Ожидается, что CPI в США покажет умеренное замедление инфляции в январе

• Ожидается, что индекс потребительских цен в США вырастет на 2,5% г/г в январе.
• Базовая инфляция CPI, как ожидается, немного снизится, но останется выше цели ФРС.
• EUR/USD может протестировать свои недавние многолетние максимумы на уровне 1,2082. 

Бюро трудовой статистики США (BLS) опубликует данные по индексу потребительских цен (CPI) за январь в пятницу, задержанные из-за краткосрочного и частичного правительственного шатдауна в США. Ожидается, что отчет покажет, что инфляционное давление немного ослабло, но также осталось выше целевого уровня 2% Федеральной резервной системы (ФРС). 

Ожидается, что месячный CPI останется на уровне 0,3%, совпадая с декабрьским показателем, в то время как годовой показатель ожидается на уровне 2,5%, немного ниже 2,7%, зафиксированного в предыдущем месяце. Базовые показатели ожидаются на уровне 0,3% м/м и 2,5% г/г, что немного изменилось по сравнению с предыдущими 0,2% и 2,6% соответственно. 

Данные по инфляции имеют критическое значение для чиновников ФРС, хотя CPI не является их предпочтительным индикатором. Политики основывают свои решения по монетарной политике на индексе цен на личное потребление (PCE). Тем не менее, данные CPI являются сильным индикатором направления ценового давления и, следовательно, склонны вызывать соответствующие движения на рынке. 

Что ожидать в следующем отчете по CPI?

Ожидаемые показатели не должны вызвать шока. CPI находился ниже 3% с середины 2024 года, но упорно оставался выше желаемых 2%. Наименьший показатель за последние два года составил 2,3%, зафиксированный в апреле 2025 года. Можно было бы предположить, что, пока инфляция остается в этих параметрах, влияние на финансовые рынки будет умеренным.

Но это не так просто. Действительно, показатель 2,3% или 3% потрясет основы. Чем ближе цифра к цели 2%, тем выше шансы на скорое снижение процентной ставки. Напротив, показатель около 3% снизит шансы на более низкие ставки. Это было бы легко интерпретировать, если бы не желание президента США Дональда Трампа снизить ставки и его действия за последний год, которые стремились заставить политиков действовать так, чтобы поставить под сомнение независимость ФРС.

Президент Трамп выдвинул кандидатуру Кевина Уорша на пост следующего председателя ФРС, так как срок Джерома Пауэлла истекает в мае. Пауэлл отказался снижать процентные ставки просто потому, что этого хочет президент Трамп. Трамп надеется, что назначение ястреба на пост главы ФРС поддержит его дело. Тем не менее, если инфляция ближе к 3%, чем к 2%, Уоршу будет трудно угодить Трампу. 

Тем временем сильный отчет по занятости (NFP) за январь добавляет еще один фактор в картину ФРС. Неожиданное улучшение в секторе занятости является хорошей новостью для ФРС, которая в последнее время беспокоилась, что рынок труда немного охладился. Тем не менее, стоит напомнить, что слишком сильный рынок труда также работает против снижения процентных ставок. Сильный показатель, который следует за несколькими слабыми, не вызывает беспокойства. Но еще несколько сильных отчетов по NFP, вероятно, скажутся на движениях ставок. 

Как отчет по индексу потребительских цен в США может повлиять на EUR/USD?

Возвращаясь к публикации CPI, участники рынка поспешат учесть потенциальную реакцию ФРС на данные, как только они будут опубликованы. Показатель, соответствующий ожиданиям рынка, не окажет существенного влияния на тренд USD. Годовой показатель 2,4% или ниже будет считаться крайне положительным и повысит шансы на снижение процентной ставки, одновременно стимулируя спрос на USD. Напротив, показатель 2,7% или выше уменьшит шансы на более низкие ставки и вызовет широкое ослабление USD.

Валерия Беднарик, главный аналитик FXStreet, отмечает: "Перед объявлением CPI в США пара EUR/USD консолидируется чуть ниже отметки 1,1900. Дневной график показывает, что положительный импульс ослаб, но также показывает, что покупатели сохраняют контроль, так как пара продолжает развиваться значительно выше всех своих скользящих средних, при этом 20-дневная простая скользящая средняя (SMA) обеспечивает динамическую поддержку в районе 1,1820. Тот же график показывает, что технические индикаторы остаются в положительных уровнях, но теряют свои восходящие уклоны. Наконец, пара отступила в течение трех последовательных дней при подходах к уровню 1,1930, превратив эту область в значимую зону сопротивления."

Беднарик добавляет: "Явный прорыв выше 1,1930 должен привести к тестированию уровня 1,1980, по пути к недавнему многолетнему максимуму на уровне 1,2082. С другой стороны, явное пробитие ценовой зоны 1,1800-20 откроет дверь для более резкого падения, первоначально нацеливаясь на 1,1760 и движением к порогу 1,1700."