Председатель ФРС Уорш вновь подтверждает, что они обеспечат ценовую стабильность

Представляя полугодовой отчет по кредитно-денежной политике перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей США, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Кевин Уорш вновь заявил, что ФРС берет на себя обязательство по обеспечению ценовой стабильности и достижению цели по инфляции в 2%.

Ключевые тезисы

"Инфляция — это выбор."

"ФРС не будет перекладывать ответственность."

"Обеспечим ценовую стабильность."

"У нас есть инструменты, чтобы этого добиться."

"Пересмотрим рамки по инфляции, чтобы понять, что вызывает инфляцию и что мы можем сделать."

"Рабочие группы находятся на этапе изучения, начиная с чистого листа."

"Рабочие группы сначала поделятся своими взглядами с 19 представителями монетарной политики."

"Это будет публичное обсуждение, мы с радостью будем периодически делиться результатами и своими соображениями."

"Баланс является частью денежно-кредитной политики."

"Баланс — это не просто вопрос технического обеспечения."

"Любые изменения в политике по балансу будут заранее анонсированы, объяснены и широко предварительно обозначены."

"ФРС должна держаться в стороне от фискальной политики."

"Привержены проведению независимой денежно-кредитной политики."

"Продемонстрировали приверженность независимости и реформам, выполним оба обязательства."

"Не ожидайте, что какие-либо изменения в коммуникации будут направлены на то, чтобы что-то скрывать."

"Ипотечные ставки выше, чем были, отчасти потому, что инфляция превышает целевой уровень ФРС."

"Сдерживание инфляции соответствовало бы более низкой доходности долгосрочных казначейских облигаций США и более доступной ипотеке."

"Мы не боимся роста, обусловленного производительностью."

"Две части мандата ФРС не противоречат друг другу."

"На фронте инфляции еще есть над чем работать."

"Мы не хотим заниматься спасением проблемных компаний."

"Хотим оказаться в положении, когда мы не спасаем никого, включая крипто."

«Нет жестокого выбора между стабильными ценами и полной занятостью».

«Не нужно проводить балансирующий тест».

«В долгосрочной перспективе технологии повысят производительность, но до этого может пройти довольно много времени».

«ФРС может серьезно подумать о том, когда мы будем покупать долг у Казначейства».

«Хотим устойчивую, сильную и безопасную финансовую систему».

«У нас будут более глубокие, более серьезные обсуждения между собой, меньше заявлений».

В своих подготовленных замечаниях Уорш отметил, что ФРС не приемлет устойчиво повышенную инфляцию.

Основные моменты из подготовленных показаний Уорша

"Если мы проведем политику правильно - а мы это сделаем - инфляционный всплеск последних пяти лет останется в прошлом."

"Базовая инфляция на более длительных временных горизонтах в значительной степени определяется монетарной политикой."

"Рост потребительских расходов умеренный; промышленное производство в этом году неуклонно увеличивается."

"Сектор жилья продолжает отставать."

"Экономическая активность расширяется уверенными темпами, демонстрируя устойчивость перед лицом недавних событий."

"Не знаю, в какой степени экономика выиграет от масштабного внедрения ИИ."

"Самая заметная особенность экономики сейчас - это инвестиции бизнеса, которые, похоже, ускоряются и отражают проекты и расходы, связанные с ИИ."

"Общие инвестиции в оборудование в первом квартале выросли примерно на 8%; расходы на высокие технологии увеличились в годовом выражении почти на 25%."

"Рост производительности был сильным еще до того, как начали проявляться выгоды от внедрения ИИ."

"Рынок труда выглядит в целом стабильным."

"ФРС отслеживает последствия для инфляции и рынка труда."

"У нас есть обязанность заново оценить текущую практику, чтобы убедиться, что мы служим нашим целям."

"Цель рабочих групп - вооружить ФРС инструментами для принятия более качественных решений по монетарной политике, оставить годы высокой инфляции позади."

"Создание рабочих мест идет в ногу с рабочей силой; уровень безработицы низкий и мало изменился за последний год; наблюдается относительно немного увольнений; уверенный рост номинальной заработной платы."

"Рабочая группа по балансу будет изучать преимущества и недостатки режима обильных резервов и рассматривать альтернативы."

Уорш подчеркивает решимость ФРС в борьбе с инфляцией

Выступление председателя ФРС Уорша получило 7/10 по шкале FXS Speechtracker, что соответствует историческому среднему значению 7/10. Это сигнализирует о стабильной, твердо антиинфляционной позиции, а не об усилении ястребиного настроя. Заявление о том, что «если мы проведем политику правильно… всплеск инфляции последних пяти лет останется в прошлом», а также акцент на том, что базовая инфляция в значительной степени определяется монетарной политикой, наряду с «нулевой терпимостью к устойчиво повышенной инфляции», укрепляют уверенность в сохранении ограничительной политики, даже несмотря на то, что экономическая активность, инвестиции бизнеса, связанные с ИИ, и в целом стабильный рынок труда указывают на устойчивый базовый импульс.

Индекс FXS Fed Sentiment остается на уровне 127,19, подтверждая, что выступление оставляет общий тон политики уверенно в ястребиной зоне по сравнению с историческим средним. Сочетание стабильного значения индекса и оценки выступления, совпадающей с установленным базовым уровнем, предполагает, что рынкам следует рассматривать замечания Уорша как продолжение существующего ястребиного нарратива.