разница в ставках играет на стороне быков по USDJPY.

Рост глобального аппетита к риску помог прийти в себя фунту. Тем не менее, GBPUSD продолжает находиться под давлением. Банк Англии приближается к снижению ставки РЕПО, а поражение Лейбористов на выборах в местные органы власти усилит слухи об отставке Кира Стармера с поста премьер-министра. Рынок ставок Polymarket выдает 63%-ю вероятность, что это произойдет до конца 2026.

Команда аналитиков FxPro