Укрепление юаня несмотря на слабые данные - Commerzbank

Народный банк Китая установил свой фиксированный курс USD/CNY на уровне 7,0825 сегодня утром, сигнализируя уже седьмую подряд неделю о том, что предпочитает более сильный юань. С конца сентября курс USD/CNY упал на 0,5% (укрепление юаня). На первый взгляд, это может показаться незначительным. Однако также следует отметить, что торгово-взвешенный доллар США (USD) также укрепился примерно на 1% за тот же период. Другими словами, юань также укрепился по отношению к другим торговым партнерам в этот период, и даже немного больше, отмечает валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.

ЦБ Китая поддерживает более крепкую иену на фоне ослабления экономики

"На первый взгляд, это особенно удивительно, поскольку происходит в период экономической слабости. После того как сентябрьские данные уже выглядели не очень надежно в прошлом месяце, данные, опубликованные сегодня утром, указывают не только на продолжающуюся слабость, но и на ухудшение ситуации. Промышленное производство действительно выросло на 4,9% в годовом исчислении в октябре. Однако это не только значительно ниже консенсус-прогнозов по данным Bloomberg (5,5%), но и значительно ниже показателя предыдущего месяца (6,5%). Все остальные данные были не лучше и в некоторых случаях значительно слабее. В то время как розничные продажи остались на положительной территории на уровне 2,9%, кризис на рынке недвижимости продолжается и, похоже, снова усиливается."

"Продажи недвижимости упали примерно на 20% в годовом исчислении в октябре, при этом начало строительства снизилось почти на 30%. Однако особенно примечательно, что слабость в инвестициях больше не ограничивается сектором недвижимости. Инвестиции в основной капитал, которые выросли более чем на 4% в первом квартале этого года, в последнее время значительно упали. Китайское статистическое управление публикует только агрегированные данные за все 10 месяцев этого года. Однако из этих данных можно оценить, что инвестиции только в октябре упали примерно на 10% по сравнению с предыдущим годом. Ситуация еще более драматична в обрабатывающем секторе, где увеличение в первом квартале все еще составляло +10%, а данные за октябрь предполагают снижение на 10%."

"С точки зрения валюты особенно интересно, что эти события могут оказать влияние на остальной мир. В то время как промышленное производство продолжает расти устойчиво, данные по розничным продажам и инвестициям представляют собой сторону спроса. И здесь ситуация резко ухудшилась в последние месяцы. В результате есть два варианта для дополнительного предложения: либо товары перемещаются на склады в надежде, что спрос вскоре улучшится, либо они экспортируются, чтобы найти покупателей в других странах. Последнее подразумевает, что слабость в экспорте в октябре была лишь временной. Рост экспорта и более высокий текущий счет, в свою очередь, свидетельствуют о необходимости укрепления валюты, поскольку иностранцы должны требовать юань, чтобы купить китайские товары. С этой точки зрения, на самом деле удивительно, что юань не укрепляется еще сильнее."