USD/JPY ослабляет на фоне слабых данных из США и голубиного тона ФРС, что поддерживает спрос на иену

• USD/JPY опускается ниже 146,10 на фоне бегства от рисков и сужающихся спредов по доходности, что поддерживает силу иены.
• Голубиный тон председателя ФРС Пауэлла и слабые данные из США подогревают ожидания более раннего смягчения политики.
• Внимание к ВВП Японии за 1 квартал; более сильные данные могут усилить давление на USD/JPY.

Японская иена (JPY) укрепляется по отношению к доллару США (USD) в четверг на американской сессии, при этом USD/JPY продолжает свое нисходящее движение на фоне устойчивого давления на доллар США. 

Снижение отражает сочетание медвежьих факторов для доллара США, включая более слабые, чем ожидалось, экономические данные из США, голубиные сообщения от Федеральной резервной системы (ФРС), ослабление доходности казначейских облигаций США и более широкий переход к безопасным активам, таким как иена.

На момент написания статьи USD/JPY торгуется около 145,75, что представляет собой снижение на 0,68% по сравнению с закрытием предыдущей сессии. Это движение подчеркивает повышенную осторожность инвесторов и преобладающий тон бегства от рисков, поскольку рынки все больше закладывают в цену перспективу замедления экономического роста в США.

Сигналы разворота ФРС, слабые данные из США давят на доллар США на фоне сужающегося преимущества по доходности

Данные, опубликованные в четверг в Соединенных Штатах, показали ослабление импульса. Розничные продажи за апрель выросли всего на 0,1%, превысив рыночные ожидания, но не дотянув до показателя предыдущего месяца в 1,5%, что указывает на то, что потребители начинают сокращать расходы. Тем временем индекс цен производителей снизился на 0,5% в месячном исчислении, сигнализируя о дальнейшем смягчении инфляции на оптовом уровне. В совокупности эти данные вызывают тревогу по поводу базового спроса и поддерживают мнение о том, что инфляционное давление ослабевает быстрее, чем ожидалось.

Этот фон побудил рынки пересмотреть траекторию политики Федеральной резервной системы. Обращаясь к рынкам в ожидаемой речи, председатель ФРС Джером Пауэлл признал, что инфляция "развивается более благоприятно" и подчеркнул гибкость центрального банка в ответ на дальнейшие смягчающиеся данные. 

Его тон стал заметным изменением по сравнению с недавними сообщениями ФРС, которые в основном подчеркивали терпение и осторожность. Трейдеры интерпретировали замечания Пауэлла как подготовку к возможным снижением ставок, что привело к снижению доходности США и оказало дополнительное давление на доллар США.

Внимание переключается на ВВП Японии, поскольку рынок оценивает риски политики BoJ

Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,45%, что отражает снижение ожиданий по поводу дальнейшего ужесточения и усиливает давление на USD/JPY. 

Сужение доходностного дифференциала между долларом США и иеной ослабило стимул к удержанию активов, номинированных в долларах. В свою очередь, иена получает силу, поскольку инвесторы переходят в более безопасные позиции.

Этот сдвиг в макроэкономической обстановке вызвал явное изменение в позиционировании рынка, при этом импульс теперь благоприятствует дальнейшему снижению пары. Волатильность, вероятно, останется высокой в краткосрочной перспективе, особенно в ожидании ключевых экономических данных из Японии, которые могут повлиять на следующий этап движения пары.

Теперь внимание переключается на предварительные данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) Японии за 1 квартал, которые будут опубликованы в четверг в 23:50 по Гринвичу. Прогнозы указывают на незначительное сокращение на 0,1% кв/кв. Более слабые, чем ожидалось, данные могут смягчить некоторые недавние gains иены, подтвердив осторожную позицию Банка Японии. С другой стороны, более сильные данные могут подтвердить недавний сдвиг в настроениях и открыть путь к дальнейшему снижению USD/JPY.