То, что еще вчера было козырем индекса USD, завтра превратится в его уязвимое место

Что хорошо для всего мира, для «американца» - смерть. Пандемия остается главным козырем гринбэка. Сложная эпидемиологическая обстановка в Штатах и новости об отмене Калифорнией планов по открытию экономики ставят палки в колеса фондовым индексам США, поддерживают спрос на активы-убежища и не дают, таким образом доллару упасть. Вместе с тем, если исходить из предположения, что COVID-19 будет побежден, долгосрочные перспективы американской валюты выглядят мрачно. 

Во времена стрессов инвесторы скупают надежные активы как горячие пирожки; однако как только рынки успокаиваются, интерес с ним остывает. Остатки по валютным свопам, предоставленным ФРС другим центробанкам, чтобы удовлетворить их потребность в долларовой ликвидности, сократились с $449 млрд в конце мая до $153 млрд. Мировые фондовые индексы пришли в себя, страх ушел, гринбэк больше не нужен. 

Динамика остатков по валютным свопам

Источник: Financial Times.

Снизив ставки до 0-0,25% ФРС вернула «американцу» статус основного актива-убежища, что позволило ему укрепиться в то время, когда Страх владел умами инвесторов. Однако при переходе глобального ВВП от рецессии к восстановлению вчерашний козырь превращается в уязвимое место. Доллар лишен такого драйвера, как преимущество в доходности, что делает проблематичным приток капитала в Штаты. Интерес иностранцев постепенно смещается от США к Китаю. По итогам второго квартала нерезиденты приобрели эмитированные в Поднебесной государственные облигации на рекордную сумму в $619 млрд. 

А ведь деньги американцам ох как нужны! По итогам 12 месяцев, включая июнь, дефицит бюджета США вырос до $3 трлн. По прогнозам Бюджетного управления Конгресса, он составит $3,7 млрд в текущем финансовом году. При этом очередной раунд чрезвычайных расходов, на котором настаивает Белый дом, увеличит показатель еще больше. Как, впрочем, и масштабы эмиссии. Как же привлекать ресурсы, если иностранцев не волнует лозунг «Америка прежде всего» и они покупают китайские бумаги? 

Наряду со снижением спроса на активы-убежища и долларовую ликвидность, низкими ставками по трежерис и проблемами с привлечением капитала, гринбэк испытывает трудности из-за растущих рейтингов Джо Байдена и опасений по поводу ухудшения макростатистики по Штатам. Ожидается, что президент-демократ не будет так рьяно нападать на Пекин и бросать провокационные твитты, как это делает Дональд Трамп.  Напомню, в 2018-2019 торговая война с Поднебесной являлась одним из главных драйверов роста индекса USD. 
Таким образом, долгосрочного негатива у доллара США предостаточно, что делает вполне объяснимым падение годовых рисков его разворота. 

Динамика рисков разворота доллара США

Источник: Bloomberg.

Краткосрочно «американец» черпает силы в пандемии, а евро не может расправить крылья из-за неопределенности, связанной с заседанием ЕЦБ, саммитом ЕС, а также с релизом данных по китайскому ВВП. Текущая консолидация EUR/USD в узком торговом диапазоне 1,125-1,14 вполне объяснима: инвесторы не хотят форсировать события в преддверии насыщенной важной информации концовки недели к 17 июля. Подождем и мы.

Дмитрий Демиденко для LiteForex 

Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.

Недавняя аналитика


Недавняя аналитика

ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD удерживается вблизи 1,1650 в преддверии ключевых данных США

EUR/USD удерживается вблизи 1,1650 в преддверии ключевых данных США

EUR/USD удерживает более низкие позиции в районе 1,1650 на европейской сессии в среду. Доллар США умеренно восстанавливается на фоне фиксации прибыли и неопределенности на Ближнем Востоке. Инфляция в США, отслеживаемая по PCE, и очередной пересмотр данных по ВВП за 2 квартал должны удерживать внимание инвесторов в среду.

GBP/USD снижается ниже 1,3650, в центре внимания - данные по PCE в США

GBP/USD снижается ниже 1,3650, в центре внимания - данные по PCE в США

GBP/USD торгуется с негативным уклоном ниже 1,3650 на европейской сессии в среду, частично растеряв сильный рост предыдущего дня. Однако пара по-прежнему остается в пределах досягаемости шестимесячного максимума, установленного в прошлую пятницу, поскольку трейдеры с нетерпением ожидают выхода данных по индексу цен расходов на личное потребление (PCE) в США, чтобы получить новый импульс.

Золото остается под давлением ниже $4 650 на фоне укрепления доллара США; смотрит на PCE в США для оценки перспектив ставки ФРС

Золото остается под давлением ниже $4 650 на фоне укрепления доллара США; смотрит на PCE в США для оценки перспектив ставки ФРС

Цена на золото сохраняет умеренные потери ниже $4 650 в преддверии европейской сессии, хотя ей не хватает медвежьей убежденности, и она остается в пределах более широкого диапазона предыдущего дня. Доллар США вновь набирает позитивный импульс на фоне некоторого перепозиционирования перед выходом индекса цен расходов на личное потребление в США и, как считается, оказывает давление на сырьевой актив. Кроме того, комментарии председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу могут дать больше подсказок относительно курса процентной ставки.

Биткоин показывает самый сильный недельный рост с ноября 2024 года на фоне резкого роста рыночной активности

Биткоин показывает самый сильный недельный рост с ноября 2024 года на фоне резкого роста рыночной активности

Bitcoin (BTC) показал самый сильный недельный рост со времени президентских выборов в США в ноябре 2024 года, поднявшись на 23% за прошедшую неделю, поскольку активность на спотовом рынке и институциональный спрос резко вернулись, говорится в отчете K33 во вторник. Ралли подняло Bitcoin с уровня около $63 000 до более чем $80 000 к позднему понедельнику.
Форекс сегодня: доллар США умеренно восстанавливается, рынки оценивают события на Ближнем Востоке

Форекс сегодня: доллар США умеренно восстанавливается, рынки оценивают события на Ближнем Востоке

Вот что нужно знать во вторник, 25 августа: Доллар США (USD) сохраняет устойчивость по отношению к своим основным конкурентам утром вторника после небольшого роста в понедельник.

ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПАРЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

новости