Ближний Восток меняет правила игры на Forex

• Доллар США может получить поддержку благодаря росту цен на нефть.
• Геополитика рискует разогнать инфляцию в Японии.

Доллар США прибавил около 0.8% на старте недели, что можно выглядит как довольно сдержанная реакция на события на Ближнем Востоке. Инвесторы рассуждают, как долго продлится противостояние? Повторит ли Дональд Трамп ошибку Джорджа Буша, слишком быстро завершив военные действия? Или затянет их, рискуя затащить Brent выше $100 за баррель и разогнать американскую инфляцию? Второй вариант стал бы ударом для ориентированной на импорт нефти еврозоны и евро.

Со стороны ФРС чьё заседание состоится чуть более чем через две недели, инвесторы ждут сигналов о приоритетах в отношении рисков: сосредоточиться на рисках инфляции, нарушениях работы финансовых рынков или на стабилизации рынка труда и фактической инфляции.

Нарратив рынка до выходных был следующим: стабилизация рынка труда при замедлении инфляции давал возможность ФРС возобновить снижение ставки приблизительно к июню. Это делало среднесрочные перспективы доллара США медвежьими.

Снижение средней тарифной ставки после вердикта Верховного суда о пошлинах еще больше притормозит цены. Чтобы уменьшить сборы, компании занижают цену товаров, завышают услуги по транспортировке и страхованию или переправляют продукцию через Мексику. Такие действия позволяют объяснить, почему американская инфляция не растет так быстро, как предполагалось.

Прямо сейчас двигающий рынки нарратив следующий: Рост цен на нефть может привести к продлению паузы в снижении ставки ФРС. Это работает на стороне долларовых быков. Против EURUSD и некоторых других европейских валют работает также, что они ближе к конфликту и вынуждены покупать взлетевшие в цене энергоносители.

По мнению Monex Group, взлет Brent до $100-120 за баррель будет равносилен шоку предложения в Японии и сорвет усилия Санаэ Такаити по стимулированию экономики. При таком раскладе инфляция ускорится на 0,5 п. п. Ее замедление в январе-феврале, казалось бы, развязало премьер-министру руки. Однако события на Ближнем Востоке рискуют все изменить, что отразится на курсе USDJPY.

Важным бенефициаром военных ударов США и Израиля по Ирану выглядит золото. Его котировки превысили $5400 за унцию, где лишь недолгое время были на пике в январе. Драгметалл отметился седьмым ежемесячным приростом в феврале, что является самой продолжительной победной серией с 1973. Похищение президента Венесуэлы, тарифные угрозы Европе из-за Гренландии и, наконец, конфликт на Ближнем Востоке создают идеальный геополитический фон для бегства в золото, как в тихую гавань.

Инвесторы больше реагируют на динамику премии за риск, а не на фундаментальные факторы. В таких условиях золото чувствует себя как рыба в воде.

Команда аналитиков FxPro