Доллар достучался до реальности

Ничто не вечно под луной. Рынки могут длительное время игнорировать негатив, но его разрушительное действие рано или поздно обязательно попадет в фокус их внимания. S&P 500 махнул рукой на реанимацию конфликта на Ближнем Востоке, доллар США едва сдвинулся с места. Инвесторы были уверены, что Brent не сможет вернуться к мартовским максимумам из-за множества стабилизаторов. Однако по мере эскалации, уверенность сменяется сомнениями, что приводит к падению фондовых индексов и EURUSD.

Goldman Sachs предупредил, что Brent может вырасти до $120 за баррель, если конфликт на Ближнем Востоке затянется до конца года. И пусть это не базовый сценарий банка, но риски такого варианта развития событий достаточно велики. США и Иран работают в режиме «око за око, зуб за зуб», и чем дольше длится противостояние, тем сложнее сесть за стол переговоров.

Одновременно закрепление Brent на повышенных уровнях заставляет сомневаться, что замедление инфляции в июле – первый признак слома восходящего тренда. Это больше похоже на откат, а возобновление роста цен чревато продолжением ралли доходности трежерис. Трейдеры требуют от ФРС более высоких ставок, чтобы выполнить свой мандат. Ужесточение денежно-кредитной политики – хорошая новость для доллара США.

Мнения о масштабах предполагаемой монетарной рестрикции разделились. Если трейдеры видят первый шаг Федрезерва в октябре или декабре, то Black Rock считает такие прогнозы завышенными, а Goldman Sachs не ожидает повышения ставок в 2026. Напротив, Bank of America утверждает, что центробанк ужесточит денежно-кредитную политику трижды до конца текущего года. По его мнению, два акта уже заложены в котировки деривативов. Чтобы вернуть инфляцию к таргету в 2%, о чем говорил Кевин Уорш, требуются более жесткие меры.

Судьба американского доллара в руках ФРС, другие же эпизоды, будь то релизы данных по экономике США или события на Ближнем Востоке, рассматриваются через призму монетарной политики. Другое дело, что любой ручеек питает реку. Инвесторы вынуждены реагировать и на новости о блокировке йеменскими хуситами экспорта нефти из Саудовской Аравии, и на слухи о предложении посредников Ирану о 10-дневном прекращении огня, чтобы вернуться к соглашению от 17 июня.

Одновременно рынки должны держать в уме предстоящее заседание ЕЦБ с его потенциальными сохранением ставки по депозитам и «ястребиными» сигналами от Кристин Лагард.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале