Польский злотый: голубиная позиция НБП оказывает давление на PLN – ING

Франтишек Таборски из ING ожидает, что Национальный банк Польши (НБП) сохранит ставки на уровне 3,75% до конца года, а смягчение будет отложено до тех пор, пока политики не обретут уверенность в инфляции. Он отмечает сужение дифференциала ставок, укрепление доллара и недавний рост EUR/PLN к 4,29–4,30, утверждая, что потенциальные сигналы о снижении ставок могут создать дальнейший потенциал роста для EUR/PLN, поскольку после лета дискуссия усилится.

Дискуссия о снижении ставок и давление на злотый

"Национальный банк Польши, вероятно, сегодня оставит ставки без изменений на уровне 3,75%, и это наш базовый прогноз до конца года. Сегодня более интересными будут новый прогноз НБП и заявление, а завтра — пресс-конференция. Цикл смягчения в Польше был прерван из-за потрясений в Персидском заливе, но политикам потребуется большая уверенность в благоприятном инфляционном прогнозе, прежде чем возобновлять монетарное смягчение."

"Пока что снижение инфляции в значительной степени было обусловлено нормализацией цен на нефть и неожиданно резким падением цен на продукты питания. Базовая инфляция остается близкой к 3%. Кроме того, фискальные меры, направленные на снижение цен на бензин и дизельное топливо, включая более низкие акцизы и ставки НДС, завершились в конце июня, что привело к росту цен на топливо в начале июля."

"Июльский макроэкономический прогноз, вероятно, покажет благоприятные среднесрочные инфляционные перспективы, но, по нашему мнению, политикам потребуется несколько месяцев, чтобы убедиться, что экономика избегает отложенных инфляционных эффектов энергетических или цепочечных шоков поставок, особенно в части базового CPI. Хотя глава НБП Адам Глапиньский может занять несколько более мягкий тон на пресс-конференции в четверг, дискуссия о потенциальном снижении ставок, вероятно, наберет обороты только после лета."

"Рынок закладывает в цены около 10 б.п. снижения ставок после того, как в последние недели из цен были выведены несколько повышений ставок. Сужение дифференциала ставок и опережающая динамика краткосрочных ставок по сравнению с аналогами из ЦВЕ, вместе с более сильным долларом США, оказали давление на злотый, который в последние недели показывал худшие результаты, чем валюты ЦВЕ."

"На прошлой неделе мы здесь много внимания уделяли злотому и отмечали, что после достижения уровня 4,290-300 по EUR/PLN центральный банк определит дальнейшее направление. Этот момент наступает сейчас, и вопрос в том, укажет ли центральный банк на снижение ставки в этом году или нет, что, по нашему мнению, создает дальнейший потенциал роста для EUR/PLN."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)