ВВП Швейцарии в 3 квартале сократился на 0,5% на фоне тарифного давления - Commerzbank

Окончательные данные по росту экономики Швейцарии за третий квартал, опубликованные в пятницу, оказались столь же плохими, как и первоначальная оценка роста, скорректированная с учетом спортивных событий, составив -0,5% в квартальном исчислении. Это было немного ниже ожиданий, так как консенсус Bloomberg предсказывал сокращение на уровне 0,4%. Это был первый отрицательный рост с первой половины 2023 года, отмечает валютный аналитик Commerzbank Михаэль Пфистер.

Первый отрицательный рост с начала 2023 года для Швейцарии

"Третий квартал был значительно затронут тарифами США, которые увеличились до 39% в начале августа, в то время как большинству основных торговых партнеров были предоставлены более низкие тарифы. Чистый экспорт в значительной степени стал причиной падения роста; в первом квартале он оказал противоположный эффект из-за эффекта предварительной загрузки. Поэтому целесообразно рассматривать последние три квартала в совокупности, а не сосредотачиваться на отдельных кварталах. Теперь, когда предварительная сделка была достигнута с США и тарифы снижаются, мы, вероятно, увидим лучшие показатели в ближайшие месяцы."

"Более проблемным вопросом для швейцарской экономики является ее зависимость от фармацевтической промышленности. До примерно 2014 года валовая добавленная стоимость в фармацевтическом секторе росла в соответствии с другими отраслями. Однако с тех пор эта связь значительно разорвалась. Другими словами, большая часть относительно сильного роста Швейцарии в последние годы была обусловлена фармацевтической промышленностью, в то время как другие сектора вносили меньший вклад."

"Эта зависимость может стать проблематичной в долгосрочной перспективе, особенно поскольку администрация США стремится перенести производство для американского рынка из других стран в США, и несколько крупных швейцарских фармацевтических компаний объявили о значительных инвестициях в США, которые не будут сделаны в Швейцарии. Однако, вероятно, пройдет несколько лет, прежде чем мы увидим последствия таких изменений в производстве. В краткосрочной перспективе сокращение в третьем квартале из-за тарифов США и ожидаемое восстановление роста, вероятно, будут играть более значительную роль. Поэтому не удивительно, что швейцарский франк (CHF) немного укрепился по отношению к евро в пятницу."