Протокол ФРС должен показать, насколько разделились мнения представителей монетарных властей в апреле

• Протокол заседания FOMC может дать новые подсказки о том, насколько разделились мнения чиновников перед тем, как Кевин Уорш возглавит ФРС.
• Инвесторы внимательно изучат, ставили ли политики под вопрос голубиную направленность ФРС в апреле.
• Устойчивое инфляционное давление и рост цен на нефть сместили ожидания рынка с понижений ставок в сторону возможного ужесточения.

Протокол заседания по монетарной политике Федеральной резервной системы США (ФРС) от 28-29 апреля будет опубликован в среду в 18:00 по Гринвичу. На этом заседании американский центральный банк решил оставить ставку без изменений в диапазоне 3,50%-3,75%, хотя решение выявило необычно высокий уровень разногласий внутри Комитета. 

Член совета управляющих ФРС Стивен Миран проголосовал за снижение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.), в то время как президент ФРБ Кливленда Бет Хаммак, президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари и президент ФРБ Далласа Лори Логан выступили против сохранения голубиной направленности в заявлении по политике.

Джером Пауэлл и компания решили сохранить ставки в апреле

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) в апреле в третий раз подряд оставил ставки без изменений, но внимание быстро переключилось на внутренние разногласия по поводу будущего направления политики. Хотя политики в целом согласились сохранить ставки стабильными, возникли разногласия по поводу коммуникации относительно следующего шага.

В заявлении после заседания ФРС сохранила формулировки, предполагающие голубиную направленность, что означало возможность будущих корректировок политики в сторону снижения ставок при соответствующих условиях. Однако несколько политиков становились все более неудобно с сохранением такого послания на фоне растущих инфляционных рисков.

С момента апрельского заседания макроэкономический фон значительно изменился. Опасения по поводу инфляции усилились после более сильных, чем ожидалось, данных по ценам и роста затрат на энергоносители, связанных с геополитической напряженностью. Годовая инфляция по индексу потребительских цен (CPI) ускорилась до 3,8% в апреле, что является самым высоким уровнем за три года, в то время как высокие цены на нефть продолжают подпитывать опасения по поводу более широкого ценового давления.

В то же время данные по рынку труда остаются относительно устойчивыми, снижая срочность смягчения политики. В апреле в США было создано 115 тыс. новых рабочих мест вне сельского хозяйства, что ниже впечатляющих 185 тыс. в марте, но значительно выше ожидаемых 62 тыс.

В преддверии публикации аналитики Bank of America ожидают, что протокол укрепит недавний ястребиный тон ФРС. Они отметили, что политики, вероятно, сосредоточились на устойчивых инфляционных рисках и повышательном давлении, связанном с геополитическими событиями, в то время как аналитики Wells Fargo ожидают, что протокол предоставит дополнительные детали о том, рассматривали ли также не голосующие члены Комитета следующий шаг политики как одинаково вероятный для повышения или снижения ставки.

Публикация может привлечь дополнительное внимание, поскольку это последний протокол, связанный с пребыванием Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС перед официальным вступлением Кевина Уорша в руководство центрального банка.

Когда будет опубликован протокол FOMC и как это может повлиять на доллар США?

FOMC опубликует протокол заседания по политике от 28-29 апреля в 18:00 по Гринвичу в среду.

Ожидания рынка по процентным ставкам резко изменились за последние недели. Фьючерсы на ставки ФРС отошли от ценообразования понижений ставок и теперь отражают растущие ожидания того, что ставки могут оставаться без изменений в течение длительного периода, при этом некоторые инвесторы даже видят риск повышения ставок позже в этом году.

Согласно инструменту FedWatch, вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. к декабрю составляет 40,1%, против 43,4% вероятности сохранения ставки без изменений.

Такое позиционирование предполагает, что доллар США (USD) может сильно отреагировать, если протокол выявит более широкую поддержку отмены голубиной направленности или укажет, что большее число чиновников обсуждало условия, которые в конечном итоге могут оправдать ужесточение монетарной политики.

Доллар может получить дополнительную поддержку, если политики выразят растущие опасения, что инфляционные риски становятся более устойчивыми, особенно если обсуждения покажут, что повышательные риски перевешивают опасения по поводу экономического роста.

Напротив, доллар США может оказаться под давлением, если публикация подчеркнет, что большинство политиков по-прежнему считают инфляционные шоки, связанные с ценами на энергоносители, временными и продолжают видеть следующий шаг политики в сторону смягчения после снижения ценового давления.

Тем не менее, любая реакция рынка может остаться ограниченной, поскольку инвесторы могут предпочесть дождаться дополнительных данных по инфляции и рынку труда, прежде чем пересматривать ожидания по июньскому заседанию FOMC под руководством Кевина Уорша.

Индекс доллара США (DXY) торгуется на уровне 99,43 на момент написания. Краткосрочный тон бычий, так как цена удерживается выше 100- и 200-периодных простых скользящих средних (SMA) на 4-часовом графике, что усиливает конструктивную структуру после пробоя и закрепления выше предыдущего сопротивления нисходящей линии тренда. Моментум растянут, индекс относительной силы (RSI) находится в зоне перекупленности около 72, что указывает на сохраняющееся восходящее давление, но также делает индекс уязвимым к коррекционной паузе, если покупатели потеряют уверенность чуть ниже ближайшего сопротивления по Фибоначчи.

Сверху ближайшее сопротивление расположено на уровне 61,8% коррекции Фибоначчи, построенной от максимума 31 марта до минимума 17 апреля, на отметке 99,49, пробой которого откроет путь к 78,6% коррекции Фибоначчи на круглой отметке 100,00 и недавнему максимуму около 100,64 в качестве более значимого барьера. Снизу начальная поддержка совпадает с 50% коррекцией на 99,13, далее следует более широкая зона спроса, сосредоточенная вокруг 38,2% коррекции Фибоначчи на 98,78, 200-периодной SMA около 98,59 и 100-периодной SMA около 98,50, в то время как более глубокие откаты могут найти поддержку на 23,6% коррекции Фибоначчи на 98,34 и предыдущем минимуме на 97,63.

(Технический анализ этой статьи был подготовлен с помощью инструмента искусственного интеллекта.)