Майкл Хейг и Джереми Селлем из Societe Generale утверждают, что нефть показывает слабые результаты по сравнению с историческими шоками, несмотря на снижение мирового предложения сырой нефти на 14%. Они выделяют десять компенсирующих факторов, включая разрушение спроса в Китае, структурные сдвиги, которые делают цены менее болезненными, сокращение запасов, обнадеживающие заявления Вашингтона и обманчиво мягкую кривую форвардов, делая вывод, что для восстановления баланса на рынке в конечном итоге потребуются более высокие цены на нефть.
Нефтяной шок остается недооцененным
«За последние две недели в почти каждой встрече с клиентами возникал один вопрос: почему, учитывая, что это, возможно, крупнейший энергетический шок в истории, цены на нефть не выросли так резко, как ожидалось? При снижении мирового предложения сырой нефти примерно на 14%, что вдвое превышает 7% перебоев во время арабского эмбарго 1973 года, цены выросли всего на 30%, снизившись с 60% в конце марта. Это значительно ниже, чем рост на 134%, наблюдавшийся во время того шока 1973 года. Почему? В этом обзоре CCA мы приводим 10 ключевых аргументов, основанных на недавних обсуждениях с клиентами, чтобы объяснить это очевидное расхождение.»
«Физические рынки сжимаются: запасы падают, а напряженность в текущем предложении растет, однако цены остаются необычно сдержанными по сравнению с фундаментальными факторами. Это расхождение частично объясняется тем, что потребители нефти расходуют более дешевые запасы, а не борются за дорогие спотовые партии. Такая стратегия по своей сути временная, поскольку запасы сокращаются.»
«Кривая форвардов посылает обманчиво успокаивающий долгосрочный сигнал. Отложенные цены остаются слишком низкими, чтобы поддержать уровень инвестиций, необходимый для устойчивого роста предложения вне ОПЕК. Хотя рынок, по-видимому, оценивает стабильность, экономика, подразумеваемая кривой, недостаточна для обеспечения капитальных затрат со временем. Фактически, долгосрочные цены недооценивают, что потребуется для поддержания адекватного баланса мирового предложения. В то же время хеджирование производителей по текущим повышенным ценам на дальних сроках усиливает эту мягкость, закрепляя долгосрочные цены и создавая впечатление, что текущие уровни обоснованы фундаментально.»
«Рынку потребуются более высокие цены для восстановления баланса. Несколько структурных факторов указывают в одном направлении: стратегические резервы придется восстанавливать, запасы вряд ли останутся комфортными без дополнительного предложения, а новая добыча требует более высоких доходов для продвижения вперед. В совокупности долгосрочная равновесная цена на нефть, вероятно, выше, чем подразумевает текущая кривая форвардов. В конечном итоге продолжающееся сокращение запасов заставит пересмотреть, какой уровень цен необходим для обеспечения адекватного снабжения рынка.»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Последние новости
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Доллар США резко растет после решения ФРС, неопределенность сохраняется
Пара EUR/USD завершила неделю ниже 1,1500, недалеко от нового многонедельного минимума 1,1454. Доллар США (USD) вырос после объявления Федеральной резервной системы (ФРС) по монетарной политике, единственного катализатора рынка на прошлой неделе.
Золото: быки вновь берут контроль; следующий этап роста остается неопределенным
Драгоценный металл начал неделю в довольно медвежьем настрое, продолжив почти непрерывный медвежий ход после августовских максимумов вблизи отметки $4 700 за тройскую унцию. Однако рыночные настроения резко изменились во второй половине недели. И это были не Федеральная резервная система (ФРС), возобновившаяся геополитическая напряженность, доллар США (USD) или доходность казначейских облигаций США.
Итоги заседания BoJ: не так ястребиный, как ожидалось
Банк Японии (BoJ) повысил целевой уровень краткосрочной процентной ставки до 1,25% с 1,00% при голосовании 7-2, что стало очередным шагом в нормализации монетарной политики и в целом соответствовало тому, чего все ожидали в течение нескольких недель.
Bitcoin: BTC игнорирует неудачу с CLARITY Act и ястребиную позицию ФРС
Цена биткоина (BTC) на этой неделе сохраняет устойчивость, торгуясь выше $78 000 на момент написания в пятницу и направляясь к ключевой зоне сопротивления. Спрос со стороны институциональных инвесторов демонстрирует первые признаки ослабления: спотовые биржевые фонды (ETF) движутся к второй неделе подряд оттоков, при этом к четвергу было зафиксировано более $420 млн на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке.
Вот что вам нужно знать в пятницу, 18 сентября:
Индекс доллара США (DXY) демонстрирует скромный рост вблизи 100,30 в пятницу, поскольку трейдеры продолжают оценивать последнее повышение ставки Федеральной резервной системы и сигналы по политике. В среду центральный банк США решил повысить базовую процентную ставку на четверть процентного пункта до диапазона 3,75%-4,00%. Это первое повышение ставок ФРС с июля 2023 года. Выступление члена совета управляющих ФРС Мишель Боуман запланировано на более позднее время в пятницу.