USD укрепляется на фоне оптимистичных данных перед отчетом по занятости – BBH

Доллар США (USD) продолжает уверенно расти по отношению ко всем основным валютам, поддерживаемый умеренной восходящей корректировкой ожиданий по ставкам в США. Серия данных из США в стиле "Золотой середины" помогла закрепить ожидания по ставкам в пользу USD, сообщают валютные аналитики BBH.

Решение Верховного суда США по тарифам добавляет риски к прогнозу по USD

"Сегодняшний отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе за декабрь (NFP) определит краткосрочный прогноз ФРС (15:30 по Лондону, 10:30 по Нью-Йорку). Январский опрос настроений Университета Мичигана будет на втором плане (16:00 по Лондону, 11:00 по Нью-Йорку). Консенсус ожидает прирост NFP на +70 тыс. по сравнению с +64 тыс. в ноябре и -105 тыс. в октябре из-за правительственного шатдауна. Занятость в частном секторе, более точный индикатор основного импульса на рынке труда, ожидается на уровне 75 тыс. по сравнению с 69 тыс. в ноябре. Однако значимость заключается не столько в заголовочных приростах рабочих мест, сколько в секторе, который их генерирует."

"В ноябре практически все приросты NFP пришлись на неконъюнктурный сектор здравоохранения и социального обеспечения, что исторически сигнализировало о предстоящем замедлении на рынке труда. Мы ожидаем аналогичного результата в декабре. Частные рабочие места ADP увеличились на 41 тыс. в декабре, при этом образование и здравоохранение составили 39 тыс. из этого прироста. А по данным Revelio labs, занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась на 71 тыс. в декабре, при этом образование и здравоохранение составили 31,4 тыс. из этого прироста. Если наше мнение о ухудшении спроса на рабочую силу в США подтвердится, USD, вероятно, откатит недавние приросты, поскольку нарратив о дифференциалах ставок вновь утвердится. Напротив, признаки стабилизации на рынке труда в США могут помочь USD приблизиться к верхней границе диапазона, установленного с июня 2025 года, поскольку рынки сокращают ставки на снижение федеральных фондов."

"Решение Верховного суда США (SCOTUS) по использованию президентом Дональдом Трампом полномочий по введению экстренных тарифов может быть вынесено уже сегодня. Онлайн-рынки ставок дают менее 30% вероятности, что суд поддержит тарифы. Решение против полномочий Трампа по экстренным тарифам может вызвать немедленную реакцию вверх на рисковых активах, так как это лишит администрацию ключевого экономического инструмента. Решение в пользу полномочий Трампа по экстренным тарифам, вероятно, будет негативным для рисков и позитивным для USD на грани, поскольку это вновь наделит тарифы статусом надежного, одностороннего экономического инструмента. Наиболее вероятным сценарием является неясное решение, при котором суд предоставит ограниченные экстренные тарифы и потребует лишь ограниченного возмещения. Это повысит неопределенность в политике."