Японская иена под давлением, поскольку геополитические риски поддерживают доллар США

• USD/JPY немного выросла во вторник, так как опасения по поводу фискальных перспектив Японии продолжают оказывать давление на японскую иену.
• Сохраняющаяся разница процентных ставок между Японией и другими ведущими экономиками поддерживает привлекательность торгов carry.
• Напряженность вокруг Ирана поддерживает спрос на доллар США, хотя перспективы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в США остаются неопределенными.

На момент написания статьи во вторник USD/JPY торгуется в районе 159,30, повышаясь на 0,15% внутри дня. Однако у пары отсутствует четкое краткосрочное направление, поскольку опасения по поводу государственных финансов Японии и разница процентных ставок между США и Японией продолжают оказывать давление на японскую иену (JPY).

Инвесторы по-прежнему обеспокоены ухудшением фискального положения Японии, поскольку рост доходности долгосрочных облигаций увеличивает и без того значительное долговое бремя страны и усиливает давление в пользу экспансии фискальной политики. Эти факторы ограничивают способность иены устойчиво выигрывать в периоды бегства от риска.

В то же время процентные ставки в Японии остаются значительно ниже ставок в других ведущих экономиках. Поэтому разница между денежно-кредитной политикой Банка Японии (BoJ) и политикой других крупных центральных банков поддерживает привлекательность торгов carry, финансируемых иеной, создавая структурное препятствие для укрепления японской валюты.

Рост стоимости импорта также создает риски для японской экономики на фоне перебоев в цепочках поставок, связанных с конфликтом на Ближнем Востоке и напряженностью вокруг Ормузского пролива. Поскольку Япония сильно зависит от импорта энергоносителей, продолжительный период высоких цен на энергоносители может усилить давление на экономику и торговый баланс страны.

До сих пор эти факторы в значительной степени нивелировали влияние скоординированной интервенции США и Японии на валютном рынке в конце июля. Тем не менее перспектива дальнейшей интервенции японских властей ограничивает агрессивные продажи японской иены, поскольку USD/JPY торгуется на повышенных уровнях.

Что касается США, геополитическая напряженность оказывает некоторую поддержку доллару США (USD). Министр финансов США Скотт Бессент объявил в понедельник, что США начинают кампанию, направленную на изоляцию Ирана от мировой экономики, предупредив, что страны, продолжающие вести бизнес с Тегераном, могут столкнуться с санкциями США.

В ответ секретарь Высшего совета национальной безопасности Ирана Мохсен Резаи предупредил, что Иран может прекратить экспорт нефти через Ормузский пролив и другие районы Персидского залива, если экономическая война продолжится. Поэтому сохраняющаяся геополитическая премия за риск поддерживает спрос на доллар США и способствует поддержке USD/JPY.

Однако рост пары остается ограниченным из-за неопределенности в отношении дальнейшего курса политики Федеральной резервной системы (ФРС). Инфляционные риски, связанные с волатильными ценами на нефть, сохраняют вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, но рынки все меньше уверены в вероятности немедленного повышения ставки. Опасения по поводу устойчивости государственных финансов США также ограничивают спрос на доллар США.

Теперь инвесторы переключают внимание на публикацию в среду индекса цен расходов на личное потребление (PCE) в США, которая состоится перед выступлением председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Эти события могут дать новые подсказки относительно траектории процентных ставок в США и определить, сможет ли USD/JPY продолжить рост выше отметки 159,00.

Траектория ужесточения политики Банка Японии остается в центре внимания на фоне ожиданий рынком решения в сентябре

Аналитики Commerzbank отмечают, что Банк Японии "остается в центре внимания", поскольку инвесторы пересматривают перспективы денежно-кредитной политики. Они выделяют заявления бывшего члена правления Банка Японии Сэйдзи Адачи, который сказал, что центральный банк "вероятно, повысит ключевую ставку уже в сентябре, а затем может провести еще одно повышение в январе." Commerzbank добавляет, что его комментарии "укрепляют ожидания рынка постепенной траектории ужесточения."

Технический анализ USD/JPY

На часовом графике USD/JPY торгуется на уровне 159,29. Пара сохраняет умеренный бычий уклон, удерживаясь выше 100-периодной простой скользящей средней (SMA) в районе 158,88 и 200-периодной SMA вблизи 159,12, а также торгуясь чуть выше линии поддержки восходящего тренда, которая сейчас проходит в районе 159,26. Индекс относительной силы (RSI) вблизи 56 находится на положительной территории, не достигая зоны перекупленности, что указывает на устойчивый, но не чрезмерный восходящий импульс, пока цена остается выше этой области схождения скользящих средних и линии тренда, формирующей спрос.

С точки зрения роста, первоначальное сопротивление возникает у горизонтального барьера в районе 159,50, за которым следует более высокий предел вблизи 159,78, где продавцы могут вновь бросить вызов росту. С точки зрения снижения, непосредственная поддержка находится в зоне линии тренда в районе 159,26, перед 200-периодной SMA на уровне 159,12 и 100-периодной SMA вблизи 158,88; более глубокий уровень поддержки расположен у горизонтальной отметки 158,55, прорыв которой будет сигнализировать о более существенной утрате бычьего контроля.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)