Brent становится мишенью

• Эскалация напряжённости вокруг Ормузского пролива подталкивает цену Brent вверх.

• Нефть может подорожать до $100, но значительные запасы и добыча США снижают риски рецессии.

Нефть подскочила до максимумов с июля на фоне намерения Ирана поджигать все корабли, проходящие через Ормузский пролив. Заверения Дональда Трампа, что США обеспечат всему миру доступ к энергии, лишь на время успокоили нервы инвесторов. Речь идёт о сопровождении танкеров американскими военными кораблями за умеренную плату. При этом все судна будут выступать в качестве мишеней для атак Тегерана. Одновременно рост транспортных расходов поднимет котировки Brent и WTI.

МВФ считает, что нападения США и Израиля на Иран увеличивают неопределённость в мировой экономике. Однако до кризисной ситуации ещё далеко. Даже самые ярые «быки» не ожидают взлёта нефти выше $120 за баррель. Текущие цены существенно ниже $139, имевших место в начале вооружённого конфликта в Украине. Не говоря уже про исторический пик $147,5 перед острой фазой глобального финансового кризиса 2008. Сомнительно, чтобы события на Ближнем Востоке направили мир к рецессии, как после нефтяного шока в 1973–1974 или после вторжения Саддама Хуссейна в Кувейт в 1990–1991.

Основная причина более спокойной реакции рынков в том, что текущие события происходят на фоне медвежьего рынка нефти. Важным козырем США является сланцевая добыча. МЭФ отмечает, что страны имеют около 1 млрд баррелей в чрезвычайных запасах. Как быстро они истощатся, будет зависеть от продолжительности вооружённого конфликта на Ближнем Востоке.

По мнению Goldman Sachs, пятинедельный сбой поставок через Ормузский пролив поднимет цену барреля Brent до $100. Wood Mackenzie называет эту же цифру, если нефтяные потоки не восстановятся в ближайшее время. При таком раскладе Китай может сократить импорт нефти, что ещё больше поднимем цены. JP Morgan считает, что длительная пауза в транзите через основную нефтяную артерию мира может быстро исчерпать свободное место на танкерах и наземных резервуарах в странах Ближнего Востока, за чем последует снижение добычи.

Напротив, в США получат стимул наращивания добычи вместе с ростом. Это может помочь экономике и сократит торговый дефицит, но вряд ли протянет руку рынку акций. Удельный вес энергетического сектора в капитализации S&P 500 составляет лишь 3,5%. Большинство компаний являются покупателями и потребителями энергии, а не продавцами.

Команда аналитиков FxPro