Экономисты UOB Энрико Танувиджаджа и Сатит Талаенгсатя оценивают фискальное стимулирование Таиланда как поддержку роста во второй половине 2026 года, но не достаточную для повышения прогноза валового внутреннего продукта (ВВП). Программа Thai Helps Thai Plus рассматривается как целевая поддержка потребления с низкими и средними мультипликаторами, в то время как политика Банка Таиланда (BoT) ожидается на уровне 1,00% в 2026–27 годах из-за сохраняющейся инфляции, вызванной предложением.
Целевое стимулирование, ограниченное влияние мультипликатора
«Результаты ВВП Таиланда за 1-й квартал 2026 года дали властям некоторое время, но не изменили основную проблему политики: внутренний спрос остается неравномерным, реальная покупательная способность сжимается, а энергетический шок на Ближнем Востоке рискует повлиять на маржу, доверие домохозяйств и занятость. Поэтому программу Thai Helps Thai Plus следует рассматривать как целевой фискальный амортизатор, а не классическое стимулирование спроса».
«Наше рабочее предположение по фискальному мультипликатору остается на уровне 0,3–0,5 для эффекта на ВВП в первый год. Экономическая логика проста: программа хорошо таргетирована и своевременна, но Таиланд — это небольшая открытая экономика, и это временная программа поддержки потребления, а не государственные инвестиции».
«Макроэкономическое воздействие, следовательно, полезно, но ограничено. При полном расходовании средств наш мультипликатор 0,3–0,5 подразумевает, что пакет Thai Helps Thai Plus на сумму 175,7 млрд THB может обеспечить примерно 0,3–0,4 п.п. поддержки ВВП, в то время как только часть с софинансированием 60/40 на сумму 120 млрд THB может добавить около 0,2–0,3 п.п., при условии неизменности прочих факторов».
«Что касается последствий для монетарной политики, то политика Таиланда смещается от снижения ставок в сторону целевого фискального и кредитного облегчения. Это подтверждает наш прогноз по BoT: ключевая ставка должна оставаться на уровне 1,00% в 2026–27 годах, поскольку фискальная политика теперь берет на себя большую часть краткосрочной стабилизации, а инфляция, вызванная предложением, повышает порог для дальнейшего широкомасштабного смягчения».
«В итоге, ВВП за 1-й квартал 2026 года дал время, а пакет фискального стимулирования улучшает подушку безопасности во второй половине 2026 года, но остается фискальным мостом, а не структурным улучшением роста. Поэтому мы сохраняем наш прогноз роста ВВП на 2026 год на уровне 1,5% и ожидаем, что BoT сохранит ставку на уровне 1,00% в 2026–2027 годах».
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Последние новости
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Биткоин впервые за восемь месяцев достигает $85 000
Цена биткоина отвоевывает $85 000 в понедельник, продолжая прошлонедельное восстановление на 5% в направлении восьмимесячного максимума. Восстановление короля криптовалют совпадает с возобновившимся институциональным спросом, при этом биржевые фонды (ETF) зафиксировали приток в размере $433 млн в пятницу.
EUR/USD ослабевает ниже 1,1500 на фоне геополитических рисков
EUR/USD не может развить скромный отскок пятницы и снижается ниже 1,1500 в начале новой недели в понедельник. Пара выглядит уязвимой на фоне роста геополитической напряженности. Опасения по поводу возможной российской эскалации против Европы давят на евро. Между тем, ожидания повышения ставки ФРС и эскалация напряженности на Ближнем Востоке поддерживают доллар США, оказывая давление на пару. Выступление Лагард позже сегодня в центре внимания.
Золото остается под давлением в районе $4 350 на фоне опасений по поводу ставки и умеренного укрепления доллара США
Цена на золото сохраняет тон предложения в первой половине европейской сессии и в настоящее время торгуется в районе $4 350, снизившись более чем на 0,50% за день. Однако сырьевой актив уверенно удерживается выше шестинедельного минимума, достигнутого в прошлую среду, поскольку трейдеры ожидают дальнейшего развития кризиса на Ближнем Востоке и его последствий для инфляции. Это, в свою очередь, повлияет на ожидания по процентным ставкам и, в свою очередь, будет определять динамику недоходного драгметалла.
GBP/USD удерживает потери ниже 1,3400 на фоне укрепления доллара США
GBP/USD удерживает скромные потери ниже 1,3400 на европейских торгах в понедельник. Пара теряет позиции, поскольку доллар США вновь набирает обороты на фоне ястребиных настроений в отношении перспектив политики Федеральной резервной системы и эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке и между Россией и НАТО.
Вот что вам нужно знать в пятницу, 18 сентября:
Индекс доллара США (DXY) демонстрирует скромный рост вблизи 100,30 в пятницу, поскольку трейдеры продолжают оценивать последнее повышение ставки Федеральной резервной системы и сигналы по политике. В среду центральный банк США решил повысить базовую процентную ставку на четверть процентного пункта до диапазона 3,75%-4,00%. Это первое повышение ставок ФРС с июля 2023 года. Выступление члена совета управляющих ФРС Мишель Боуман запланировано на более позднее время в пятницу.