USD: Пауэлл подтверждает то, что в значительной степени уже учтено - MUFG

Доллар США (USD) немного ослаб во время азиатской торговой сессии после вчерашних продаж, поддержанных растущим оптимизмом во Франции, что премьер-министр Лекорну сделал достаточно, чтобы избежать поражения в правительственной вотуме недоверия, и, что более важно, в ответ на комментарии председателя ФРС Пауэлла, который выступил с речью о политике баланса. В своей речи на Национальной ассоциации экономистов бизнеса Пауэлл ясно дал понять, что риски на рынке труда находятся на стороне снижения, учитывая, что экономика "находится в таком состоянии, что дальнейшее снижение числа вакансий может очень хорошо отразиться на уровне безработицы", сообщает валютный аналитик MUFG Дерек Халпени.

Иена - самая успешная валюта G10 сегодня

"Этот комментарий развеял идею о том, что закрытие правительства, создавая информационный вакуум, может привести к тому, что FOMC решит отложить снижение ставок. Однако рынок OIS указал на то, что снижение на 25 базисных пунктов 29 октября было почти полностью учтено с начала октября, и, следовательно, влияние на доходность облигаций UST было незначительным. Рынки были менее ясны в отношении политики баланса, однако Пауэлл дал сильный намек на то, что QT закончится в ближайшие месяцы, учитывая признаки некоторого ужесточения условий ликвидности – Пауэлл не хотел видеть повторения более жестких условий ликвидности, которые имели место в 2019 году."

"Этот намек действительно помог снизить долгосрочные доходности, но 10-летние облигации остаются чуть выше 4,00%, и создается ощущение, что для того, чтобы участники рынка были уверены в покупке 10-летних облигаций с доходностью ниже 4,00%, потребуется что-то значительное. Мы не должны сбрасывать со счетов потенциальный катализатор, и крах First Brands Group и Tricolor Holdings оказал некоторые последствия в кредитном пространстве, и пример такого рода, но в большем масштабе, вероятно, стал бы катализатором для более значительного падения доходности, а с точки зрения валют это стало бы триггером для заметных приростов как для иены, так и для швейцарского франка. Ведущая статья в FT сегодня касается выражаемых опасений по поводу чрезмерного кредитного плеча в индустрии частного капитала, которое может быть трудно количественно оценить."

"Иена - самая успешная валюта G10 сегодня, но это происходит на фоне того, что она была самой слабой с начала октября. Эта месячная производительность, конечно, отражает продолжающуюся политическую неопределенность. Однако неопределенность не подорвала сегодняшний аукцион 20-летних JGB, где коэффициент покрытия составил 3,56, что выше 12-месячного среднего значения 3,25. ЛДП предложила провести выборы премьер-министра в Дайте 21 октября, но трехсторонние переговоры оппозиции о предложении своего кандидата продолжаются, и, следовательно, не согласовали дату. Предложение ЛДП этой даты указывает на уверенность в том, что они могут победить, и мы по-прежнему считаем Санаэ Такаичи наиболее вероятным кандидатом на пост премьер-министра. Закрытие политических разрывов среди оппозиции останется сложной задачей. Хотя политика будет продолжать оказывать давление на производительность иены, снижение ставок ФРС, окончание QT и потенциальное увеличение волатильности, вероятно, окажутся более важными. Таким образом, USD/JPY все еще должен постепенно снижаться, но иена, вероятно, будет демонстрировать худшие результаты среди G10, пока мы не получим политическую ясность."