То, что еще вчера было козырем индекса USD, завтра превратится в его уязвимое место
Что хорошо для всего мира, для «американца» - смерть. Пандемия остается главным козырем гринбэка. Сложная эпидемиологическая обстановка в Штатах и новости об отмене Калифорнией планов по открытию экономики ставят палки в колеса фондовым индексам США, поддерживают спрос на активы-убежища и не дают, таким образом доллару упасть. Вместе с тем, если исходить из предположения, что COVID-19 будет побежден, долгосрочные перспективы американской валюты выглядят мрачно.
Во времена стрессов инвесторы скупают надежные активы как горячие пирожки; однако как только рынки успокаиваются, интерес с ним остывает. Остатки по валютным свопам, предоставленным ФРС другим центробанкам, чтобы удовлетворить их потребность в долларовой ликвидности, сократились с $449 млрд в конце мая до $153 млрд. Мировые фондовые индексы пришли в себя, страх ушел, гринбэк больше не нужен.
Динамика остатков по валютным свопам

Источник: Financial Times.
Снизив ставки до 0-0,25% ФРС вернула «американцу» статус основного актива-убежища, что позволило ему укрепиться в то время, когда Страх владел умами инвесторов. Однако при переходе глобального ВВП от рецессии к восстановлению вчерашний козырь превращается в уязвимое место. Доллар лишен такого драйвера, как преимущество в доходности, что делает проблематичным приток капитала в Штаты. Интерес иностранцев постепенно смещается от США к Китаю. По итогам второго квартала нерезиденты приобрели эмитированные в Поднебесной государственные облигации на рекордную сумму в $619 млрд.
А ведь деньги американцам ох как нужны! По итогам 12 месяцев, включая июнь, дефицит бюджета США вырос до $3 трлн. По прогнозам Бюджетного управления Конгресса, он составит $3,7 млрд в текущем финансовом году. При этом очередной раунд чрезвычайных расходов, на котором настаивает Белый дом, увеличит показатель еще больше. Как, впрочем, и масштабы эмиссии. Как же привлекать ресурсы, если иностранцев не волнует лозунг «Америка прежде всего» и они покупают китайские бумаги?
Наряду со снижением спроса на активы-убежища и долларовую ликвидность, низкими ставками по трежерис и проблемами с привлечением капитала, гринбэк испытывает трудности из-за растущих рейтингов Джо Байдена и опасений по поводу ухудшения макростатистики по Штатам. Ожидается, что президент-демократ не будет так рьяно нападать на Пекин и бросать провокационные твитты, как это делает Дональд Трамп. Напомню, в 2018-2019 торговая война с Поднебесной являлась одним из главных драйверов роста индекса USD.
Таким образом, долгосрочного негатива у доллара США предостаточно, что делает вполне объяснимым падение годовых рисков его разворота.
Динамика рисков разворота доллара США

Источник: Bloomberg.
Краткосрочно «американец» черпает силы в пандемии, а евро не может расправить крылья из-за неопределенности, связанной с заседанием ЕЦБ, саммитом ЕС, а также с релизом данных по китайскому ВВП. Текущая консолидация EUR/USD в узком торговом диапазоне 1,125-1,14 вполне объяснима: инвесторы не хотят форсировать события в преддверии насыщенной важной информации концовки недели к 17 июля. Подождем и мы.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Пара AUD/USD набирает силу и восстанавливается до 0,7000 после отчета по занятости в Австралии
Пара AUD/USD привлекает новый спрос и восстанавливается до 0,7000 на азиатской сессии в четверг после сильного отчета по рынку труда Австралии, который возродил ожидания повышения процентной ставки РБА. Однако цены на нефть поднимаются до нового максимума с 11 июня на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке, что усиливает опасения по поводу инфляции и поддерживает ставки на повышение ставки ФРС в 2026 году. Это служит попутным ветром для доллара США и может ограничить рост пары.
USD/JPY снижается к 163,00 на фоне словесной интервенции Японии
USD/JPY отступает до 163,00 на азиатской сессии в четверг после вербальной интервенции министра финансов Японии Катаямы. Быки сохраняют осторожность на фоне спекуляций о том, что власти вмешаются, чтобы поддержать японскую иену. Однако опасения по поводу инфляции из-за роста цен на нефть повышают ставки на повышение ставки ФРС, поддерживая доллар США и валютную пару.
Золото находится на критическом этапе на фоне расширения конфликта на Ближнем Востоке
Золото прерывает четырехдневное восстановление в начале четверга на фоне расширяющегося конфликта на Ближнем Востоке, который вызывает ралли цен на нефть и усиливает опасения по поводу инфляции. Доллар США остается в обороне на фоне возможной распродажи USD/JPY, поскольку риски «интервенции иены» нависают. Золото стоит на распутье, ожидая подтверждения медвежьего креста на дневном графике, в то время как RSI колеблется около уровня 50.
Нефть WTI поднимается выше $87 на фоне угрозы конфликта на Ближнем Востоке ключевым узловым точкам
Цена на нефть West Texas Intermediate (WTI) продолжает расти пятый день подряд, в азиатские часы в четверг торгуясь выше отметки 87 долларов за баррель. Цены на сырую нефть резко выросли на фоне обострения напряженности между США и Ираном, что усиливает опасения по поводу масштабных перебоев в поставках, особенно на фоне расширения конфликта на Ближнем Востоке.
Форекс сегодня: доллар США и нефть продолжают расти, эскалация на Ближнем Востоке усиливается
Вот что вам нужно знать в среду, 22 июля: Рынки остаются напряженными в середине недели, поскольку эскалация на Ближнем Востоке продолжает усиливаться, а Соединенные Штаты (США) и Иран продолжают обмениваться ударами. Экономический календарь в среду не предложит публикаций значимых данных, что позволит инвесторам по-прежнему сосредоточиться на новостях, связанных с геополитикой.