Японская иена остается в диапазоне, поскольку ФРС и Банк Японии, как ожидается, сохранят ставки без изменений, но с ястребиным настроем

• USD/JPY торгуется около 163,90 в преддверии решения Федеральной резервной системы по монетарной политике.
• Рынки ожидают, что центральный банк США оставит процентные ставки без изменений на этой неделе перед возможным повышением ставки в сентябре.
• Ожидается также, что Банк Японии оставит процентные ставки без изменений, сохраняя при этом ястребиный настрой в отношении политики.

USD/JPY торгуется около 163,90 во вторник на момент написания статьи, повышаясь на 0,11% за день, поскольку инвесторы сохраняют осторожность в преддверии решения Федеральной резервной системы (ФРС) по монетарной политике в среду и объявления Банка Японии (BoJ) по политике в пятницу. Отсутствие немедленных катализаторов удерживает пару в режиме ожидания, поскольку рынки ищут большую ясность в отношении перспектив обоих центральных банков.

Доллар США (USD) торгуется без четкого направления в преддверии заседания ФРС, в то время как индекс доллара США (DXY), который отслеживает стоимость доллара по отношению к корзине из шести основных валют, немного повышается. Согласно инструменту CME FedWatch, рынки оценивают примерно в 62% вероятность того, что ФРС оставит процентные ставки без изменений в диапазоне 3,5%-3,75%, при этом по-прежнему закладывая в цены высокую вероятность повышения ставки на заседании в сентябре.

Председатель ФРС Кевин Уорш на предыдущем заседании заявил, что заявления о намерениях "не очень подходят для текущей политики", что указывает на то, что политики вряд ли дадут значимые сигналы о будущем пути процентных ставок. Однако участники рынка будут внимательно следить за любыми подсказками о том, как долго инфляция в США, как ожидается, будет оставаться выше целевого уровня центрального банка в 2%.

В Японии внимание теперь переключается на решение Банка Японии по политике в пятницу. Рынки ожидают, что центральный банк оставит свою ключевую ставку без изменений на уровне 1%, сохраняя при этом ястребиный тон в отношении перспектив монетарной политики, чему способствуют инфляционные условия, которые по-прежнему соответствуют постепенной нормализации политики.

На этом фоне дивергенция монетарной политики между Соединенными Штатами (США) и Японией остается ключевым фокусом для инвесторов. До тех пор, пока ФРС и BoJ не объявят свои решения по политике, USD/JPY, вероятно, останется в диапазоне, поскольку трейдеры воздерживаются от агрессивных позиций в преддверии этих двух крупных событий.

Перспективы Японии ухудшаются, поскольку осторожный путь повышения ставок BoJ сталкивается с высоким USD/JPY

Стратеги BNP Paribas ожидают, что рост экономики Японии несколько замедлится, прогнозируя, что "годовой рост ВВП составит 0,8% в 2026 году, снизившись с 1,1% в 2025 году." На фоне этого более слабого фона роста они отмечают, что Банк Японии уже начал нормализацию политики, "инициировав в 2024 году осторожный процесс ‘корректировки степени монетарной аккомодации’, подняв ключевую ставку пока до 1,0% (ранее отрицательной) — самого высокого уровня с 1995 года." BNP Paribas ожидает, что этот постепенный подход сохранится, с "повышением на 25 б.п. примерно каждые четыре-пять месяцев до конечной ставки 2,50% в 2028 году."

На валютном рынке DBS отмечает, что USD/JPY "по-прежнему высоко, около 164," но характеризует движение как все более утомленное, говоря, что пара "истощена разговорами японских политиков о поддержке валюты через интервенции, более постепенное повышение ставок и использование GPIF для покупки японских активов."