Доллар поскользнулся на инфляции

Конфликт на Ближнем Востоке плавно переходит в гонку на выживание, а рынок чересчур эмоционально отреагировал на релиз данных по потребительским ценам в США за июнь. Кевин Уорш утверждает, что ФРС не следует посыпать голову пеплом – один-единственный отчет не позволяет говорить, что центробанк добился победы над инфляцией. Судя по взлету EURUSD, инвесторы думают иначе.

Дональд Трамп обещает усилить бомбардировки, если Иран не сядет за стол переговоров. Однако раскол во власти не позволяет это сделать. У сторонников мирного урегулирования связаны руки. В результате идет гонка на выносливость. Вашингтон не хочет затягивать конфликт до промежуточных выборов в ноябре и беспокоится, что ралли Brent разгонит инфляцию в США. Тегеран рискует утопить свою экономику под санкциями, но рассчитывает, что американцы моргнут первыми.

Реанимация конфликта на Ближнем Востоке недвусмысленно намекает, что июль не будет таким же хорошим для инфляции месяцем, как июнь. По итогам первого месяца лета потребительские цены замедлились с 4,2% до 3,5%, базовый CPI – с 2,9% до 2,6%. Это лишило «ястребов» основного козыря – аргумента, что высокая стоимость энергоносителей просочится в базовую инфляцию. Шансы на повышение ставки по федеральным фондам на ближайшем заседании FOMC тут же рухнули с 40% до 17%. Вместе с ними упал и американский доллар.

Вероятность двух актов монетарной рестрикции в 2026 снизилась с 58% до 35%. При этом срочный рынок ожидает двух повышений ставки по депозитам ЕЦБ, первое из которых должно состояться в сентябре. Дивергенция в монетарной политике стала играть на стороне EURUSD, что спровоцировало атаку «быков».

Увы, но открывать шампанское евро слишком рано. Чем выше будет взбираться Brent, тем хуже для экономики еврозоны. Способна ли она выдержать ужесточение денежно-кредитной политики? Или срочный рынок забежал вперед себя?

Судя по намерению Кевина Уорша исправить ошибку ФРС, которая на протяжении 5 лет допускала превышающую целевой ориентир инфляцию, все идет к повышению ставки по федеральным фондам. Замедление июньских потребительских цен стало такой же временной передышкой, как сделка США и Ирана о прекращении огня. Вроде, подписали, а выполнять никто не собирается. Разгон CPI в ближайшем будущем, позволит американскому доллару вернуть инициативу в свои руки.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале