Ожидается, что Банк Японии сохранит ставки на уровне 0,75% – ING

Ожидается, что Банк Японии (BoJ) сохранит свою ставку на уровне 0,75% завтра, сосредоточив внимание на экономическом росте, тенденциях инфляции и влиянии слабой иены, а не на политических событиях. Учитывая, что доходности JGB и финансовые условия находятся под пристальным вниманием, BoJ, вероятно, сохранит текущую позицию, подчеркивая краткосрочный горизонт и тщательно балансируя поддержку экономического восстановления с инфляционными целями, отмечает старший экономист ING Мин Джу Кан.

BoJ балансирует между экономикой, инфляцией и геополитическими рисками

"Мы ожидаем, что Банк Японии сохранит свою ставку на уровне 0,75% завтра. BoJ будет сосредоточен на оценке экономического роста и тенденций инфляции, а не на комментариях по поводу недавних политических событий, связанных с внеочередными выборами, запланированными на февраль. Хотя ожидается, что BoJ пересмотрит свой прогноз по ВВП в сторону повышения, он постарается сбалансировать торговые трения с Китаем и геополитические риски вокруг Гренландии. Глава BoJ Уэда вряд ли даст сигнал о дальнейшем повышении ставок и вместо этого обратит внимание на то, как слабая иена влияет на внутреннюю инфляцию. По поводу недавнего роста доходностей JGB, ожидается, что он повторит, что рыночные силы устанавливают ставки, хотя у властей есть инструменты для управления рисками, если это необходимо."

"Министерство финансов имеет гибкость для перераспределения эмиссии облигаций по срокам, сокращая эмиссию долгосрочных облигаций и увеличивая эмиссию краткосрочных облигаций. Эта тенденция уже показана в плане бюджета текущего финансового года. BoJ также может скорректировать темпы покупок JGB, хотя вероятность этого остается низкой. Мы ожидаем, что BoJ будет уделять больше внимания краткосрочному горизонту. Эти сроки более тесно связаны с реальной экономикой и финансовыми условиями, такими как ипотечные кредиты, потребительское кредитование и корпоративные кредитные рынки. Например, в январе японские MEGA-банки повысили свои фиксированные ипотечные ставки, которые теперь колеблются от 2,5% до 5%. BoJ будет анализировать потенциальные последствия этих изменений для широкой экономики."

"Мы считаем, что иена (JPY) является важным фактором, определяющим повышение ставки BoJ. Но в то же время BoJ, вероятно, будет избегать резких повышений ставок, которые могут замедлить экономическое восстановление. Это создает сложный баланс. На наш взгляд, мы должны следить за финансовыми условиями и их влиянием на рост экономики, а также на инфляцию. Мы ожидаем, что инфляция значительно снизится в 1 квартале 2026 года, что побудит BoJ сохранить текущую позицию."