TRY: инфляционные ожидания ухудшаются – Commerzbank

Последний ежемесячный опрос Центрального банка Турции показал ухудшение инфляционных ожиданий, при этом участники рынка теперь ожидают инфляцию в конце 2025 года на уровне 31,8%. Это выше 29,9% в предыдущем месячном опросе и превышает верхнюю границу прогноза ЦБ 29,0%. В то же время министр Мехмет Симшек заявил во время визита в США, что ожидает, что инфляция завершит год на уровне около 30%, отмечает валютный аналитик Commerzbank Тата Гхос.

Ожидания по инфляции в Турции резко превышают диапазон прогноза ЦБ

"Политики обвиняют мороз и другие разовые факторы в создании инфляции через цены на продукты питания. Тем не менее, ситуация настолько идентична частым прошлым эпизодам, когда турецкие политики пересматривают прогнозы по инфляции в сторону повышения по мере приближения прогнозного горизонта. Прогнозы на среднесрочную перспективу будут продолжать показывать постепенное снижение к целевому уровню, независимо от того, есть ли какое-либо _реалистичное_ обоснование для этого. Реалистичное в том смысле, что что-то явно не сработало в прошлый раз - и есть ли у нас подлинное объяснение, за которым последует перекалибровка денежно-кредитной политики, необходимая для того, чтобы это не повторилось? Обычно ответ на этот вопрос - 'нет'."

"Согласно последнему опросу, долгосрочные ожидания также увеличились, при этом оценка на 12 месяцев вперед выросла до 23,3%, а 24-месячный прогноз достиг 17,4%. Здесь мы видим знакомый профиль, согласно которому инфляция будет автоматически замедляться в среднесрочной перспективе. Затем, по мере приближения каждого временного горизонта, эти прогнозы будут постепенно повышаться. Несмотря на нарастающее инфляционное давление, опрос показывает, что участники рынка ожидают, что ЦБ продолжит снижать процентные ставки, до 39,0% на этой неделе и до 37,7% к декабрю."

"Обесценивание лиры, происходящее с годовой ставкой 40% по отношению к корзине USD и EUR, дополнительно усугубляет инфляционное давление. Снижение ставок ЦБ теперь мотивировано отсутствием видимых альтернатив, так как команда экономической политики, вероятно, чувствует, что терпение президента Тайипа Эрдогана к традиционной политике иссякнет, если ставки придется держать высокими еще дольше. Поэтому ЦБ, вероятно, обратится к вторичным инструментам политики в случае, если инфляция снова начнет ускоряться. В результате, фундаментальные показатели обменного курса лиры не улучшаются, и валюта может столкнуться с увеличенной волатильностью."