Инфляция в Канаде оказалась выше ожиданий в январе

Инфляция в Канаде немного выросла в январе, согласно последним данным Статистического управления Канады. Индекс потребительских цен (CPI) — который измеряет стоимость повседневных товаров и услуг — вырос на 1,9% за последние двенадцать месяцев, увеличившись с 1,8% в декабре и соответствуя ожиданиям аналитиков. В месячном исчислении цены выросли на 0,1%, что стало разворотом после падения на 0,4% в декабре.

Тем временем базовый индекс потребительских цен (CPI) Банка Канады — который исключает волатильные категории, такие как продукты питания и энергия — показал большую силу. Он вырос на 2,1% г/г в первом месяце 2025 года (по сравнению с 1,8% в предыдущем месяце), а в месячном исчислении увеличился на 0,4%, что также стало разворотом после снижения на 0,3% в декабре.

Согласно пресс-релизу: "В январе рост цен на энергоносители, в частности на бензин и природный газ, стал основным фактором ускорения. Эти повышения цен частично компенсировались продолжающимся понижательным давлением на цены на товары, затронутые налоговыми каникулами в сфере налога на товары и услуги (GST)/гармонизированным налогом с продаж (HST), введенными в декабре. Цены на продукты питания упали на 0,6% в годовом исчислении в январе, что стало первым годовым снижением с мая 2017 года, вызванным рекордным падением цен на еду, купленную в ресторанах (-5,1%)."

Реакция рынка

Канадский доллар (CAD) остается в обороне, что позволяет паре USD/CAD восстановить некоторую восходящую динамику, преодолеть три последовательных дня потерь и отвоевать уровень 1,4200 и выше на данный момент во вторник.

---

Этот раздел был опубликован ранее как предварительный обзор отчета по инфляции в Канаде за январь.

• Ожидается, что индекс потребительских цен в Канаде вырос на 1,8% г/г в январе.
• Банк Канады снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов в январе.
• Канадский доллар сохраняет область годовых максимумов по отношению к доллару США.

В этот вторник Статистическое управление Канады представит свой последний отчет по инфляции за январь, основанный на данных индекса потребительских цен (CPI). Ранние прогнозы предполагают, что общая инфляция осталась на уровне 1,8% по сравнению с январем прошлого года.

Кроме того, на первый план также выходит Банк Канады (BoC) с данными по базовому CPI, который исключает более непредсказуемые статьи, такие как продукты питания и энергоносители. Для контекста: базовый CPI в декабре снизился на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя все еще показал рост на 1,8% по сравнению с прошлым годом, в то время как общая инфляция выросла на 1,8% в годовом исчислении и снизилась на 0,4% в месячном исчислении.

Эти цифры могут повлиять на канадский доллар (CAD). Подход BoC к процентным ставкам здесь ключевой. С момента начала смягчения в июне 2024 года центральный банк снизил ставку на 200 базисных пунктов, доведя ее до 3,00% по состоянию на 29 января.

Между тем, CAD находится на позитивной волне, постепенно восстанавливая свою стоимость в последние несколько недель. USD/CAD упала до двухмесячных минимумов на прошлой неделе, вернувшись в район 1,4150 и продолжив отскок от годовых пиков около барьера 1,4800, зафиксированного в начале месяца.

Чего ожидать от уровня инфляции в Канаде?

Согласно протоколу заседания, опубликованному 12 февраля, снижение ставки на 25 базисных пунктов было вызвано как опасениями по поводу тарифных угроз, так и желанием стимулировать рост экономики. В прошлом месяце Банк Канады отметил, что постоянная угроза тарифов затрудняет его прогнозы, и признал, что предсказать торговую политику США невозможно.

После последнего заседания BoC 29 января управляющий Тифф Маклем заявил, что значительное повышение тарифов первоначально приведет к росту цен и, следовательно, инфляции, отметив, что задержки в монетарной политике означают, что мало что можно сделать с этим немедленным эффектом. Он объяснил, что ключевой задачей является предотвращение распространения первоначального роста цен на другие цены и заработные платы, что могло бы привести к устойчивой инфляции. Он подчеркнул, что, хотя ожидается рост инфляции, основное внимание будет уделено обеспечению ее возвращения к 2%, так как допущение устойчивого роста не будет хорошим для канадцев.

Предваряя релиз данных, аналитики BBH отмечают: "Основным событием в Канаде станут данные по CPI за январь во вторник. Ожидается, что общая инфляция составит 1,9% г/г против 1,8% в декабре, медианный базовый показатель останется на уровне 2,4% г/г, а базовый показатель trim составит 2,6% г/г против 2,5% в декабре. Налоговые каникулы GST/HST (с 14 декабря 2024 года по 15 февраля 2025 года) снизили инфляцию в январе, особенно в таких категориях, как услуги общественного питания и товары полудлительного пользования. Банк Канады прогнозирует, что средняя общая и базовая инфляция CPI составит 2,1% и 2,5% в первом квартале соответственно. У BoC есть возможность для дальнейшего смягчения, хотя и более постепенными темпами, поскольку инфляция находится около 2% с августа. Рынок закладывает в цены снижение на 50 б.п. в течение следующих 12 месяцев, что приведет к снижению ставки до 2,50%."

Когда выйдут данные по CPI Канады и как они могут повлиять на USD/CAD?

Отчет по инфляции в Канаде за январь будет опубликован во вторник в 13:30 по Гринвичу, и все внимание будет приковано к тому, не преподнесут ли данные сюрпризов. Если цифры будут соответствовать ожиданиям, текущий прогноз Банка Канады по ставкам, вероятно, останется неизменным.

Между тем, USD/CAD торгуется в медвежьем тренде с начала месяца, опустившись до области 1,4150 14 февраля — самого низкого уровня за последние пару месяцев. Кроме того, пара отступила вторую неделю подряд, потеряв почти 7 центов от годовых максимумов около 1,4800, зафиксированных ранее в этом месяце.

Пабло Пиовано, старший аналитик FXStreet, считает, что, несмотря на продолжающееся восстановление, канадский доллар должен оставаться под давлением динамики доллара США и тарифного нарратива в среднесрочной перспективе.

"Бычьи попытки должны привести USD/CAD к потенциальному визиту к промежуточной 55-дневной SMA на уровне 1,4305, перед максимумом 2025 года на уровне 1,4792, достигнутым 3 февраля," — объясняет Пиовано.

С точки зрения снижения, начальная поддержка находится в районе минимума 2025 года на уровне 1,4150 (зафиксированного 14 февраля), за которым следует временная 100-дневная SMA на уровне 1,4090 и ключевой психологический порог 1,4000. Прорыв последнего может вызвать дополнительное давление на продажу. Целевые уровни будут смещаться к значимой 200-дневной SMA на уровне 1,3816, затем к минимуму ноября на уровне 1,3823 и, наконец, к минимуму сентября на уровне 1,3418, согласно Пиовано.