Доллару хорошие варианты не нужны

Нефть задает направление, но масштабы движения EURUSD зависят от центробанков. Ралли Brent выше $100 за баррель из-за открытия йеменскими хуситами второго фронта в Красном море взвинтило доходность 10-летних казначейских облигаций до максимальных уровней с начала 2025. Срочный рынок оценивает шансы повышения ставки по федеральным фондам в июле как 1 к 3. ФРС может преподнести сюрприз уже на следующей неделе, что подпитывает укрепление доллара США против основных мировых валют.

Увы, но ЕЦБ не смог протянуть руку помощи EURUSD. Кристин Лагард очень сильно старалась, обратив внимание на желание некоторых коллег повысить ставки уже сейчас. Однако заседание Управляющего совета завершилось именно так, как прогнозировалось. Ужесточение денежно-кредитной политики было отложено, по меньшей мере, до сентября, чтобы центробанк смог посмотреть за развитием событий на Ближнем Востоке. Причем евро не дождался пресс-конференции, чтобы отыграть принцип «купи слух, продай факт». Ралли Brent заставило региональную валюту упасть еще до этого события.

У США нет хороших вариантов. Со страной, которая понимает только силу, сложно играть в дипломатию. Белый дом уже дважды пытался деэскалировать конфликт: в апреле было сообщено о прекращении огня, в июне – о заключении сделки с Ираном. Однако хрупкий мир быстро разбился о реальность. При этом чем выше растет нефть, тем выше риски разгона инфляции, что станет серьезным ударом по экономике США и подтолкнет республиканцев к поражению на промежуточных выборах. Тем выше шансы, что ФРС в любой момент ужесточит денежно-кредитную политику.

С одной стороны, было бы странно, если бы Федрезерв повысил ставки на фоне замедления потребительских цен в июне. В мае они были выше, но на предыдущем заседании FOMC монетарной рестрикции не было. Однако центробанк наверняка пожалеет, если Brent взлетит к $120 или $150 за баррель к его следующей встрече в сентябре. Тогда его июльская пассивность будет восприниматься как политическая ошибка. Та самая оплошность, за которые Кевин Уорш критиковал предыдущее руководство ФРС.

Рост вероятности «ястребиной» риторики Федрезерва усиливает риски продолжения пике EURUSD. Спасти евро может разве что неожиданная деэскалация конфликта на Ближнем Востоке. А учитывая, что в прошлые разы, когда Brent взлетала выше $100 за баррель, она возникала на ровном месте, шансы не так уж малы.

Неспособность евро удержаться в пределах консолидации $1,137-1,147 станет основанием для продаж. В качестве первоначальных таргетов выступают отметки $1,127 и $1,12. Неудачный тест поддержки на 1,137, напротив, сохранит склонность EURUSD к торговле в диапазоне.

Больше аналитики в моем телеграм канале