USD: разногласия в ФРС делают доллар более трудным для продажи - ING

Доллар США (USD) в целом, хотя и умеренно, укрепился после заявления и пресс-конференции FOMC прошлой ночью. Заявление в основном соответствовало ожиданиям, но пресс-конференция превратилась в своего рода «протест против ставок» со стороны Федеральной резервной системы. Здесь председатель ФРС Джером Пауэлл, похоже, работал по новому сценарию и подчеркивал, что снижение ставки в декабре не является «предрешенным». Это привело к снижению вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре с около 100% до 70%, отмечает валютный аналитик ING Крис Тёрнер.

Коммуникация ФРС усложняет продажу доллара США

«ФРС теперь будет утверждать, что вероятность в 70% все еще слишком высока. Узнав, что политика ставки не движется к уровню 3,00/3,25%, инвесторы начали повышать ставки на коротком конце кривой доходности США и убрали около 10 базисных пунктов из ожидаемого цикла смягчения. Медвежье выравнивание кривой было наиболее заметно против низкодоходных валют швейцарского франка и иены, в то время как сырьевые валюты были немного более защищены на фоне улучшения торговых отношений между США и Китаем. Однолетняя отсрочка в контроле экспорта Китая редкоземельных металлов кажется большой победой для глобальных цепочек поставок.»

«Интересно, что американские акции остаются относительно высоко оцененными, что указывает на то, что история корпоративных доходов от ИИ, а не смягчение ФРС, является основным двигателем узких, но впечатляющих приростов в S&P 500 в этом году. Прошлой ночью Meta, Alphabet и MSFT представили смешанные результаты – хотя выручка на верхнем уровне, похоже, была на высоте. Возвращаясь к ФРС, кажется, что снижение ставки в декабре теперь находится в равновесии. Центральный банк звучит более расслабленно по поводу инфляции, но, в равной степени, данные по заявкам на пособие по безработице на уровне штатов говорят ФРС, что ситуация с занятостью не ухудшается. И с учетом того, что потребление и бизнес-инвестиции показывают хорошие результаты, теперь кажется, что существует здоровая внутренняя дискуссия о том, ближе ли нейтральная ставка к 4,00%, чем к 3,00%. Пауэлл охарактеризовал это как сильно различающиеся мнения о будущем пути политики ставок.»

«Коммуникация ФРС прошлой ночью усложняет продажу доллара сейчас. Нам действительно нужно увидеть некоторые слабые данные по занятости в США, чтобы укрепить мнения о еще одном снижении на 75 базисных пунктов со стороны центрального банка к следующему лету. В противном случае 25 базисных пунктов могут легко быть исключены из этого цикла. За пределами данных по заявкам на пособие по безработице на этой неделе, продолжающийся шатдаун означает, что календарь экономических данных в США тихий. Ожидайте, что доллар останется в спросе, особенно по отношению к иене, где Банк Японии, похоже, не спешит ужесточать политику – ему, по-видимому, нужно больше данных о переговорах по заработной плате и инфляции на продукты питания перед следующим повышением. 155 – это риск здесь. DXY выглядит так, будто может оставаться в верхней половине торгового диапазона 98-100 в течение некоторого времени.»