Доллар взял, доллар отдаст

Слишком рано хоронить доллар. Американская валюта начала 2026 на мажорной ноте, хотя в конце 2025 было множество «медвежьих» прогнозов. Тем не менее, геополитические потрясения, сила экономики США и даже ожидаемая отмена тарифов позволили «медведям» по EURUSD доминировать на рынке.

На первый взгляд, признание Верховным судом универсальных тарифов Белого дома незаконными – зло для доллара США. Вашингтону придется вернуть деньги, в очередь за ними выстроились тысячи компаний. Это увеличит дефицит бюджета и госдолг, а двойной дефицит, бюджета и торгового баланса, всегда считался бичом гринбэка.

По факту благодаря пошлинам на импорт разрыв внешней торговли США сократился до минимального уровня с 2009, а у Белого дома есть, по меньшей мере, пять вариантов замены тарифов. Да, план B будет непросто реализовать, на него потребуется время, но кто сомневается в способностях Дональда Трампа?

Краткосрочно доллар США может получить преференции из-за признания Верховным судом пошлин на импорт незаконными. Такой шаг судей можно расценивать как фискальный стимул. По оценкам Wells Fargo, прибыль американских компаний вырастет на дополнительные 2,4% в 2026 благодаря возвратам. Ожидания роста дефицита бюджета заставят инвесторов сбрасывать с рук трежерис. Повышение их доходности увеличит привлекательность американских активов, приведет к притоку капитала в США и к укреплению доллара.

Фискальный стимул способен усилить попутный ветер для американской экономики. Она растет благодаря увеличению производительности из-за технологий искусственного интеллекта. В третьем квартале показатель ускорился до максимальных уровней за два года.

Фискальный стимул в виде возвратов ранее уплаченных пошлин сыграет на руку «ястребам» FOMC. ФРС, вероятнее всего, продолжит паузу в цикле монетарной экспансии, что подставит плечо «медведям» по EURUSD.

Таким образом, отмена тарифов заберет у США деньги, но принесет пользу их экономике и доллару. В связи с этим, падение EURUSD накануне важных событий, вердикта Верховного суда и релиза данных по американской занятости за декабрь, выглядит закономерным. Рынки растут на ожиданиях, и в курс гринбэка закладываются «бычьи» факторы.

Другое дело, что близкие к прогнозам фактические цифры по non-farm payrolls рискуют запустить вторую часть процесса «покупай слух, продавай факт» в отношении доллара США. Фиксация прибыли по шортам по основной валютной паре позволит ей нащупать дно.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"