Доллар нарушил правила игры

Бывают десятилетия, когда ничего не происходит. Бывают недели, когда происходят десятилетия. Начало 2026 оказалось настолько бурным для мировой экономики, политики и финансовых рынков, что голова идет кругом. Были нарушены основные принципы фундаментального анализа, а FOMO взвинтила котировки EURUSD к 1,19. Однако стоит ли удивляться, когда ломается система международных отношений?

Сильная экономика – сильная валюта. Рыба ищет - где глубже, а капитал – где можно больше заработать. На этих принципах десятилетиями строится курсообразование на Forex. ВВП США, согласно опережающему индикатору от ФРБ Атланты, готов расширится на 5,4%. Судя по деловой активности, экономика еврозоны далеко не блещет.

Эксперты Bloomberg не ожидают снижения ставки по федеральным фондам до июня. Это означает широкий дифференциал со ставками ЕЦБ, большую привлекательность американских активов по сравнению с европейскими, перелив капитала из Европы в США и падение EURUSD.

Лошадь можно подвести к воде, но нельзя заставить ее пить. Основные принципы фундаментального анализа работают на спокойном рынке. Его в начале 2026 назвать спокойным язык не поворачивается. Балом однозначно правит политика, а когда это происходит, экономика нервно курит в сторонке.

От продаж Америки инвесторы перешли к TACO, но если акции и облигации выросли, то гринбэк оказался козлом отпущения. Была реанимирована идея хеджирования валютных рисков нерезидентами, вкладывающими деньги в американские активы.

Дальше – больше. EURUSD открыла последнюю неделю гэпом на фоне заявлений японских чиновников о скоординированном вмешательстве в жизнь Forex с целью стабилизации курса иены. В 2024 Токио потратил более $100 млрд на валютные интервенции. Однако инвесторов куда больше напугало слово «скоординированное».

Сразу возникли ассоциации с соглашением в Plaza Accord в 1985, после чего индекс USD упал более чем на 40% в течение двух лет. Учитывая намерение Дональда Трампа при помощи девальвации поднять конкурентоспособность американских товаропроизводителей, скоординированная валютная интервенция не выглядит утопией. Если у Банка Японии большой запас долларов для продажи, то у ФРБ Нью-Йорка – бесконечный.

У страха глаза велики. USDJPY просела достаточно глубоко, чтобы Япония перестала беспокоиться о чрезмерно слабой иене. Рынки сначала стреляют, а потом разбираются, поэтому инвесторам нужно прийти в себя.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"